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铝产业链期现日报总结

核心内容概览

• 日期：2023年7月12日
• 发布机构：广发期货
• 分析师：张若怡（Z0013119）
• 涉及品种：铝、氧化铝、铝型材、铝线缆、铝板带、铝箔、原生铝合金

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价格及价差

品种	现值	前值	涨跌	涨跌幅	单位
SMM A00铝	18250	18270	-20.0	-0.11%	元/吨
SMM A00铝升贴水	-30	-20	-10.0	/	元/吨
长江铝A00	18250	18270	-20.0	-0.11%	元/吨
长江铝A00升贴水	-30	-20	-10.0	/	元/吨
氧化铝(山东)-平均价	2785	2785	0.0	0.00%	元/吨
氧化铝(河南)-平均价	2880	2880	0.0	0.00%	元/吨
氧化铝(山西)-平均价	2810	2800	10.0	0.36%	元/吨
氧化铝(广西)-平均价	2810	2810	0.0	0.00%	元/吨
氧化铝(贵州)-平均价	2815	2815	0.0	0.00%	元/吨

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比价和盈亏

品种	现值	前值	涨跌	单位
进口盈亏	-251	-194	-56.7	元/吨
沪伦比值	8.42	8.51	-0.09	/

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月间价差

合约	现值	前值	涨跌	单位
2307-2308	200	290	-90.0	元/吨
2308-2309	110	125	-15.0	元/吨
2309-2310	85	105	-20.0	元/吨
2310-2311	80	80	0.0	元/吨

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基本面数据

指标	现值	前值	月环比	涨跌幅	单位
氧化铝产量(6月)	646	668.2	-22.2	-3.32%	万吨
电解铝产量(6月)	336.6	347.2	-10.6	-3.05%	万吨
电解铝进口量(5月)	7.40	10.00	-2.6	/	万吨
电解铝出口量(5月)	1.15	0.41	0.7	/	万吨

指标	现值	前值	周环比	涨跌幅	单位
铝型材开工率	62.5	65	-2.5	-3.85%	%
铝线缆开工率	57.8	58.2	-0.4	-0.69%	%
铝板带开工率	74.4	74.4	0.0	0.00%	%
铝箔开工率	80.4	80.4	0.0	0.00%	%
原生铝合金开工率	54.6	54.6	0.0	0.00%	%

指标	现值	前值	日环比	涨跌幅	单位
中国电解铝社会库存	53	50.6	2.4	4.74%	万吨
LME库存	53.2	53.4	-0.2	-0.44%	万吨

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氧化铝与铝观点

• 氧化铝：云南地区电解铝开始复产，或利多氧化铝。当前国内氧化铝厂除部分企业小幅亏损外，多数盈利，行业完全成本约2740元/吨，北方地区成本超2800元/吨。河南铝土矿执行复垦要求，供应收紧，当地企业有减产检修计划，助推氧化铝价格。预计价格仍存支撑，操作上建议多氧化铝空电解铝套利。
• 铝：6月美国新增非农低于预期，经济处于衰退但仍存韧性。国内6月PMI环比好转，工业品库存低位。下游企业多按订单生产，汽车订单走弱，光伏企业库存积压，订单有走弱趋势。四川、广西、贵州复产，云南逐步复产，释放电力负荷可支撑130万吨电解铝产能。建议空单持有，小止损。

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锌产业期现日报总结

核心内容概览

• 日期：2023年7月12日
• 发布机构：广发期货
• 分析师：张若怡（Z0013119）

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价格及价差

品种	现值	前值	涨跌	涨跌幅	单位
SMM 0#锌锭	20380	20130	250.0	1.24%	元/吨
升贴水	205	210	-5.0	/	元/吨
SMM 0#锌锭（广东）	20340	20070	270.0	1.35%	元/吨
升贴水（广东）	165	150	15.0	/	元/吨

