20230211-光大证券-金融工程市场跟踪周报_市场震荡整理_抱团风格回撤_17页_1mb

总量研究周报总结 - 20230211

核心内容概览

本周（2023.2.6-2023.2.10）A股市场整体震荡整理，主要指数小幅调整，中证1000指数上涨0.73%，而上证综指、上证50、沪深300、创业板指均下跌。择时信号显示，中证500与中证1000为看多观点，其余为看空。

主要观点

• 市场表现：

  • 主要指数表现分化，中证1000指数表现相对强势。
  • 北向资金净流入29.33亿元，其中沪股通净流入显著，深股通净流出。
  • 南向资金净流入7.76亿港元，沪市港股通净流出，深市港股通净流入。

• 行业配置：

  • 北向资金净流入较多的行业为食品饮料、非银行金融、计算机。
  • 净流出较多的行业为电力设备及新能源、基础化工、农林牧渔。
  • 配置盘与交易盘行业配置存在明显分歧，配置盘加仓食品饮料、电力设备及新能源、计算机；交易盘加仓电子、房地产、电力及公用事业。

• 量化市场跟踪：

  • 沪深300、中证500、中证1000指数横截面波动率环比下行，近一季度均值处于近半年中下分位点。
  • 时间序列波动率低位震荡，各指数波动率处于近半年中下分位点。
  • 基差整体保持升水，IF、IH、IC合约基差变化幅度较小，IM合约上涨。

• 基金抱团分离度：

  • 基金抱团分离度环比下降，抱团股、抱团基金超额收益环比回撤。
  • 报告指出基金抱团程度可能正在减弱。

关键信息

宽基指数表现

中信一级行业估值

股指期货跟踪

北向资金净流入情况

• 总量维度：

  • 北向资金净流入29.33亿元，其中沪股通净流入50.35亿元，深股通净流出21.02亿元。
  • 南向资金净流入7.76亿港元，沪市港股通净流出17.58亿港元，深市港股通净流入25.34亿港元。

• 行业配置：

  • 配置盘净流入行业前三为：食品饮料、电力设备及新能源、计算机。
  • 交易盘净流入行业前三为：电子、房地产、电力及公用事业。
  • 配置盘净流出行业前三为：电子、煤炭、国防军工。
  • 交易盘净流出行业前三为：电力设备及新能源、基础化工、汽车。

行业轮动策略表现

• 交易盘双周TOP-5组合：钢铁、电子、非银行金融、国防军工、石油石化。
• 配置盘6周TOP-5组合：建材、传媒、有色金属、家电、钢铁。

报告风险提示

• 所有分析基于历史数据，历史数据无法保证重复验证。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 本报告不构成投资建议，客户应自主作出投资决策并承担相应风险。

总结

本周市场整体震荡，中证1000指数表现相对较强，而其他主要指数均小幅下跌。北向资金净流入，但行业配置存在明显分歧，配置盘与交易盘资金流向不一致。量化分析显示波动率处于低位，股指期货保持升水，基金抱团分离度下降，表明市场风格可能正在发生变化。