20220702-光大证券-金融工程市场跟踪周报_市场小幅上涨_抱团风格收益明显_15页_1mb

总量研究总结

市场表现跟踪

宽基指数表现

本周（2022.6.27-2022.7.1），除创业板指下跌1.50%外，其他主要指数均小幅上涨：

• 上证综指上涨1.13%
• 上证50上涨2.37%
• 沪深300上涨1.64%
• 中证500上涨1.10%
• 中证1000上涨0.91%

主要指数量能择时均为看空信号。

宽基指数和行业指数估值

截至2022年7月1日，宽基指数中：

• 中证500、中证1000处于“安全”估值等级
• 其余宽基指数处于“适中”估值等级

中信一级行业中：

• 电力及公用事业、汽车、消费者服务、食品饮料、房地产处于“危险”估值等级
• 石油石化、有色金属、基础化工、建材、纺织服装、医药、银行、非银行金融、交通运输、电子、通信、综合金融处于“安全”估值等级

估值分位数安全等级划分：

• 安全：0%-20%
• 适中：20%-80%
• 危险：80%-100%

量化环境分析

横截面波动率

• 沪深300、中证500成分股横截面波动率小幅下降
• 中证1000成分股横截面波动率小幅上升
• 近一个季度三大指数成分股横截面波动率处于近半年中等偏下分位点

时间序列波动率

• 最近一周三大指数时序波动率变化不大
• 近一个季度来看，各指数波动率处于近半年中上分位点
• Alpha环境良好

股指期货跟踪

• IF当月合约上涨1.87%，收于4445.2，收盘基差-0.48%
• IH当月合约上涨2.65%，收于3027.4，收盘基差-0.59%
• IC当月合约上涨1.08%，收于6413.2，收盘基差-0.39%

北向资金跟踪

• 本周北向资金净流入102.31亿元，其中沪股通净流入61.2亿元，深股通净流入41.11亿元
• 南向资金净流入145.65亿元，其中沪市港股通净流入59.46亿元，深市港股通净流入86.19亿元

北向资金行业配置

• 净流入排名较高的行业：食品饮料、银行
• 净流出较高的行业：家电、有色金属、通信
• 行业占比变化：
  • 电力设备及新能源、汽车占比下降较多
  • 食品饮料、银行占比上升较多

抱团基金分离度跟踪

• 基金抱团分离度保持低位震荡
• 最近一周抱团股与抱团基金超额收益明显上升

风险提示

• 报告结果基于历史数据，存在不被重复验证的可能
• 估值方法和模型具有局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易
• 投资建议需考虑个人投资目的、财务状况及特定需求，本报告不构成投资建议

核心内容总结

主要观点

• 市场表现：主要指数小幅上涨，创业板指下跌，市场整体呈现“抱团”风格收益明显。
• 估值水平：中证500和中证1000处于“安全”估值等级，其余宽基指数及部分行业处于“适中”或“危险”等级。
• 波动率：横截面波动率整体处于中等偏下水平，时间序列波动率处于中上分位点，Alpha环境良好。
• 北向资金：净流入规模较大，主要流入食品饮料、银行，流出家电、有色金属、通信。
• 基金抱团：基金抱团分离度保持低位，抱团股与基金超额收益上升。

关键信息

• 指数表现：上证综指、上证50、沪深300、中证500、中证1000均上涨，创业板指下跌。
• 估值分位数：中证500、中证1000为“安全”，其余宽基指数为“适中”；部分行业如电力及公用事业、汽车、食品饮料为“危险”。
• 波动率：沪深300、中证500、中证1000成分股横截面波动率整体处于中等偏下分位点。
• 股指期货：IF、IH、IC当月合约均上涨，收盘基差为负，贴水率有所变化。
• 北向资金：净流入102.31亿元，南向资金净流入145.65亿元，主要流入食品饮料、银行，流出家电、有色金属、通信。
• 基金抱团：分离度保持低位，抱团股与基金超额收益上升。

行业及公司评级体系

基准指数说明

• A股主板基准为沪深300指数
• 中小盘基准为中小板指
• 创业板基准为创业板指
• 新三板基准为新三板指数
• 港股基准指数为恒生指数

估值方法的局限性

• 分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同
• 估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易

分析师声明

• 祁嫣然，执业证书编号：S0930521070001
• 以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，并对内容和观点负责

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