20211129-华龙期货-聚烯烃周报_宏观面风险占据主导_短期无明显利好_11页_1mb

聚烯烃市场分析总结

核心内容

当前聚烯烃市场整体呈现偏弱运行态势，主要受宏观面压力及原油价格暴跌影响。尽管煤炭价格趋稳对聚烯烃价格有一定支撑作用，但基本面疲软限制了价格的上涨空间。市场预期Omicron变异毒株对需求端的冲击尚未完全释放，同时伊朗原油供应的不确定性仍对原油价格构成中长期影响。

主要观点

• 宏观面压力主导：国内制造业PMI持续回落，PPI同比及环比增速上升，CPI止跌反弹，但居民消费端通胀压力不大。房地产及固定资产投资增速回落，但速度放缓。国际方面，Omicron变异毒株引发市场恐慌，导致国际原油价格暴跌。

• 原油市场影响深远：Omicron变异毒株对原油需求端形成严重打击，推动油价大幅下跌。美国原油产量稳定，库存波动反映市场需求良好，但油价下跌主要由市场对Omicron的担忧所致。OPEC+增产可能暂停，伊朗原油供应仍是中长期关键变量。

• 煤炭价格趋稳：秦皇岛5500大卡动力煤价格稳定，对聚烯烃成本支撑有所增强。

• 聚烯烃基本面偏弱：

  • 聚乙烯（PE）：10月产量及开工率上升，棚膜需求旺季仍在，但实际消费量下降8.38%，进口连续两个月下滑，显示终端需求疲软。
  • 聚丙烯（PP）：10月产量小幅上升，但消费量下降4.47%，进口延续下降，石化库存上升后趋于平稳，现货价格弱势运行。

• 技术面支撑不足：塑料2201及PP2201合约继续调整，价格回落至关键支撑位，短期内技术面未见明显反弹信号。

关键信息

原油市场

• Omicron影响：引发市场恐慌，国际原油价格暴跌14.04%。
• 美国产量与库存：美国原油产量稳定在1150万桶/日，成品油库存连续下降，但油价仍受Omicron影响。
• OPEC+与伊朗原油：OPEC+增产可能暂停，伊朗原油供应是中长期影响因素。

煤炭市场

• 秦皇岛5500大卡动力煤：价格持稳在1090元/吨，对聚烯烃成本支撑增强。

聚乙烯（PE）市场

• 产量与开工率：10月产量182.91万吨，开工率92.66%，均上升。
• 消费与进口：实际消费量下降8.38%，进口量下滑11.6%，显示需求疲软。
• 库存与现货价格：市场库存升至22.75万吨，现货价格延续调整，华南7042价格跌至9000元/吨。

聚丙烯（PP）市场

• 产量与开工率：10月产量218.84万吨，开工率80.41%，小幅上升。
• 消费与进口：实际消费量下降4.47%，进口量下滑1.76%，反映需求偏弱。
• 库存与现货价格：石化库存升至67.47万吨，T30S现货价格弱势运行。

技术面

• 塑料2201及PP2201合约：价格回落至8500及8100-8200一线，技术面关注此支撑位。

行情展望

短期内，宏观面压力仍主导聚烯烃市场走势，价格将继续偏弱运行。Omicron变异毒株的不确定性及伊朗原油供应问题仍是影响市场的重要因素。基本面支撑不足，供需平稳，难以推动价格上涨。市场需等待利空释放完毕，利好重新积聚，才能迎来趋势性反转。

投资建议

• 市场整体偏弱，建议投资者保持谨慎，关注宏观政策及Omicron后续影响。
• 伊朗原油供应及OPEC+增产动态是中长期关注重点。
• 煤炭价格趋稳可能对聚烯烃成本形成一定支撑，但不足以扭转整体弱势格局。