20220711-华龙期货-聚烯烃周报_原油或进一步回落_聚烯烃或跟随弱势_10页_1mb

投资指南总结

核心内容

本报告由华龙期货投资咨询部发布，日期为2022年7月11日，研究员为宋鹏。报告主要分析了原油及聚烯烃（PE、PP）的市场走势，指出当前聚烯烃市场整体偏弱，受美联储加息导致的原油价格回落影响较大，基本面改善尚未能有效支撑价格反弹。

主要观点

宏观面分析

• 国内宏观面：随着上海等地疫情好转，以及国家推动新基建、放松房地产等政策落地，国内宏观经济数据明显改善，6月份制造业PMI重返荣枯线上，显示需求端有所好转。
• 国际宏观面：美联储持续加息仍是主要利空，7月会议可能再次加息50或75个基点，联邦基金利率将升至3.4%，高于长期中性利率2.5%。全球高通胀、俄乌冲突、英国首相辞职、日本央行宽松政策及安倍遇刺等事件加剧了国际宏观环境的不确定性。

基本面分析

原油

• 美国原油产量维持在1210万桶/日，库存略有上升，但战略石油储备下降，全口径库存总体下降。
• 随着美国传统消费旺季到来，汽油消费创8年同期新低，叠加美联储加息，油价可能进一步下跌。

煤炭、天然气

• 煤炭在国家调控下供需平稳，价格保持稳定。
• 天然气价格也因美联储加息而回落。

PE（聚乙烯）

• 供给：PE开工率73.72%，较上期上升1.54%，供给仍处于阶段性低点，支撑存在。
• 需求：5月PE表观消费量299.17万吨，环比上升8.97%，显示需求有所好转。
• 进口：5月PE进口99.5万吨，环比上升1.46%，表明疫情缓解后需求恢复。
• 库存：PE港口库存46.16万吨，较前一周上升7.32%；工厂库存24.03万吨，较前一周下降8.82%。
• 现货价格：线型PE现货价格延续弱势，华南7042市场价8500元/吨，华东7042市场价8600元/吨。

PP（聚丙烯）

• 供给：PP粒料开工率82.48%，较上周下降0.46%，产量环比持平。
• 需求：5月PP表观消费量255.85万吨，环比上升10.57%，需求改善。
• 进口：5月PP进口34.09万吨，环比上升3.41%，显示需求恢复。
• 库存：PP石化库存81.83万吨，较上期持平。
• 现货价格：T30S市场价格暂稳，茂名石化T30S为9250元/吨，华东T30S为8700元/吨。

技术面分析

• 截至2022年7月8日，塑料2209及PP2209合约日线图显示，聚烯烃期货跌至8100一线后止跌反弹，但尚未确认下跌趋势结束。
• 技术面上，市场仍处于震荡状态，缺乏明确的反转信号。

行情展望

• 主导利空：美联储加息导致原油回落，成本支撑减弱。
• 基本面：聚烯烃企业开工率仍处于低位，供给支撑存在，但需求尚未完全恢复，库存仍需进一步下降。
• 结论：由于美联储加息压力持续，原油可能进一步回落，导致聚烯烃整体仍呈现弱势运行。

关键信息

• 原油走势：供给偏紧，但需求疲软，油价有进一步下跌可能。
• PE与PP基本面：供给支撑仍存，但需求恢复不足，库存未能有效下降。
• 宏观经济：国内需求有所好转，但国际环境仍不稳定。
• 技术面：聚烯烃期货价格止跌反弹，但趋势尚未明确。

投资建议

• 风险提示：本报告仅为参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并承担风险。
• 免责声明：报告内容来源可靠，但不保证其准确性或完整性，操作建议仅供参考。