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金属产业期现日报总结（2023年3月21日）

核心内容概览

本报告汇总了铝、锌、铜、镍和不锈钢五大金属产业的期现价格、价差、基本面数据及市场观点，旨在为投资者提供市场动态及策略建议。

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铝产业

价格及价差

• SMM A00铝：现值18240元/吨，前值18150元/吨，涨跌90元，涨跌幅0.50%
• 长江铝A00：现值18230元/吨，前值18140元/吨，涨跌90元，涨跌幅0.50%
• SMM A00铝升贴水：-50元/吨，无变化
• 长江铝A00升贴水：-60元/吨，无变化

比价和盈亏

• 进口盈亏：-89元/吨，较前值上涨19.7元
• 沪伦比值：7.98，较前值上涨0.05

月间价差

• 2304-2305：65元/吨，较前值上涨65元
• 2305-2306：15元/吨，较前值下跌25元
• 2306-2307：35元/吨，较前值上涨25元

基本面数据

• 电解铝产量(2月)：309.2万吨，较前值下降9.54%
• 电解铝进口量(12月)：7.71万吨，较前值上升5.68%
• 电解铝出口量(12月)：0.21万吨，较前值上升37.13%
• 铝型材开工率：63.5%，较前值上升4.96%
• 铝线缆开工率：55%，较前值上升3.77%
• 铝板带开工率：78.8%，较前值上升0.77%
• 铝箔开工率：81.1%，无变化
• 原生铝合金开工率：56.2%，无变化
• 中国电解铝社会库存：117.3万吨，较前值下降5.86%
• LME库存：54.6万吨，较前值下降1.11%

市场观点

• 海外银行风险事件导致铝价下行，刺激下游备货，库存大幅下滑，或现拐点。
• 国内宏观刺激不断，地产数据边际转暖。
• 成本支撑来自原料供应紧张和采暖季开工受限，电解铝企业利润微薄。
• 建议关注17500-18000元/吨的支撑位。

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锌产业

价格及价差

• SMM 0#锌锭：现值22680元/吨，前值22480元/吨，涨跌200元，涨跌幅0.89%
• SMM 0#锌锭（广东）：现值22690元/吨，前值22480元/吨，涨跌210元，涨跌幅0.93%
• 升贴水：10元/吨，较前值下跌5元
• 升贴水（广东）：145元/吨，较前值上涨10元

比价和盈亏

• 进口盈亏：-1871元/吨，较前值下跌182.8元
• 沪伦比值：7.77，较前值上涨0.03

月间价差

• 2304-2305：135元/吨，较前值上涨5元
• 2305-2306：165元/吨，较前值上涨40元
• 2306-2307：160元/吨，较前值上涨45元
• 2307-2308：70元/吨，较前值下跌35元

基本面数据

• 精炼锌产量(2月)：50.14万吨，较前值下降1.92%
• 精炼锌进口量(12月)：0.79万吨，较前值下降31.79%
• 精炼锌出口量(12月)：0.06万吨，较前值下降69.49%
• 镀锌开工率：79.72%，较前值上升3.43%
• 压铸开工率：59.32%，较前值上升5.66%
• 氧化锌开工率：66.20%，较前值上升4.09%
• 中国锌锭七地社会库存：16.50万吨，较前值下降7.61%
• LME库存：3.7万吨，较前值下降0.93%

市场观点

• 海外银行风险事件演变反复，市场等待美联储表态。
• 国内原料供应宽裕，加工费高位，冶炼利润尚可。
• 需求端两会后下游复产，库存下滑，地产数据有转暖趋势。
• 建议关注22000元/吨的支撑位。

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铜产业

价格及基差

• SMM 1#电解铜：现值67580元/吨，前值67265元/吨，涨跌315元，涨跌幅0.47%
• SMM 广东1#电解铜：现值67580元/吨，前值67225元/吨，涨跌355元，涨跌幅0.53%
• SMM 1#电解铜升贴水：80元/吨，较前值下跌50元
• SMM 广东1#电解铜升贴水：60元/吨，较前值下跌15元
• LME 0-3：-217美元/吨，较前值上涨1美元
• 期货进口盈亏：-6360元/吨，较前值下跌823元
• 沪伦比值：7.80，较前值下跌0.1

月间价差

• 2304-2305：220元/吨，较前值上涨30元
• 2305-2306：180元/吨，较前值上涨30元
• 2306-2307：170元/吨，较前值上涨70元

基本面数据

• 电解铜产量(2月)：90.8万吨，较前值上升6.39%
• 电解铜进口量(12月)：22.8万吨，较前值下降18.19%
• 电解铜制杆开工率：75.36%，较前值上升5.91%
• 再生铜制杆开工率：58.52%，较前值上升3.74%
• 境内社会库存：21.87万吨，较前值下降16.65%
• 保税区库存：20.06万吨，较前值上升2.61%
• SHFE库存：18.23万吨，较前值下降15.18%
• LME库存：7.69万吨，较前值上升2.98%
• COMEX库存：1.48万短吨，较前值下降1.99%
• SHFE仓单：9.74万吨，较前值下降9.91%

