20170903-兴业证券-兴证·基石_当月基差转正_三合约现可观正向套利机会_13页_748kb

文档总结

核心内容

本报告由兴业证券分析师高智威、任瞳、麦元勋撰写，分析了2017年9月3日当周沪深300、上证50和中证500股指期货合约的表现及套利机会。报告指出市场整体震荡上行，三大股指期货合约表现优于现货指数，同时提供了详细的套利收益分析和相关数据。

主要观点

1. 市场走势

• 本周市场出现震荡上行走势，大盘蓝筹股持续上涨，小盘股明显反弹。
• 截至周五收盘，沪深300、上证50和中证500指数分别上涨了 0.92%、0.14% 和 2.84%。
• 当前经济环境稳定，企业利润好转提振了市场情绪，周期股的走强带动了市场整体上涨。

2. 股指期货表现

• IF（沪深300股指期货）：当月合约基差由负转正，升水幅度为 0.19%；下月、季月和下季合约贴水幅度分别为 0.09%、0.51% 和 1.29%。
• IH（上证50股指期货）：当月合约升水 0.26%，下月、季月和下季合约升水分别为 0.43%、0.64% 和 0.87%。
• IC（中证500股指期货）：当月合约由贴水转为升水，升水幅度为 0.03%；下月、季月和下季合约贴水分别为 0.57%、1.90% 和 3.21%。

3. 套利机会分析

• 本周套利机会以正向套利为主，IF 和 IH 合约的套利机会均有所增多。
• IF1709 和 IH1709 合约在一周内连续出现大量正向套利机会，IC1709 仅在周一、周二及周五出现一定的正向套利机会。
• 正向套利的最大单笔收益分别为 0.17%（IF）、0.29%（IH）和 0.11%（IC）。
• 反向套利机会未出现，主要由于融券存在难度，反向套利收益难以实现。

4. 成交量与持仓量

• 三大股指期货合约的日均成交量均出现反弹上升，IF、IH和IC分别上涨 7.15%、8.92% 和 1.51%。
• 截至周五收盘，IF、IH和IC的总持仓量分别增加至 4.04万手、2.49万手 和 3.20万手。

关键信息

套利收益计算方法

• 正向套利：当现货被低估而期货被高估时，通过卖出期货、买入现货获利。
• 反向套利：当现货被高估而期货被低估时，通过买入期货、卖出现货获利。
• 套利收益公式已给出，考虑了交易费用、保证金比率、无风险利率和融券利率等因素。

数据来源

• 所有数据均来自兴业证券研究所和Wind，部分图表数据来自天软。

附录信息

联系方式

• 上海地区销售经理：盛英君、冯诚、杨忱、顾超、王溪、李远帆、王立维、胡岩、曹静婷、姚丹丹、张馨月等。
• 北京地区销售经理：郑小平、苏蔚、朱圣诞、肖霞、刘晓浏、吴磊、袁博、陈杨、陈姝宏、王文钊等。
• 深圳地区销售经理：朱元彧、杨剑、李昇、王维宇、张晓卓、邵景丽、王留阳等。
• 国际机构销售经理：刘易容、徐皓、张珍岚、马青岚、申胜雄、陈俊凯、俞晓琦、蔡明珠、王奇等。
• 港股机构销售服务团队：丁先树、王文洲、晁启淡、段濛濛、钟骏、张蔚瑜、周围等。
• 私募及企业业务负责人：刘俊文、杨雪婷、管庆、金宁、李桂玲、晏宗飞、何嘉等。
• 证券与金融业务负责人：张枫、周子吟、吴良彬、双星、张力、罗敬云、束海平等。

地址与传真

• 上海：浦东新区长柳路36号兴业证券大厦12层，传真：021-68583167
• 北京：西城区锦什坊街35号北楼601-605，传真：010-66290220
• 深圳：福田区中心四路一号嘉里建设广场第一座701，传真：0755-23826017
• 香港：中环德辅道中199号无限极广场32楼3201室，传真：(852)3509-5900

投资评级说明

• 行业评级：推荐（相对表现优于市场）、中性（与市场持平）、回避（弱于市场）。
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅大于15%）、增持（5%~15%）、中性（-5%~5%）、减持（小于-5%）。

法律与声明

• 本报告仅供兴业证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不保证信息和建议的准确性和完整性。
• 兴业证券及其关联子公司可能持有相关证券头寸或提供投资银行业务服务，存在潜在利益冲突。
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