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长城证券：新能源汽车新政与南网“十三五”规划分析

核心内容概述

本报告由长城证券发布，聚焦2013年第36期电力设备与新能源行业周报，分析新能源汽车新政及南方电网“十三五”规划对行业的影响。报告指出政策利好将推动新能源汽车及光伏产业的快速发展，并重点推荐四家上市公司：宏发股份、特变电工、亿纬锂能和航天机电。

主要观点

• 新能源汽车政策支持：四部委联合发布《关于继续开展新能源汽车推广应用工作的通知》，明确推广目标、外地品牌比例、财政补贴方式等，鼓励新能源汽车发展。
• 补贴政策调整：补贴方式由按电池容量改为按续航里程，鼓励企业加大研发投入；补贴标准逐年下降，但公交车型维持不变。
• 智能电网与基础设施建设：南方电网“十三五”规划提出建设智能电网，预计2015年满足10万辆电动汽车的充电需求，2020年满足100万辆。
• 光伏行业政策导向：工信部将出台《光伏行业兼并重组指导意见》，推动行业整合，提高产业集中度；商务部对美国多晶硅征收6.5%的保证金，打击补贴行为。
• 金融支持政策：国家能源局联合国开行推出《支持分布式光伏发电金融服务意见》，通过金融杠杆引导社会投资，支持分布式光伏发展。
• 市场行情：本周光伏产品价格略有上升，多晶硅料、硅片、电池片、组件等价格稳定或微涨。

关键信息

新能源汽车新政要点

• 推广目标：2013-2015年，特大型城市或重点区域新能源汽车累计推广量不低于10000辆，其他城市不低于5000辆。
• 外地品牌比例：推广应用的车辆中外地品牌数量不得低于30%。
• 政府采购倾向：政府机关、公共机构等领域车辆采购要向新能源汽车倾斜，新增或更新的公交、公务、物流、环卫车辆中新能源汽车比例不低于30%。
• 补贴方式与标准：
  • 2013年纯电动乘用车补贴3.5-6万元/辆，插电式混合动力乘用车补贴3.5万元/辆。
  • 2014-2015年补贴标准分别下降10%和20%。
  • 纯电动公交车、插电式混合动力公交车补贴标准维持不变。
  • 燃料电池车补贴标准为20万元/辆（乘用车）和50万元/辆（商用车）。

南方电网“十三五”规划重点

• 智能电网建设：计划建设满足2015年10万辆、2020年100万辆电动汽车发展需要的基础设施体系。
• 输电网与配电网建设：
  • 到2020年，500千伏变电容量超过2.9亿千伏安，线路长度超过4.8万公里。
  • 220千伏变电容量超过4.6亿千伏安，线路长度超过9.2万公里。
  • 110千伏变电容量超过4.6亿千伏安，线路长度超过13万公里。
• 区域电网结构优化：形成2个同步电网，云南电网为送端电网，其余4省(区)电网为受端电网。
• 电网智能化目标：2015年中心城市形成500（或330）千伏环网网架，2020年基本实现电网信息标准化、一体化、实时化、互动化。

上市公司重点推荐

公司亮点

• 宏发股份：继电器行业龙头，全球排名第四，国内第一，未来有望侵蚀外资市场份额，估值便宜，安全边际足。
• 特变电工：输变电业务逐步复苏，新能源产业链布局，海外工程业务将成为未来增长点。
• 亿纬锂能：智能表计电池和电子烟电池领域细分龙头，具备战略眼光、龙头定位和强大执行力。
• 航天机电：央企背景，调整光伏布局，专注于电站开发，融资渠道广泛，成本优势明显。

附图与附表说明

• 附图：展示多晶硅、硅片、电池片、组件等产品的价格走势，以及电力设备主要原材料价格走势。
• 附表：列出海外新能源股票近期价格走势，供投资者参考。

免责声明与评级说明

• 本报告由长城证券发布，内容基于公开信息，不构成投资建议。
• 投资评级分为“强烈推荐”、“推荐”、“中性”和“回避”，分别对应不同涨幅预期。

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