20170501-招商证券-建筑行业定期报告_一带一路峰会临近_PPP引领后行情_34页_3mb_3mb

建筑行业定期报告总结（2017年5月1日）

核心内容概述

本报告发布于2017年5月1日，重点分析了建筑行业在“一带一路”和PPP（公共私营合作）两大主题下的发展动态，并对市场表现、行业趋势及重点公司进行了深入探讨。报告指出，随着“一带一路”峰会临近，市场对相关个股的预期有所升温，同时PPP作为贯穿全年的重要主题，有望成为新的领涨板块。

主要观点

1. 政策催化：

   • “一带一路”峰会临近，预计将带来重大政策催化，行业主题行情有望升温。
   • 2017年为“一带一路”战略关键之年，政策密集推动项目落地。
   • PPP政策持续推进，第四批示范项目、PPP-ABS第二批示范项目、PPP立法等逐步落地，PPP环境持续优化。

2. 市场表现：

   • 上周建筑行业整体表现不佳，下跌4.03%，仅园林和钢结构子行业上涨。
   • 个股方面，岭南园林、中化岩土、北新路桥等涨幅居前，而中国交建、葛洲坝等跌幅较大。

3. 推荐个股：

   • 推荐棕榈股份、铁汉生态、文科园林、金螳螂、葛洲坝等大盘央企。
   • 建议重点关注中钢国际、全筑股份、亚厦股份等与“一带一路”相关的标的。

4. PPP投资风口：

   • 特色小镇成为PPP投资新增量，预计到2020年将投资数万亿元。
   • 园林企业有望承接更多PPP项目订单，业绩确定性高，低估值特性吸引资金关注。

5. 装饰板块：

   • 装饰板块在2017年有望放量，重点推荐金螳螂、全筑股份、东易日盛、亚厦股份等。

6. 央企混改：

   • 央企混改试点方案即将获批，7大垄断领域为混改重点。
   • 推荐上海本地国改标的如隧道股份、华建集团、上海建工等。

关键信息

行业数据概览

• 股票家数：107只，占比3.3%
• 总市值：20935亿元，占比4.0%
• 流通市值：16340亿元，占比4.1%

市场回顾

• 大盘下跌0.58%，建筑行业下跌4.03%
• 周涨幅前五名：岭南园林（13.54%）、中化岩土（9.64%）、北新路桥（9.49%）、瑞和股份（8.68%）、棕榈股份（6.04%）
• 周跌幅前五名：中国化学（-15.97%）、华电重工（-10.47%）、东方新星（-11.32%）、中国交建（-8.65%）、葛洲坝（-9.2%）

重点公司动态

订单类

1. 安徽水利：17Q1新签26.012亿元施工项目，同比下降21.74%
2. 方大集团：17Q1新签2.23亿元幕墙系统及材料产业订单
3. 杭萧钢构：17Q1新签13.86亿元合同，同比增长61.59%
4. 弘高创意：17Q1新签装饰订单额4.93亿元，累计已签约未完工40.78亿元
5. 花王股份：17Q1新签项目金额为10.17亿元
6. 华凯创意：0.72亿元EPC项目第一中标候选人，占16年营收的13.52%
7. 江河集团：17Q1建筑装饰板块累计中标约31.25亿元，下降8.16%
8. 金螳螂：17Q1新签订单70.80亿元，累计签约未完工订单416.78亿元
9. 精工钢构：17Q1累计新承接业务23.12亿元，同比增长36.50%
10. 柯利达：16Q4和17Q1分别新签4.34、3.94亿元订单
11. 岭南园林：2.45亿元施工总承包第一中标候选人，占16年营收的9.54%
12. 龙建股份：17Q1新签项目28.20亿元，同比增长103.27%
13. 龙元建设：预中标43.8亿元PPP项目，占16年营收的30.25%
14. 罗顿发展：17Q1装饰工程业务新签合同1.94亿元，增长285.29%
15. 美尚生态：签订12亿元PPP合作框架协议，占16年营收的113.74%
16. 蒙草生态：签署13.65亿元合作协议，占16年营收的47.71%
17. 瑞和股份：17Q1新签订单5.6亿元，累计签约未完工33.69亿元
18. 山东路桥：签署3.59亿元项目合同，占16年营收的4.41%
19. 神州长城：签署6亿美元总承包合同，占15年营收的106.43%
20. 隧道股份：17Q1中标合同81.02亿元，同比增长18.34%
21. 铁汉生态：16.38亿元PPP项目第一中标候选人，占16年营收的24.05%
22. 维业股份：17Q1新签订单6.23亿元
23. 新疆城建：17Q1建筑工程业务新签合同887.27万元，增长15.46%
24. 亚厦股份：17Q1新签订单8.95亿元，累计签约未完工155.30亿元
25. 亚泰国际：17Q1装修装饰业务合计新签订单金额4.87亿元
26. 延长化建：17Q1施工业务新签项目4.68亿元，同比增长143.87%
27. 粤水电：签署27.19亿元总承包合同，占16年营收的43.01%
28. 云投生态：中标7.1亿元道路工程建设项目，占16年营收的70.30%
29. 正平股份：17Q1新签合同额70.95万元，下降87.24%
30. 中国建筑：近期共获得重大项目310.4亿元，占16年营收的3.2%
31. 中国交建：17Q1新签合同1513.07亿元，同比增长40.25%
32. 中国铁建：联合中标总投资63亿元项目，占16年营收的1%
33. 中国中冶：17Q1新签合同1262.3亿元，同比增长12.0%
34. 中毅达：签署40亿元PPP建设合作协议书，占16年营收的657.89%
35. 重庆建工：17Q1新签合同131.38亿元，同比增长15.67%

