20191027-华泰证券-家用电器行业周报（第四十三周）_13页_940kb

家电行业周报（第四十三周）总结

核心内容

2019年第四十三周，家电行业整体表现分化，部分公司因双11预售活动而获得显著涨幅，同时也有部分公司因市场压力而下跌。本周重点分析了双11预售对家电行业的影响，包括电商平台（天猫、京东、苏宁）的促销策略、家电品类表现、重点公司动态及行业风险提示。

主要观点

1. 双11预售开启，电商竞争加剧

   • 2019年双11预售活动提前启动，京东和苏宁在预热期及优惠活动上均有所创新，显示出电商竞争加剧的趋势。
   • 天猫、京东、苏宁均推出丰富的促销活动，包括定金抵减、满减、以旧换新等，以吸引消费者。

2. 电视产品优惠力度大，价格竞争扰动黑电盈利

   • 在电视需求偏弱及面板价格低位的情况下，电视产品优惠力度较大，可能导致价格竞争加剧，影响黑电行业的盈利和格局。
   • 华为智慧屏的发布有望引领高清智能终端价格提升。

3. 大家电品牌影响力更为关键

   • 在优惠活动增加的背景下，大家电品类中品牌影响力和号召力强的家电企业更具优势，龙头企业全品类销售或保持领先。

4. 小家电受消费升级影响

   • 小家电产品更受消费升级影响，中高端产品增速有望领跑。

一周涨跌幅前十公司

涨幅前十

跌幅前十

重点公司及动态

公司推荐

重点公司概览

行业动态

• 原材料价格低位运行
  原油、铜、铝价格同比维持低位，有助于降低家电企业成本，但同时也可能影响产品价格竞争。

• 电视面板价格持续下行
  电视面板需求偏弱，叠加国内面板厂产能释放，导致面板价格持续下行，可能加剧电视产品价格竞争。

• 双11促销活动多样化
  各大电商平台推出多种促销方式，如定金抵减、满减、以旧换新等，推动家电销售增长。

• 行业新闻与公司公告
  包括厨电行业零售额下滑、空调智能化趋势、电池行业变化、以及多家公司发布的财务及业务公告。

风险提示

1. 宏观经济下行
   居民可支配收入减少可能导致家电需求疲软，行业面临供大于求的局面。

2. 地产后周期影响
   房地产销售和价格波动可能影响家电消费，尤其是与房地产相关的厨电和家电产品。

3. 原材料价格波动及汇率影响
   原材料价格上升或人民币汇率波动可能对家电企业的毛利率和盈利造成不利影响。

评级说明

• 行业评级
  增持：行业股票指数超越沪深300指数
  中性：行业股票指数与沪深300指数持平
  减持：行业股票指数明显弱于沪深300指数

• 公司评级
  买入：股价超越基准20%以上
  增持：股价超越基准5%-20%
  中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间
  减持：股价弱于基准5%-20%
  卖出：股价弱于基准20%以上

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