20220725-华龙期货-聚烯烃周报_原油调整或未结束_聚烯烃或难以有效反弹_6页_548kb

聚烯烃市场分析总结

核心内容概述

当前聚烯烃市场面临多重压力，主要受美联储加息导致原油价格回落影响，成本支撑减弱，且原油价格调整可能尚未结束。聚烯烃期货价格预计仍将跟随下跌。尽管国内宏观经济有所好转，但需求端仍显疲弱，库存未能显著下降，基本面改善不足以支撑聚烯烃的有效反弹。

主要观点

• 原油影响主导市场：美联储加息预期增强，导致国际原油价格回落，成本支撑减弱，且原油调整可能仍未结束。
• 国内需求仍偏弱：虽然部分宏观数据有所改善，但聚烯烃下游行业整体需求不足，开工率维持低位。
• 库存压力未缓解：聚乙烯和聚丙烯库存仍处于下降趋势，但尚未降至低位，对价格支撑有限。
• 聚烯烃期货走势承压：在原油下跌和基本面偏弱的背景下，聚烯烃期货难以有效反弹。

关键信息

一、宏观面

• 国内宏观经济改善：

  • 6月制造业PMI重返荣枯线上，显示需求端有所好转。
  • 信贷数据表现良好，上半年人民币贷款增加13.68万亿元，同比多增9192亿元。
  • 6月新增人民币贷款2.81万亿元，同比多增6867亿元。

• 国际宏观面利空：

  • 美联储7月议息会议大概率加息75个基点。
  • 欧洲央行加息50个基点，为自2011年以来首次加息。
  • 全球加息抑制通胀，大宗商品整体偏弱。

二、基本面

1. 原油

• 供应端支撑仍存：美国原油产量维持在1190万桶/日，欧佩克产量按计划上升，俄罗斯产量下降预期减弱。
• 需求端承压：美联储加息和高油价导致中期需求担忧，油价预计难以大幅上涨。

2. 聚乙烯（PE）

• 供给小幅上升：产能利用率77.13%，较上周上升1.15%；总产量45.85万吨，环比上升1.29万吨。
• 消费乏力：下游行业产能利用率45.6%，较上周上升0.3%。农膜、管材、拉丝等需求仍偏弱。
• 库存下降：样本库存量43.12万吨，环比下降4.69%。
• 现货价格弱势：LLDPE现货价继续下跌，华南降至8150元/吨，华东降至7950元/吨。

3. 聚丙烯（PP）

• 供给延续下降：产能利用率78.21%，环比下降0.40%；总产量55.45万吨，环比减少0.8万吨。
• 消费总体平稳：塑编企业开工率45%，环比上升1%，但同比去年下降2%。
• 库存下降：总库存量81.79万吨，环比下降3.74%。
• 现货价格下跌：T30S市场价格继续下跌，华东降至8200元/吨，华南持平。

行情展望

• 聚烯烃期货短期内或继续承压，难以有效反弹。
• 原油价格调整可能尚未结束，成本支撑仍不稳固。
• 聚烯烃企业开工率低位运行，但需求端仍偏弱，库存需进一步下降才能提供有效支撑。
• 市场整体仍处弱势，需关注宏观经济政策和原油价格走势。

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