业绩类

1. 安徽水利：17Q1净利润4065.64万元，同比下降11.81%
2. 百利科技：17Q1净利润885.27万元，同比增长334.02%
3. 宝鹰股份：17Q1净利润增长17.1%
4. 北方国际：17Q1净利润增长43.38%
5. 北新路桥：17Q1净利润增长7.83%
6. 成都路桥：17Q1净利润下降18.98%
7. 城地股份：17Q1净利润下降3.21%
8. 达实智能：17Q1净利润增长22.81%
9. 大千生态：17Q1净利润增长9.29%
10. 东方铁塔：17Q1净利润增长23.74%
11. 东华科技：17Q1净利润增长19.85%
12. 东南网架：17Q1净利润增长69.76%
13. 东易日盛：17Q1净利润亏损5872.65万元，增长5.56%
14. 方大集团：17Q1净利润增长205.38%
15. 富煌钢构：17Q1净利润增长10%
16. 葛洲坝：17Q1净利润增长15.59%
17. 光正集团：17Q1净利润亏损1313.86万元，下降29.42%
18. 海波重科：17Q1净利润下降15.66%
19. 海油工程：17Q1净利润亏损1.7亿元，下降134.19%
20. 杭萧钢构：17Q1净利润增长229.36%
21. 航天工程：17Q1净利润增长720.29%
22. 弘高创意：17Q1净利润下降67.48%
23. 宏润建设：17Q1净利润增长8.36%
24. 洪涛股份：17Q1净利润下降38.65%
25. 鸿路钢构：17Q1净利润增长42.23%
26. 花王股份：17Q1净利润增长486.63%
27. 华电重工：17Q1净利润下降460.13%
28. 华建集团：17Q1净利润增长84.19%
29. 华铁科技：17Q1净利润增长33.21%
30. 建艺集团：17Q1净利润增长33.18%
31. 江河集团：17Q1净利润增长5.27%
32. 金螳螂：17Q1净利润增长3.10%
33. 精工钢构：17Q1净利润下降35.53%
34. 柯利达：17Q1净利润增长39.63%
35. 科达股份：17Q1净利润增长732.15%
36. 空港股份：17Q1净利润增长391.83%
37. 丽鹏股份：17Q1净利润下降90.79%
38. 岭南园林：17Q1净利润增长68.12%
39. 龙建股份：17Q1净利润增长73.49%
40. 罗顿发展：17Q1净利润亏损665.67万元
41. 美晨科技：17Q1净利润增长81.49%
42. 美丽生态：17Q1净利润亏损0.26亿元
43. 蒙草生态：17Q1净利润增长157.05%
44. 名家汇：17Q1净利润增长103.23%
45. 宁波建工：17Q1净利润增长1.71%
46. 农尚环境：17Q1净利润增长10.82%
47. 浦东建设：17Q1净利润增长14.53%
48. 奇信股份：17Q1净利润增长1.96%
49. 乾景园林：17Q1净利润下降43.61%
50. 全筑股份：17Q1净利润增长209.37%
51. 瑞和股份：17Q1净利润增长31.07%
52. 森特股份：17Q1净利润增长2.85%
53. 山鼎设计：17Q1净利润增长179.80%
54. 山东路桥：17Q1净利润增长1375.28%
55. 上海建工：17Q1净利润增长0.63%
56. 神州长城：17Q1净利润增长29.3%
57. 四川路桥：17Q1净利润下降17.48%
58. 隧道股份：17Q1净利润增长10.42%
59. 腾达股份：17Q1净利润增长6509.88%
60. 天域生态：17Q1净利润增长167.78%
61. 铁汉生态：17Q1净利润亏损409.37万元，增长7.21%
62. 围海股份：17Q1净利润亏损126.73万元，下降132.69%
63. 维业股份：17Q1净利润增长18.53%
64. 西藏天路：17Q1净利润增长1522.37%
65. 新疆城建：17Q1亏损0.32亿元
66. 亚翔集成：17Q1净利润下降43.26%
67. 雅百特：17Q1净利润增长15.79%
68. 亚厦股份：17Q1净利润下降29.42%
69. 亚泰国际：17Q1净利润下降23.27%
70. 延华智能：17Q1净利润亏损2390.13万元，下降360.24%
71. 延长化建：17Q1净利润下降22.52%
72. 元成股份：17Q1净利润增长150.66%
73. 岳阳林纸：17Q1净利润增长209.36%
74. 粤水电：17Q1净利润增长5.17%
75. 云投生态：17Q1净利润下降854.75%
76. 正平股份：17Q1亏损0.14亿元
77. 中钢国际：17Q1净利润下降0.56%
78. 中工国际：17Q1净利润增长21.36%
79. 中国电建：17Q1净利润增长5.5%
80. 中国核建：17Q1净利润下降21.65%
81. 中国化学：17Q1净利润下降18.85%
82. 中国建筑：17Q1净利润增长11%
83. 中国交建：17Q1净利润增长36.22%
84. 中国铁建：17Q1净利润增长11.93%
85. 中国中铁：17Q1净利润增长15.32%
86. 中国中冶：17Q1净利润增长5.61%
87. 中衡设计：17Q1净利润增长9.76%
88. 中化岩土：17Q1净利润下降10.13%
89. 中矿资源：17Q1净利润下降130.96%
90. 中设集团：17Q1净利润增长18.69%
91. 中泰桥梁：17Q1净利润增长134.72%
92. 中铁工业：17Q1净利润下降3.21%
93. 中毅达：17Q1净利润增长109.97%
94. 中装建设：17Q1净利润下降0.05%
95. 重庆建工：17Q1净利润增长15.67%

