20170101-东北证券-休闲服务行业动态报告_十三五规划出台_展望17年国内游发力_16页_669kb

休闲服务行业2017年展望及投资分析

核心内容

本报告分析了2016年第五十二周休闲服务行业市场表现、行业动态、投资策略及风险提示。2017年旅游行业预计将受到“十三五”规划的推动，特别是国内游和新兴业态的快速发展。此外，春节出境游人次预计超600万，出境消费将受到人民币汇率及政策引导的影响。

主要观点

• 市场表现：2016年最后一周，旅游板块表现中庸，略落后于大盘。
• “十三五”规划：明确支持冰雪、低空等中高端新兴业态发展，推动旅游企业“走出去”，并提出全域旅游概念，促进传统景区模式变革。
• 春节出境游：预计2017年春节出境旅游人次将超过600万，带动境外消费，但受人民币汇率影响，消费增速可能放缓。
• 阿里与旅游企业合作：阿里通过与春秋集团、西溪景区等合作，推动智慧旅游生态圈建设，强化在线旅游平台与线下资源的整合。
• 投资建议：重点推荐国内休闲和主题公园、出境游相关企业、以及国企改革背景下的旅游资源整合企业。

关键信息

行业动态

• “十三五”旅游业发展规划正式发布，提出七大产品创新业态，包括乡村旅游、休闲度假产品、冰雪旅游、低空旅游等。
• 2016年出境游人次预计超600万，境外消费显著增长。
• 阿里与春秋集团、西溪景区合作，打造智慧旅游平台，推动年轻用户群体和在线旅游体验。
• 浙江省出台民宿规范意见，推动行业标准化发展。

投资策略

• 国内休闲和主题公园：看好迪士尼对长三角周边游的带动效应，推荐大连圣亚、宋城演艺、三湘股份、中青旅、新华联、峨眉山、长白山。
• 出境游：受益于出入境游和免税品行业，推荐众信旅游、中国国旅。
• 国企改革：旅游资源重组和整合预期增强，推荐云南旅游、桂林旅游。

个股推荐逻辑

• 大连圣亚：基本面向好，布局全国海洋主题公园，轻资产模式推动业务创新，定增方案已获核准。
• 三湘印象：地产业务稳健发展，旅游演艺项目商业化程度提升，业绩增长显著。
• 三特索道：盈利模式向多元化转型，推进“田野牧歌”休闲度假营地建设。
• 宋城演艺：旅游演艺市场占有率高，异地复制项目推进，线上业务增长显著。

市场回顾

• 本周旅游板块整体表现中庸，部分个股如西安旅游、西安饮食、大连圣亚、首旅酒店和黄山旅游涨幅较大。
• 本月旅游板块表现分化，云南旅游、三特索道等涨幅显著，而众信旅游、凯撒旅游等跌幅较大。
• 申万休闲服务行业市盈率较高，整体估值处于高位。

风险提示

• 年末资金面趋紧，资本管控可能对出境消费产生不利影响。

行业要闻

• 民航局推动通用航空服务体系建设，目标到2020年建成500个通用机场。
• 携程报告显示，2017年春节出境游人次预计超600万，带动境外消费。
• 阿里与春秋集团、西溪景区合作，打造智慧酒店生态圈。
• 浙江省出台民宿规范，推动行业健康发展。

公司公告

• 多家公司发布重要公告，涉及融资、资产重组、债券发行等。
• 西安旅游收到货币补偿款，使用闲置募集资金购买理财产品。
• 云南旅游对子公司增资，并设立股权投资基金管理公司。

大事提醒

• 下周将有分红除权、股东大会召开等重要事项。

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
• 增持：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
• 中性：未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
• 同步大势：未来6个月内，行业指数收益与市场平均收益持平。
• 落后大势：未来6个月内，行业指数收益落后于市场平均收益。

重要声明

本报告由东北证券股份有限公司制作并发布，仅供内部客户参考。信息来源于公开资料，不保证其准确性。报告内容不构成投资建议，不承担因使用本报告而产生的任何责任。

分析师简介

刘乐文：研究助理，美国约翰霍普金斯大学金融学硕士。

联系方式

• 东北证券股份有限公司

  • 中国吉林省长春市：自由大路1138号
  • 中国北京市西城区：锦什坊街28号
  • 中国上海市浦东新区：源深路305号
  • 中国深圳南山区：大冲商务中心1栋2号楼24D

• 机构销售

  • 华北地区：销售总监李航，电话(010)63210896，邮箱lihang@nesc.cn
  • 华东地区：销售总监袁颖，电话(021)20361100，邮箱yuanying@nesc.cn
  • 华南地区：销售总监邱晓星，电话（0755）33975865，邮箱qiuxx@nesc.cn