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比价和盈亏

品种	现值	前值	涨跌	单位
进口盈亏	-179	-196	17.1	元/吨
沪伦比值	8.50	8.58	-0.08	/

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月间价差

合约	现值	前值	涨跌	单位
2307-2308	135	165	-30.0	元/吨
2308-2309	160	145	15.0	元/吨
2309-2310	165	135	30.0	元/吨
2310-2311	135	130	5.0	元/吨

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基本面数据

指标	现值	前值	月环比	涨跌幅	单位
精炼锌产量(6月)	54.45	55.25	-0.8	-1.45%	万吨
精炼锌进口量(5月)	1.79	1.57	0.2	/	万吨
精炼锌出口量(5月)	0.03	0.09	-0.1	/	万吨

指标	现值	前值	周环比	涨跌幅	单位
镀锌开工率	67.69	67.94	-0.3	-0.37%	%
压铸开工率	46.90	47.27	-0.4	-0.78%	%
氧化锌开工率	63.20	64.80	-1.6	-2.47%	%

指标	现值	前值	日环比	涨跌幅	单位
中国锌锭七地社会库存	11.33	11.64	-0.3	-2.66%	万吨
LME库存	7.3	7.4	-0.1	-0.78%	万吨

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锌观点

• 6月PMI环比好转，工业品库存低位。美国经济处于衰退但仍存韧性，关注今日美国通胀数据。
• 原料端，7月zn50国产锌精矿TC为4900元/金属吨，加工费重心下移。部分冶炼厂减停产，驰宏会泽、呼伦贝尔计划减产。
• 市场挺价情绪较浓，但出货略显不畅，加之进口锌锭陆续到货，升水小幅下行。
• 冶炼利润回落，预期与现实博弈，主力关注19700支撑，建议暂观望。

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锡产业期现日报总结

核心内容概览

• 日期：2023年7月12日
• 发布机构：广发期货
• 分析师：何济生（Z0011558）

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现货价格及基差

品种	现值	前值	涨跌	涨跌幅	单位
SMM 1#锡	231250	229500	1750	0.76%	元/吨
SMM 1#锡升贴水	150	150	0	0.00%	元/吨
长江 1#锡	231750	230000	1750	0.76%	元/吨
LME 0-3升贴水	360.00	485.00	-125.00	-25.77%	美元/吨

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内外比价及进口盈亏

品种	现值	前值	涨跌	单位
进口盈亏	-9336.30	-10431.46	1095.16	元/吨
沪伦比值	8.18	8.21	-	/

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月间价差

合约	现值	前值	涨跌	单位
2307-2308	-390	-120	-270	元/吨
2308-2309	-20	-20	0	元/吨
2309-2310	220	230	-10	元/吨
2310-2311	210	90	120	元/吨

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基本面数据

指标	现值	前值	月环比	涨跌幅	单位
5月锡矿进口	18339	18671	-332	-1.78%	吨
SMM精锡6月产量	14223	15660	-1437	-9.18%	吨
精炼锡5月进口量	3687	2013	1674	83.16%	吨
精炼锡5月出口量	1182	1012	170	16.80%	吨
印尼精炼锡5月出口量	7100	7300	-200	-2.74%	吨

指标	现值	前值	周环比	涨跌幅	单位
SMM精锡6月平均开工率	58.26	66.40	-8.1	-12.26%	%
SMM焊锡5月企业开工率	79.00	81.00	-2.0	-2.47%	%

指标	现值	前值	日环比	涨跌幅	单位
SHEF库存周报	9203.0	8972.0	231	2.57%	吨
社会库存	11585.0	11766.0	-181	-1.54%	吨
SHEF仓单	8755.0	8839.0	-84	-0.95%	吨
LME库存	4255.0	4165.0	90	2.16%	吨

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锡观点

• 供应端：国内矿企技改停产约一个月，锡矿紧张情况加深。缅甸锡矿8月停产预期及云南大厂7月检修，进口窗口关闭，供应端边际收缩但高库存下仍宽松。
• 需求端：半导体行业周期底部，后续有回暖预期，终端产量及出货抬头，但库存周期仍处主动去库阶段，未反馈至焊锡环节，焊锡订单继续走弱。
• 操作建议：短期锡价压力较大，中长期供应低弹性支撑价格，向上需需求复苏带动。建议逢低做多，预计沪锡三季度价格重心在230000元/吨附近，四季度在250000元/吨。