行业要闻简评

宏观

• 城投债发行利率飙涨超7%，千亿债券取消发行
• 工业企业利润增长28.3%，成本上涨导致增速回落
• 国企利润总额增长37.3%，经济运行稳中向好
• 非制造业PMI为54.0，增速有所放缓
• 外汇市场成交额达14.18万亿元
• 人民币中间价调贬160个基点，创两个月最大降幅
• 中国制造2025试点城市有望扩围至20-30个
• 央行净投放600亿元，逆回购操作持续进行

地产相关

• 二手房价格或持续上涨，楼市进入二手房时代
• 50大城市卖地收入逾7600亿元，同比增长53.3%
• 北京、上海、杭州出台土地新规，土地热度转向三四线城市

基建

• 地方投资基建占大头，多地民间投资企稳回升
• 广东“十三五”期间高铁里程将达2000公里，实现市市通高铁

其他

• 国资委统筹去产能与产业重组
• 商务部缩减自贸试验区负面清单
• 国开行提供1300亿元支持雄安新区建设
• 央企混改试点方案即将获批，7大垄断领域为重点
• 一季度中国与“一带一路”沿线国家贸易额增长26.2%

风险提示

• 转型不及预期
• 投资下滑
• 回款风险

重要股东大会

• 百利科技：2017-05-02，岳阳市，临时股东大会
• 北新路桥：2017-05-03，新疆乌市，股东大会
• 光正集团：2017-05-03，乌鲁木齐市，股东大会
• 三维工程：2017-05-04，青岛市，临时股东大会
• 蒙草生态：2017-05-05，呼和浩特市，临时股东大会
• 宁波建工：2017-05-05，宁波市，股东大会
• 中国海诚：2017-05-05，上海市，股东大会
• 中国建筑：2017-05-05，北京市，股东大会
• 中衡设计：2017-05-05，苏州市，股东大会