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燃料油期货早报总结

核心内容

2021年9月22日的燃料油期货早报分析了当前市场基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，综合判断短期燃料油市场将呈现震荡偏多的运行趋势。

主要观点

1. 成本端原油走势

• 原油价格中枢震荡走弱，对燃料油的成本支撑有所减弱。
• 但当前成本端原油对燃油仍存在支撑作用。

2. 基差分析

• 新加坡高硫燃料油折盘价为2954元/吨，FU2201主力合约收盘价为2767元/吨，基差为187元/吨，显示期货贴水现货。
• 基差有所收窄，表明市场预期有所改善，偏多。

3. 库存变化

• 截至9月16日当周，新加坡高低硫燃料油库存为2130万桶，环比前一周大幅下降11.87%，库存减少表明市场供应偏紧，偏多。

4. 盘面走势

• 燃料油价格运行在20日线上方，且20日线呈向上趋势，显示短期价格有支撑，偏多。

5. 主力持仓

• 主力合约净多头增加，显示市场多头情绪增强，偏多。

6. 需求端分析

• 高硫燃油需求稳中有增，中东、南亚发电旺季消费高峰期，需求表现乐观。
• 低硫燃油需求维持平稳上升，亚太地区集装箱运输活动活跃，BDI指数处于历史高位，显示船燃需求乐观。

7. 供给端分析

• 欧洲及全球炼厂开工率持续抬升，高低硫燃油产出率增加，供给边际有所宽松。

8. 价差与贴水

• 新加坡高低硫燃油价差略有回升至648元/吨左右，显示高硫燃油需求增强。
• 高硫燃油贴水持续反弹，表明需求端改善明显，消费旺季特征显著。
• 纸货月差回落后企稳回升，说明近端消费旺季需求依然旺盛。

关键信息

• 库存：新加坡燃料油库存下降11.87%，显示供应偏紧。
• 供需关系：高硫燃油需求稳步增加，低硫燃油需求维持上升趋势。
• 基差：FU2201基差收窄至187元/吨，期货贴水现货。
• 价格走势：价格在20日线上方运行，20日线向上，显示短期支撑。
• 市场情绪：主力持仓净多，多头情绪增强。
• 结论：成本端支撑走弱，但燃油基本面向好，短期预计震荡偏多运行。

操作建议

• 燃料油FU2201：日内2760-2820区间偏多操作。

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