20220425-华龙期货-聚烯烃周报_原油可能回落_聚烯烃或跟随_12页_5mb

投资指南总结

核心内容

本报告由华龙期货投资咨询部发布，分析了2022年4月25日原油及聚烯烃（PE、PP）的市场走势。报告指出，当前宏观经济和能源市场对聚烯烃的影响较大，整体市场可能面临弱势。

主要观点

1. 原油市场分析

• 欧洲禁运变数：欧洲暂不禁运俄罗斯原油的可能性增大，且可能接受卢布结算条件，导致俄罗斯原油继续供给欧洲市场，削弱此前对油价的支撑。
• 美联储加息影响：美联储继续加息以控制通胀，市场预期原油价格可能回落。
• 库存与供需关系：美国原油库存下降，反映供需失衡，但欧洲禁运政策的不确定性可能对油价形成压力。
• 成本支撑减弱：原油价格回落将对聚烯烃的成本支撑产生负面影响。

2. 聚烯烃市场分析

聚乙烯（PE）

• 供给缩减：PE开工率和产量持续下降，供给端支撑仍存在。
• 需求疲软：1-2月PE表观消费量连续下降，3月进口上升但需求未明显好转。
• 库存高位：PE港口库存仍处于高位，限制价格下跌空间。
• 行业亏损：PE行业毛利为负，持续亏损，进一步限制价格走势。

聚丙烯（PP）

• 供给支撑：PP粒料开工率和产量有所下降，但供给端缩减仍在。
• 需求下滑：3月PP表观消费量下降，需求端表现疲软。
• 库存上升：石化库存小幅上升，未能有效去化。
• 行业亏损：PP行业毛利为负，亏损持续，基本面无亮点。

关键信息

宏观经济面

• 国内经济表现：3月制造业PMI跌破景气区间，消费和房地产投资下滑，宏观经济下行压力加大。
• 通胀数据：CPI同比增速1.5%，PPI同比涨幅继续回落，但环比仍上涨，整体通胀可控。
• 出口回暖：3月出口明显回暖，对经济形成支撑。
• 未来展望：消费有望恢复，房地产投资持续偏弱，固定资产投资可能成为经济托底力量。

技术面

• 聚烯烃走势：塑料2209及PP2209合约走势震荡，震荡区间收窄，需等待整理结束后的突破。

行情展望

• 原油回落风险：欧洲禁运政策可能调整，叠加美联储加息，原油价格面临回落。
• 聚烯烃弱势延续：聚烯烃失去成本支撑，基本面未改善，供需双弱，库存高位，预计后续走势偏弱。

数据图表说明

• 图表来源包括国家统计局、wind、百川数据及博弈大师。
• 图表内容涵盖制造业PMI、CPI、PPI、房地产投资、固定资产投资、PE和PP供需及库存数据等。

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