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铜产业期现日报总结

核心内容概览

• 日期：2023年7月12日
• 发布机构：广发期货
• 分析师：张若怡（Z0013119）

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价格及基差

品种	现值	前值	日涨跌	日涨跌幅	单位
SMM 1#电解铜	68365	68270	95	0.14%	元/吨
SMM 1#电解铜升贴水（对07）	10	-20	30	—	元/吨
SMM 广东1#电解铜	68430	68435	-5	-0.01%	元/吨
SMM 广东1#电解铜升贴水（对07）	0	30	-30	—	元/吨
精废价差	1729	1726	4	0.22%	/
LME 0-3	-17.50	-16.01	-1.49	—	美元/吨
进口盈亏	-516	-452	-65	—	元/吨
沪伦比值	7.91	7.96	-0.05	—	/

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月间价差

合约	现值	前值	日涨跌	日涨跌幅	单位
2307-2308	240	330	-90	—	元/吨
2308-2309	230	270	-40	—	元/吨
2309-2310	170	260	-90	—	元/吨

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基本面数据

指标	现值	前值	月环比	涨跌幅	单位
电解铜产量(6月)	91.79	95.88	-4.09	-4.27%	万吨
电解铜进口量(5月)	27.67	24.18	3.49	14.42%	万吨

指标	现值	前值	周环比	涨跌幅	单位
电解铜制杆开工率	66.92	65.20	1.72	—	%
再生铜制杆开工率	43.92	48.96	-5.04	—	%

指标	现值	前值	日环比	涨跌幅	单位
LME库存	5.71	5.94	-0.24	-3.95%	万吨
SHFE仓单	1548	1379	169	12.26%	吨

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铜观点

• 供应端：6月国内产量突破2万吨，俄镍长协订单流入国内，供应增长稳定。
• 需求端：国内合金和新能源行业需求好转，电镀维持平稳，300系不锈钢维持高排产，但市场成交欠佳，供需边际走弱。
• 操作建议：短期价格区间震荡，倾向逢高沽空；若再次探底破位，可考虑低吸，需关注原料见底形成的供需错配预期。

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不锈钢产业期现日报总结

核心内容概览

• 日期：2023年7月12日
• 发布机构：广发期货
• 分析师：张若怡（Z0013119）

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价格及基差

品种	现值	前值	日涨跌	日涨跌幅	单位
304/2B(无锡宏旺2.0卷)	14900	14900	0	0.00%	元/吨
304/2B(佛山宏旺2.0卷)	14800	14800	0	0.00%	元/吨
304/No.1(无锡广青3.0卷)	14250	14200	50	0.35%	元/吨
304/No.1(佛山广青3.0卷)	14500	14550	-50	-0.34%	元/吨
期现价差	155	340	-185	—	元/吨

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原料及成本

原料	现值	前值	日涨跌	日涨跌幅	单位
短流程参考成本	14607	14607	0	0.00%	元/吨
长流程参考成本	13605	13583	22	0.16%	元/吨
短流程参考利润	293	293	0	0%	元/吨
菲律宾红土镍矿1.5%(CIF)均价	51	51	0	0.00%	美元/湿吨
南非40-42%铬精矿均价	59	59	0	0.00%	元/吨度
8-12%高镍生铁出厂均价	1045	1045	0	0.00%	元/镍点
内蒙古高碳铬铁FeCrC1000均价	8600	8600	0	0.00%	元/50基吨
温州304废不锈钢一级料价格	10700	10700	0	0.00%	元/吨

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月间价差

品种	现值	前值	日涨跌	日涨跌幅	单位
2307-2308	-20	10	-30	—	元/吨
2308-2309	115	80	35	—	元/吨
2309-2310	95	90	5	—	元/吨

