20170203-华泰证券-环保周报第75期_污水和生活垃圾的十三五规划出台_13页_1mb

报告摘要

行业周报总结

核心内容

本周行业周报主要围绕2017年“十三五”规划的出台以及环保行业整体表现展开。重点分析了污水处理及再生利用、生活垃圾无害化处理、空气质量状况、行业板块走势及重点公司动态。

主要观点

“十三五”规划出台：
- 污水处理及再生利用：发改委与住建部发布《“十三五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》，提出2020年城市污水处理率95%、污泥无害化处理率75%等目标。规划强调从“规模增长”向“提质增效”转变，从“重水轻泥”向“泥水并重”转变，从“污水处理”向“再生利用”转变。总投资约5644亿元，利好水务公司。
- 生活垃圾无害化处理：发改委与住建部发布《“十三五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》，提出2020年直辖市、省会城市生活垃圾无害化处理率100%，设市城市95%以上，县城80%以上，建制镇70%以上。投资总额达2518.4亿元，较征求意见稿有所提升，利好垃圾处理、环卫及餐厨垃圾等相关行业。
行业整体表现：
- 环保板块本周累计上涨0.54%，跑输上证综指0.61个百分点，板块整体承压。
- 环保板块交易量上升6.44%，优于上证综指的下降趋势。
子行业走势：
- 水务板块：涨幅小于环保板块均值，但部分个股如渤海股份、清水源表现强势。
- 大气治理板块：涨幅远小于环保板块，部分公司如凯美特气、永清环保表现不佳。
- 固废板块：涨幅远高于环保板块均值，杭锅股份、雪浪环境等表现突出。
- 监测板块：跌幅显著小于环保板块均值，部分个股如盈峰环境、理工环科表现较好。

关键信息

重点公司推荐

东江环保（002672）：
- 定增推进危废在建项目；
- 广晟公司入主带来资金与项目支持；
- 股权激励出台，稳定核心团队。
雪浪环境（300385）：
- 上海、无锡、南京、宜兴四地危废项目支撑业绩；
- 烟气净化设备等业务快速发展。

公司动态

中电环保：2015年员工持股计划完成出售，终止实施。
三聚环保：行使“14三聚债”赎回选择权，赎回价格为108.50元/张。
博世科：计划在加拿大设立全资子公司，推进境外投资。
华控赛格：2016年度业绩由亏损修正为盈利，净利润预计600万至1200万元。
聚光科技：2016年度净利润预计增长60%-89.99%，达39,527万元至46,936万元。
兴蓉环境：H股上市申请被拒绝，主要因管理团队变动。
盛运环保：投资北京阶梯国泰投资管理中心，参与认购基金份额。
雪浪环境：2016年度净利润预计增长45%-65%。

行业动态

环保部发布2016年空气质量状况：全国空气质量总体向好，但北方地区冬季污染形势严峻。
黄润秋考察高分五号卫星：监测手段有望进一步升级，提升环境监测能力。

风险提示

地方政府政策推进不达预期是环保行业的主要风险。

行业与公司评级

行业评级：公用事业、环保Ⅱ，评级为“增持（维持）”。
公司评级：
- 东江环保、雪浪环境：推荐为“增持”。
- 其他公司如渤海股份、清水源、博世科、华控赛格、聚光科技等，其盈利预测及PE表现均被提及。

总结

本周环保行业在政策层面迎来重要进展，“十三五”规划的出台为污水处理及再生利用、生活垃圾无害化处理等行业带来明确的投资方向和增长预期。尽管环保板块整体表现弱于上证综指，但固废板块表现强劲，部分个股如雪浪环境、杭锅股份等值得关注。同时，重点公司如东江环保、雪浪环境因其业绩支撑和政策利好被重点推荐。风险提示方面，地方政府政策执行力度不足仍为行业主要风险。

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