20220319-国海证券-建筑装饰行业周报_绿色建筑持续推进_稳增长信心再获强化_13页_1mb

报告摘要

绿色建筑持续推进，稳增长信心再获强化

核心内容概述

2022年3月19日发布的建筑装饰行业周报指出，宏观政策稳健有效，国民经济稳字当头，房地产政策开始纠偏，基建投资成为稳增长的重要抓手。同时，住建部发布了《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》，明确了绿色建筑的发展方向和具体目标，为行业注入新的增长动力。报告继续给予建筑装饰行业“推荐”评级，并重点推荐了一些具备绿色建筑技术优势和政策受益潜力的公司。

主要观点

政策支持：中央经济工作会议强调推进保障性住房建设，支持商品房市场满足合理住房需求，促进房地产业健康发展。央行降低MLF利率，预计LPR也将随之下调，对宏观经济起到一定拉动作用。
绿色建筑发展：住建部提出到2025年，城镇新建建筑全面实现绿色建筑，装配式建筑占比达到30%，建筑太阳能光伏装机容量新增0.5亿千瓦以上，地热能应用面积达1亿平方米以上，建筑可再生能源替代率目标为8%。
基建投资强化：国务院金融稳定发展委员会会议强调新增贷款增长，稳增长预期进一步强化，基建投资有望持续增加，大基建板块将率先受益。
房地产政策调整：保障性租赁住房贷款不纳入房地产贷款集中度管理，支持保障性住房建设，推动房地产行业向新发展模式转型。
碳排放交易启动：中国碳排放权市场正式启动，电力成为首批试点行业，预计钢铁、建材等行业将陆续纳入碳排放交易体系，龙头企业具备低能耗与碳捕捉技术优势。

关键信息

行业走势

建筑装饰行业周内下跌1.27%，其中装修装饰板块涨幅最大（+2.06%），基础建设板块跌幅最大（-2.62%）。
申万建筑指数相对沪深300表现较好，2022年12个月涨幅为7.6%，而沪深300同期为-17.0%。

重点公司表现

中国能建（601868.SH）：股价2.48元，2022年EPS预测为0.21元，PE为14.56。
中国交建（601800.SH）：股价9.11元，2022年EPS预测为1.44元，PE为7.56。
中国电建（601669.SH）：股价7.41元，2022年EPS预测为0.70元，PE为12.62。
中国化学（601117.SH）：股价8.95元，2022年EPS预测为0.93元，PE为12.96。
中国建筑（601668.SH）：股价4.98元，2022年EPS预测为1.34元，PE为4.10。
中材国际（600970.SH）：股价9.35元，2022年EPS预测为0.97元，PE为13.92，投资评级为买入。
鸿路钢构（002541.SZ）：股价42.89元，2022年EPS预测为2.79元，PE为24.53。
杭萧钢构（600477.SH）：股价4.24元，2022年EPS预测为0.25元，PE为20.72。
精工钢构（600496.SH）：股价4.52元，2022年EPS预测为0.44元，PE为12.34。
远大住工（02163.HK）：股价8.50元，2022年EPS预测为0.10元，PE为14.60。

重点政策与项目

绿色建筑规划：住建部提出到2025年，新建建筑全面实现绿色建筑，装配式建筑占比达30%，建筑太阳能光伏装机容量新增0.5亿千瓦以上，地热能应用面积达1亿平方米以上。
保障性住房建设：政策强调推进保障性住房建设，支持商品房市场满足合理住房需求，促进房地产业良性循环。
专项债提前批：2022年新增专项债提前批1.46万亿元，重点用于交通基础设施建设。
碳排放交易：中国碳排放权市场启动，电力成为首批试点行业，钢铁、建材等行业将逐步纳入。

风险提示

公司业绩不及预期；
房地产行业政策落实不及预期；
专项债发行及基建投资增速恢复不及预期；
原材料价格持续上涨；
疫情反复或持续时间超预期；
宏观环境出现不利变化。

重点关注公司

装配式建筑：鸿路钢构、远大住工、杭萧钢构、精工钢构；
建筑分布式光伏：杭萧钢构、精工钢构、远大住工；
大基建板块：中国能建、中国交建、中国电建、中国化学；
房地产板块：中国建筑；
碳中和相关企业：中材国际、中钢国际、中国中冶。

行业动态

甘肃省交通基础设施：与张掖市政府签订《“十四五”交通基础设施省市共建协议》，计划投资10亿元推进高速公路和路衍经济项目。
湖北省交通建设：计划完成公路水路投资1300亿元，推动交通基础设施互通提质。

总结

建筑装饰行业在政策支持下，特别是绿色建筑和基建投资的双重推动，展现出稳增长的积极信号。随着碳排放交易市场的启动，以及专项债提前批的释放，行业有望迎来新的发展机遇。重点推荐具备绿色建筑技术优势和政策受益潜力的公司，如中材国际、鸿路钢构、杭萧钢构、精工钢构等。同时，需警惕政策执行不及预期、原材料价格上涨等风险因素。

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