20230324-广发期货-有色可视化早报_6页_674kb
报告摘要
铝、锌、不锈钢、镍、铜、锡产业期现日报总结
核心内容概述
本报告汇总了2023年3月24日铝、锌、不锈钢、镍、铜、锡等金属产业的期现价格、价差、基本面数据及市场观点，为投资者提供关键市场动态和操作建议。
铝产业
价格及价差
- SMM A00铝：现值18150元/吨，涨0.28%
- 长江铝A00：现值18140元/吨，涨0.28%
- 铝升贴水：均维持在-80至-90元/吨，未变动
比价和盈亏
- 进口盈亏：现值-118元/吨，跌35.3元/吨
- 沪伦比值：7.94，跌0.07
月间价差
- 2304-2305：30元/吨，跌25元/吨
- 2305-2306：20元/吨，跌10元/吨
- 2306-2307：35元/吨，涨10元/吨
- 2307-2308：20元/吨，跌10元/吨
基本面数据
- 电解铝产量（2月）：309.2万吨，环比下降9.54%
- 电解铝进口量（12月）：7.71万吨，环比上升5.68%
- 电解铝出口量（12月）：0.21万吨，环比上升37.13%
- 铝型材开工率：64%，环比上升0.79%
- 铝线缆开工率：56%，环比上升1.82%
- 铝板带开工率：78.8%，持平
- 铝箔开工率：81.1%，持平
- 原生铝合金开工率：56.2%，持平
- 中国电解铝社会库存：112.6万吨，环比下降7.02%
- LME库存：53.9万吨，环比下降0.44%
市场观点
- 铝价下行，刺激下游备货，库存大幅下滑，或现拐点
- 成本支撑：原料供应紧张，采暖季开工受限，氧化铝企业利润微薄
- 建议关注17500元/吨支撑
锌产业
价格及价差
- SMM 0#锌锭：现值22250元/吨，跌0.45%
- SMM 0#锌锭（广东）：现值22270元/吨，跌0.40%
- 锌升贴水：均下跌5至15元/吨
比价和盈亏
- 进口盈亏：现值-1601元/吨，涨7.2元/吨
- 沪伦比值：7.75，跌0.07
月间价差
- 2304-2305：145元/吨，涨45元/吨
- 2305-2306：115元/吨，跌20元/吨
- 2306-2307：160元/吨，跌20元/吨
- 2307-2308：115元/吨，涨45元/吨
基本面数据
- 精炼锌产量（2月）：50.14万吨，环比下降1.92%
- 精炼锌进口量（12月）：0.79万吨，环比下降31.79%
- 精炼锌出口量（12月）：0.06万吨，环比下降69.49%
- 镀锌开工率：79.72%，环比上升3.43%
- 压铸开工率：59.32%，环比上升5.66%
- 氧化锌开工率：66.20%，环比上升4.09%
- 中国锌锭七地社会库存：16.50万吨，环比下降7.61%
- LME库存：4.0万吨，环比下降0.13%
市场观点
- 国内原料供应宽裕，加工费高位，冶炼利润尚可
- 需求端有所回暖，建议关注22000元/吨支撑
不锈钢产业
价格及基差
- 304/2B（无锡宏旺2.0卷）：现值15700元/吨，跌0.63%
- 304/2B（佛山宏旺2.0卷）：现值15750元/吨，跌0.32%
- 304/No.1（无锡广青3.0卷）：现值15350元/吨，跌0.65%
- 304/No.1（佛山广青3.0卷）：现值15950元/吨，持平
- 期现价差：200元/吨，涨25元/吨
原料及成本
- 外购原料生产成本：15846元/吨，跌0.51%
- 一体化生产成本：15609元/吨，跌0.15%
- 高镍生铁价格：1180元/镍点，持平
- 高碳铬铁价格：9200元/50基吨，持平
- 废不锈钢一级料价格：11400元/吨，持平
月间价差
- 2304-2305：480元/吨，涨25元/吨
- 2305-2306：230元/吨，涨5元/吨
- 2306-2307：1630元/吨，跌130元/吨
基本面数据
- 中国300系不锈钢粗钢产量（3月）：157.49万吨，环比上升6.19%
- 中国300系冷轧不锈钢产量（3月）：59.54万吨，环比下降1.68%
- 印尼300系不锈钢粗钢产量（3月）：27.50万吨，环比上升4.56%
- 不锈钢进口量（2月）：18.72万吨，环比上升24.47%
- 不锈钢出口量（2月）：25.29万吨，环比下降30.69%
- 不锈钢净出口量（2月）：6.57万吨，环比下降69.37%
- 300系社库（锡+佛）：66.17万吨，环比下降3.96%
- 300系冷轧社库（锡+佛）：41.14万吨，环比下降5.07%
- LME库存：43800吨，环比下降0.19%
- SHFE仓单：1281吨，环比下降8.11%
市场观点
- 需求疲软，利润倒挂，多家钢厂宣布检修减产
- 建议关注180000元/吨压力，操作上可观望或逢高短空
镍产业
价格及基差
- SMM 1#电解镍：现值179500元/吨，跌0.06%
- 1#金川镍：现值181950元/吨，跌0.08%
- 1#进口镍：现值177050元/吨，跌0.03%
- 镍豆：现值175450元/吨，涨0.03%