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基本面数据

指标	现值	前值	月环比	涨跌幅	单位
中国300系不锈钢粗钢产量(44家)	167.66	160.03	7.63	4.77%	万吨
印尼300系不锈钢粗钢产量(青龙)	33.30	32.88	0.42	1.28%	万吨

指标	现值	前值	周环比	涨跌幅	单位
不锈钢进口量(5月)	14.17	12.20	1.97	16.15%	万吨
不锈钢出口量(5月)	35.21	37.63	-2.42	-6.43%	万吨
不锈钢净出口量(5月)	21.04	25.43	-4.39	-17.26%	万吨

指标	现值	前值	日环比	涨跌幅	单位
300系社库(锡+佛)	43.38	44.39	-1.01	-2.28%	万吨
300系冷轧社库(锡+佛)	22.43	22.65	-0.22	-0.98%	万吨
SHFE仓单	5.12	4.56	0.56	12.32%	万吨

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不锈钢观点

• 原料端：印尼镍铁持续到港，国内贸易商拿货频率不高，市场存在一定可流通库存，镍铁厂利润尚可，但价格短期有走弱风险。
• 铬铁端：铬铁厂复产，成交清淡，贸易商悲观，但铬矿价格坚挺，成本支撑明显，铬铁弱稳运行。
• 钢厂端：成本支撑弱化，生产小幅盈利，6月和7月300系不锈钢维持较高排产，但淡季市场成交欠佳，供需边际走弱。
• 操作建议：短期价格区间震荡，倾向逢高沽空；若再次探底破位，可考虑低吸，需关注原料见底形成的供需错配预期。

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镍产业期现日报总结

核心内容概览

• 日期：2023年7月12日
• 发布机构：广发期货
• 分析师：张若怡（Z0013119）

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价格及基差

品种	现值	前值	日涨跌	日涨跌幅	单位
SMM 1#电解镍	170850	168450	2400	1.42%	元/吨
1#金川镍	175400	173000	2400	1.39%	元/吨
1#金川镍升贴水(对08)	11650	11650	0	—	元/吨
1#进口镍	166250	163950	2300	1.40%	元/吨
1#进口镍升贴水(对08)	2500	2600	-100	—	元/吨
镍豆	165250	163900	1350	0.82%	元/吨
镍豆现货升贴水(对08)	1500	2550	-1050	—	元/吨
LME 0-3	-203	-198	-5	—	美元/吨
期货进口盈亏	-9882	-8696	-1186	—	元/吨
沪伦比值	7.74	7.80	-0.06	—	/

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新能源材料价格

材料	现值	前值	日涨跌	日涨跌幅	单位
电池级硫酸镍均价	33800	33800	0	0.00%	元/吨
电池级碳酸锂均价	307500	307500	0	0.00%	元/吨
硫酸钴(≥20.5%/国产)均价	45250	44500	750	1.69%	元/吨

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月间价差

合约	现值	前值	涨跌	单位
2307-2308	2700	2870	-170	元/吨
2308-2309	2050	1850	200	元/吨
2309-2310	930	840	90	元/吨

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基本面数据

指标	现值	前值	月环比	涨跌幅	单位
中国精炼镍产量(6月)	20380	18630	1750	9.39%	吨
精炼镍进口量(5月)	10512	3372	7140	211.74%	吨

指标	现值	前值	周环比	涨跌幅	单位
SHFE库存	2583	3133	-550	-17.56%	吨
社会库存	5099	5265	-166	-3.15%	吨
保税区库存	5400	5100	300	5.88%	吨
LME库存	37878	37944	-66	-0.17%	吨

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镍观点

• 供应端：电积镍新增产能投产放量，俄镍长协订单流入国内，供应增长稳定。
• 需求端：国内合金和新能源行业需求好转，电镀平稳，300系不锈钢维持高排产，但市场成交欠佳，供需边际走弱。
• 操作建议：短期关注内外宏观指引，震荡盘整，反弹沽空；中期关注内外库存周期转换，镍价向下仍有空间，隐含印尼精炼镍项目投产及LME可交割品扩充的利空。建议参考153000~168000元/吨操作。

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