市场观点

• 海外银行风险事件演变反复，市场等待美联储表态。
• 国内经济复苏，但3月以来高频数据有所走弱。
• 基本面有韧性，精钢供需双增，库存去化明显。
• 短期铜价主要跟随宏观预期，倾向于偏空思路。
• 主力关注66000元/吨的支撑位。

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镍产业

价格及基差

• SMM 1#电解镍：现值184500元/吨，前值183000元/吨，涨跌1500元，涨跌幅0.82%
• 1#金川镍：现值186950元/吨，前值185450元/吨，涨跌1500元，涨跌幅0.81%
• 1#金川镍升贴水：7750元/吨，较前值上升100元
• 1#进口镍：现值181900元/吨，前值180450元/吨，涨跌1450元，涨跌幅0.80%
• 1#进口镍升贴水：2700元/吨，较前值上升50元
• 镍豆：现值180400元/吨，前值178900元/吨，涨跌1500元，涨跌幅0.84%
• 镍豆现货升贴水：1200元/吨，较前值上升100元
• LME 0-3：-217美元/吨，较前值上涨1美元
• 期货进口盈亏：-6360元/吨，较前值下跌823元
• 沪伦比值：7.53，较前值下跌0.05

月间价差

• 2304-2305：3160元/吨，较前值上涨670元
• 2305-2306：2010元/吨，较前值上涨360元
• 2306-2307：1390元/吨，较前值上涨350元

基本面数据

• 中国精炼镍产量(2月)：17300吨，较前值上升5.49%
• 电解镍进口量(12月)：14441吨，较前值下降0.55%
• SHFE库存：2986吨，较前值下降31.28%
• 社会库存：6050吨，较前值上升3.60%
• LME库存：44502吨，较前值下降0.35%
• SHFE仓单：1831吨，较前值下降28.56%

市场观点

• 国内产量稳步提升，进口窗口关闭，市场成交欠佳。
• 现货升水低位震荡，内外小幅累库。
• 供需面走弱，短期镍价跌破硫酸镍转电积镍经济线。
• 镍豆自溶经济线在17万附近，但随着三元前驱体负反馈，硫酸镍价格持续走弱。
• 镍价企稳需看到下游需求好转。
• 建议延续逢高空思路。

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不锈钢产业

价格及基差

• 304/2B(无锡宏旺2.0卷)：现值16050元/吨，前值16050元/吨，无变化
• 304/2B(佛山宏旺2.0卷)：现值15900元/吨，前值15950元/吨，下跌50元，涨跌幅-0.31%
• 304/No.1(无锡广青3.0卷)：现值15600元/吨，前值15650元/吨，下跌50元，涨跌幅-0.32%
• 304/No.1(佛山广青3.0卷)：现值16100元/吨，前值16150元/吨，下跌50元，涨跌幅-0.31%
• 期现价差：440元/吨，无变化

原料及成本

• 外购原料生产成本：16008元/吨，较前值下降0.23%
• 一体化生产成本：15637元/吨，较前值下降0.71%
• 高镍生铁价格：1200元/镍点，无变化
• 高碳铬铁价格：9200元/50基吨，无变化
• 废不锈钢一级料价格：11400元/吨，较前值上升1.79%

月间价差

• 2304-2305：305元/吨，较前值上涨80元
• 2305-2306：150元/吨，较前值上涨35元
• 2306-2307：140元/吨，较前值上涨30元

基本面数据

• 中国300系不锈钢粗钢产量：157.49万吨，较前值上升6.19%
• 中国300系冷轧不锈钢产量：59.54万吨，较前值下降1.68%
• 印尼300系不锈钢粗钢产量：27.50万吨，较前值上升4.56%
• 不锈钢进口量(12月)：23.68万吨，较前值下降18.79%
• 不锈钢出口量(12月)：39.06万吨，较前值下降2.54%
• 不锈钢净出口量(12月)：15.38万吨，较前值上升40.84%
• 300系社库(锡+佛)：68.89万吨，较前值上升0.10%
• 300系冷轧社库(锡+佛)：43.34万吨，较前值下降1.49%
• SHFE仓单：8.82万吨，较前值下降0.35%

市场观点

• 多家钢厂传出检修停产，需求传导不畅。
• 按即期采购原料算，成本约16000元/吨，钢厂利润小幅修复。
• 不锈钢处于低估值状态，需原料底部确认和头部钢厂实质性减产。
• 关注盘面对国内需求预期变化，建议暂观望或短线操作，等待原料底部确认后逢低多机会。
• 高仓单情况下，04-05价差走阔至近500元/吨，可关注其他合约机会。

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数据来源

• Wind、SMM、Mysteel、广发期货发展研究中心

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