20220702-国海证券-主动权益基金跟踪月报（2022年7月）_风格一致性走强_权益基金Beta特征凸显_12页_554kb

报告摘要

2022年7月主动权益基金跟踪月报总结

核心内容

2022年6月，A股权益市场延续了4月底以来的上涨趋势，医药与消费行业成为主要上涨动力。主要宽基指数如沪深300、中证1000均大幅上涨，中证偏股型基金指数涨幅达到10.73%，跑赢各宽基指数。在风格因子方面，市场由5月的小市值占优转变为市值相对中性，估值因子表现突出，高估值风格显著占优，成长因子亦表现强劲，单月涨幅达2.06%。

主要观点

市场整体表现：6月市场普涨，各赛道基金均获得正收益，其中制造赛道涨幅最大（12.76%），医药与消费赛道紧随其后。
基金类型表现：
- 单赛道型基金平均收益为10.88%，双赛道型基金为10.73%，赛道轮动型基金为9.16%，全市场型基金为9.84%。
- 在单边行情下，赛道集中型基金（单赛道与双赛道）的Beta收益更为突出，而赛道轮动与全市场型基金收益相对较低，但仍有明显提升。
风格收益分析：
- 高估值、高动量、高成长风格在6月表现优异，其中高估值风格平均超额收益为2.05%，高动量风格为2.74%。
- 单赛道基金在市值与成长风格上的收益差异较大，而双赛道基金在市值风格上的收益差异较小，主要偏向大市值。
绩优基金分布：
- 单赛道绩优基金主要集中在制造赛道，且具备高估值、高动量与高成长风格。
- 双赛道绩优基金多为“周期+制造”组合，同样暴露高估值、高动量与高成长风格。
- 赛道轮动型绩优基金以高估值、高动量与高成长风格为主，而全市场型绩优基金更多暴露小市值风格。
基金分类标准：
- 单赛道基金：在某一特定赛道的持仓占比平均值超过50%。
- 双赛道基金：在某两个特定赛道的持仓占比平均值分别大于25%且小于50%。
- 赛道轮动基金：最近2期报告披露的赛道持仓调整比例至少大于20%，且两期平均在25%以上。
- 全市场基金：以上三种分类无法覆盖的基金。