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燃料油期货早报总结

核心内容概述

本报告为2021年10月15日的燃料油期货早报，主要分析燃料油期货市场近期走势及影响因素，包括基本面、基差、库存、盘面表现、主力持仓等。报告指出，燃料油市场短期内预计将维持高位震荡偏强的走势。

主要观点

基本面分析

• 成本端支撑：原油价格持续上涨，价格中枢不断抬升，为燃料油提供较强支撑。
• 供给偏紧：全球炼厂处于秋季检修高峰期，开工率下滑，导致燃油供给紧张。
• 需求提振：中东和南亚地区高硫燃油采购旺季接近尾声，同时国际天然气价格高位，促使燃油作为替代能源需求上升，形成季节性和经济性双重需求支撑。

基差与盘面表现

• 基差：新加坡高硫燃料油折盘价为3270元/吨，FU2201收盘价为3180元/吨，基差为90元，期货贴水现货，显示市场对现货的预期偏强。
• 盘面走势：价格运行在20日线上方，且20日线呈上升趋势，表明短期走势偏强。

库存情况

• 库存增长：截至10月7日当周，新加坡高低硫燃料油库存为2179万桶，环比前一周增加11%，库存偏高，对市场形成一定压力。

主力持仓

• 净空头：主力合约净空头，且空头减少，表明市场情绪偏空。

关键信息

燃料油期货行情

现货市场情况

• 新加坡高硫380：现值为496.77美元/吨，环比上涨0.21%。
• 新加坡低硫燃油：现值为606.20美元/吨，环比上涨1.86%。

成本端原油走势

• 原油价格持续上涨，价格中枢持续抬升，对燃料油市场形成较强支撑。

库存与供需分析

• 库存：新加坡高低硫燃料油库存环比增加11%，偏空。
• 供给：全球中重质含硫原油产量偏紧，叠加炼厂检修，高低硫燃油供给下降。
• 需求：
  • 低硫燃油：BDI指数处于历史高位，显示船燃需求乐观；亚太地区集装箱运输活跃，中国集装箱出口指数高位，低硫燃油需求平稳上升。
  • 高硫燃油：高硫燃油作为船用油需求稳步增加，目前处于中东、南亚采购旺季尾声，但需求仍有改善迹象。

基差与纸货价差

• 基差：新加坡高硫380燃油贴水有所反弹，表明需求端旺季尾声，但仍有改善空间。
• 纸货价差：近端纸货价差企稳反弹，显示近期消费旺季需求依然旺盛。

结论

综合基本面、基差、库存及市场情绪等因素，燃料油FU2201短期内预计将高位震荡偏强。投资者可考虑在3160-3240元/吨区间内进行偏多操作。