20230504-天风证券-环保行业专题研究_公用环保—四月可转债报告_12页_1mb

环保行业研究报告总结

投资评级

行业评级为“强于大市”（维持评级）。报告强调环保和公用事业板块整体表现，建议关注可转债投资机会，具体标的包括龙净转债（紫金矿业入主，双轮驱动）和旺能转债（垃圾焚烧业务，切入动力电池回收）。

关键政策与新闻

环保行业近期政策包括欧盟CBAM（2026年起征收碳关税，覆盖钢铁等六大行业）和中国工业节能监察工作（2023年对17个行业专项监察）。公用事业方面，国家能源局报告显示可再生能源装机和发电量持续增长，清洁能源消费比重上升。新闻涉及全球减碳、可再生能源补贴等，支持行业转型。

可转债市场情况

报告梳理4月可转债动态：环保与公用板块新发2支转债，如上海能辉的能辉转债（用于分布式光伏电站和补充流动资金）和浙江新中港的新港转债（用于空压机等项目）。转债市场分析显示，行业转股溢价率波动，环保和公用事业转债表现分化，政策落地影响转债估值。

具体标的分析

重点推荐标的：龙净转债、旺能转债、伟22转债、嘉泽转债和川投转债。龙净转债受益于新能源布局；旺能转债切入电池回收；嘉泽转债有装机增长弹性；川投转债凭借水资源优势和高评级（AAA）被看好。此外，报告评估财务表现，如营收和净利润增长，提示关注募投项目推进。

风险提示

主要风险包括：行业竞争加剧、可转债募投项目不及预期、新业务拓展缓慢、政策执行不达预期、宏观经济增速放缓。这些因素可能影响企业业绩和转债市场表现。

市场概况

可转债市场整体震荡，转债分行业涨跌幅显示环保和公用板块波动性较高。图表分析显示转股溢价率、成交额和行业趋势，强调需结合正股表现进行投资决策。