- LME 0-3升贴水：-333美元/吨，跌30.33%
月间价差
- 2304-2305：2920元/吨，跌420元/吨
- 2305-2306：2160元/吨，跌310元/吨
- 2306-2307：1630元/吨，涨130元/吨
基本面数据
- 中国精炼镍产量（2月）：17300吨，环比上升5.49%
- 电解镍进口量（2月）：9289吨，环比下降6.56%
- SHFE库存：2986吨，环比下降31.28%
- 社会库存：6050吨，环比上升3.60%
- LME库存：43800吨，环比下降0.19%
- SHFE仓单：1281吨，环比下降8.11%
市场观点
- 国内产量稳步提升，进口窗口关闭，市场成交欠佳
- 现货升水低位震荡，内外小幅累库
- 建议观望或逢高短空操作，关注180000元/吨压力
铜产业
价格及基差
- SMM 1#电解铜：现值68640元/吨，涨0.71%
- SMM 广东1#电解铜：现值68560元/吨，涨0.59%
- LME 0-3升贴水：12美元/吨，涨9美元/吨
比价和盈亏
- 进口盈亏（延迟一天）：-671元/吨，跌199.5元/吨
- 沪伦比值（延迟一天）：7.76，持平
月间价差
- 2304-2305：120元/吨，涨50元/吨
- 2305-2306：150元/吨，持平
- 2306-2307：120元/吨，跌50元/吨
价差及加工费
- 精废价差：1841.94元/吨，涨7.27%
- 进口铜精矿指数：75.58美元/吨，跌0.93%
- 华东电力铜杆加工费：595元/吨，涨2.59%
基本面数据
- 电解铜产量（2月）：90.8万吨，环比上升6.39%
- 电解铜进口量（2月）：22.8万吨，环比下降18.19%
- 电解铜制杆开工率：75.36%，环比上升5.91%
- 再生铜制杆开工率：58.52%，环比上升3.74%
- 境内社会库存：21.87万吨，环比下降16.65%
- 保税区库存：20.06万吨，环比上升2.61%
- SHFE库存：18.23万吨，环比下降15.18%
- LME库存：7.35万吨，环比下降1.51%
- COMEX库存：1.46万短吨，持平
- SHFE仓单：8.76万吨，环比下降2.35%
市场观点
- 美联储加息25bp，美元指数走弱，利多铜价
- 银行业流动性担忧再起，国内经济复苏，基本面有韧性
- 建议不过高看好上方空间
锡产业
价格及基差
- SMM 1#锡：现值188250元/吨，涨0.80%
- SMM 1#锡升贴水：450元/吨，跌5.26%
- 长江 1#锡：现值188700元/吨，涨0.80%
- LME 0-3升贴水：22美元/吨，涨121.15%
内外比价及进口盈亏
- 进口盈亏：现值4260.83元/吨，涨3.05%
- 沪伦比值：8.07，跌0.07
月间价差
- 2304-2305：220元/吨，跌140元/吨
- 2305-2306：350元/吨，涨230元/吨
- 2306-2307：150元/吨，跌200元/吨
- 2307-2308：-130元/吨，跌100元/吨
基本面数据
- 2月锡矿进口：17174吨，环比上升4.73%
- SMM精锡产量（2月）：12892吨，环比上升7.52%
- 精炼锡进口量（2月）：1559吨，环比上升52.54%
- 精炼锡出口量（2月）：1088吨，环比下降0.46%
- 印尼精锡出口量（2月）：3200吨，环比上升107.79%
- SMM精锡平均开工率：54.7%，环比上升7.51%
- SMM焊锡企业开工率：80.1%，环比上升49.72%
库存变化
- SHEF库存周报：9027吨，环比下降0.87%
- 社会库存：10395吨，环比下降5.34%
- SHEF仓单：8072吨，环比下降0.73%
- LME库存（日度）：2410吨，环比上升1.26%
市场观点
- 宏观方面，美联储加息25bp，美元指数回落
- 基本面方面，国内冶炼厂加工费再度下调，库存高企
- 下游终端订单较少，需求未明显改善
- 建议关注20万元/吨一线压力，反弹幅度有限
总结
主要观点
- 铝：铝价下行，库存下滑，成本支撑明显，建议关注17500元/吨支撑
- 锌：国内原料供应宽裕，加工费高位，建议关注22000元/吨支撑
- 不锈钢：需求疲软，多家钢厂减产，建议关注180000元/吨压力
- 镍：国内产量提升，进口窗口关闭，建议观望或逢高短空
- 铜：美元走弱利多铜价，国内基本面有韧性，不过高看好上方空间
- 锡：宏观利好短期支撑，但需求疲软，建议关注20万元/吨压力
关键信息
- 宏观经济：美联储加息25bp，偏鸽派，美元指数走弱
- 库存变化：多数品种库存环比下降，或现拐点
- 成本支撑：原料供应紧张，成本支撑较强
- 操作建议：铝、锌、铜关注支撑位，不锈钢、镍建议观望或短空
数据来源
- Wind、SMM、Mysteel、广发期货发展研究中心
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