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报告摘要

Resumo do Boletim - Julho de 2018

Core Content

O Boletim de Julho de 2018 analisa o cenário macroeconômico e político do Brasil, destacando a instabilidade internacional, a desaceleração da economia brasileira, os efeitos da greve dos caminhoneiros e as implicações para a política monetária, mercado de trabalho e inflação.

Main Points

1. Cenário Econômico e Internacional

Conflitos comerciais entre EUA e China estão intensificando, com risco de guerra comercial, mas é provável que um acordo seja alcançado.
A desaceleração gradual da China está ocorrendo, com aumento de consumo e serviços, mas também com pressão no setor financeiro.
O diferencial de juros entre Brasil e EUA está diminuindo, impactando o real.
A zona do euro enfrenta incertezas políticas, mas a política monetária permanece acomodativa.
O cenario internacional é turbulento, com riscos elevados para os países emergentes.

2. Desempenho da Economia Brasileira

O PIB foi revisado para 1,7% em 2018, devido ao impacto negativo da greve de maio.
O segundo trimestre registrou crescimento de 0,3% TsT (1,2% AsA), impulsionado principalmente pela agropecuária.
A indústria de transformação e os serviços foram os setores mais afetados negativamente.
A confiança dos empresários e consumidores recuou em junho, intensificando a desaceleração da economia.
O crescimento do PIB deve continuar baixo, com riscos de novas revisões para baixo.

3. Mercado de Trabalho

A taxa de desemprego medida pela PNADC manteve-se em 12,3% em maio, estabilizada.
A greve dos caminhoneiros teve impacto defasado na PNADC, pois é uma média móvel trimestral.
A PEA (População Economicamente Ativa) recuou no primeiro semestre, com uma redução de 0,9% entre fevereiro e maio.
O desemprego é esperado para continuar em queda ao longo do ano, chegando a 10,9% em dezembro de 2018.
A recuperação do mercado de trabalho está dependendo de fatores como a redução da desvalorização cambial e a liberação de recursos do PIS/Pasep.

4. Inflação

A inflação de junho foi a maior desde o Plano Real, atingindo 1,26%.
As fontes de pressão inflacionária incluem: desvalorização cambial, greve dos caminhoneiros, efeitos sazonais e aumento de preços administrados.
O IPC-S/FGV registrou desaceleração em julho, com 1,19% em junho e 1,01% e 0,67% nas duas primeiras semanas de julho.
A inflação deve voltar a cair, especialmente com a lenta recuperação da atividade econômica.

5. Política Monetária

O ambiente de incerteza tem impactado a política monetária, com aumento dos juros de longo prazo e pressões sobre a taxa de câmbio.
O cenário de risco para o Brasil está elevado, com redução da confiança e inflação elevada.
A política monetária permanece rigorosa, sem perspectivas de afrouxamento, mesmo com a recuperação parcial da atividade em junho.

6. Setor Externo

A guerra comercial entre EUA e China pode afetar negativamente o Brasil, especialmente com tarifas sobre produtos exportados.
Apesar do desafio, o saldo comercial foi positivo em junho, com US$ 5,8 bilhões.
As exportações de commodities cresceram 2,9% no primeiro semestre, mas as importações continuam a aumentar.
O aumento do dólar e a incerteza internacional podem levar a uma desaceleração das importações a partir do segundo semestre.

7. Políticas Públicas

A greve dos caminhoneiros teve impacto negativo nas arrecadações federais e estaduais, com queda de 4,2% no ICMS nacional.
A reforma fiscal e a política de gastos públicos estão sendo analisadas, com impacto na estabilidade macroeconômica.

8. Cenário Político

A desmoralização dos partidos está contribuindo para a nacionalização da política.
O Exército Brasileiro está sendo apontado como uma alternativa política, embora isso seja considerado equivocado.
A construção de partidos nacionais é uma prioridade para evitar a instabilidade política.

9. Conclusão

O cenario macroeconômico é turbulento, com riscos elevados tanto internacionais quanto domésticos.
A desaceleração da economia está se agravando, com crescimento baixo e incertezas políticas.
A confiança dos empresários e consumidores está fragilizada, e a política monetária continua rigorosa.
A inflação deve voltar a cambiar, embora os efeitos de junho sejam temporários.