20220620-华龙期货-聚烯烃周报_原油回落_需求仍弱_聚烯烃短线或延续弱势_12页_5mb

投资指南总结

核心内容

本报告由华龙期货投资咨询部研究员宋鹏撰写，发布于2022年6月20日，主要分析聚烯烃（PE与PP）期货的短期走势。报告指出，在美联储持续加息、全球通胀高企的背景下，聚烯烃期货面临成本支撑减弱和需求疲软的双重压力，短期内可能延续弱势运行。

主要观点

1. 宏观面分析

• 国内需求逐步恢复：5月制造业PMI指数回升，表明疫情对经济的冲击正在减弱，房地产市场出现复苏迹象。
• 通胀压力减轻：国内PPI同比涨幅回落，CPI同比持平但环比转负，显示通胀压力较轻。
• 房地产政策支持：6月地方政策力度加大，预计供需两端政策效果持续释放，楼市有望触底回升。
• 国际宏观环境不利：美联储加息抑制需求，可能引发经济衰退，国际油价受此影响回落。

2. 基本面分析

原油

• 美国原油产量小幅上升，但库存下降，显示供需偏紧。
• 原油价格回落，对聚烯烃成本支撑减弱。

煤炭与天然气

• 煤炭价格平稳，受国家调控影响。
• 天然气价格因供应紧张而上涨，但整体供需未明显改善。

聚乙烯（PE）

• 供给上升：PE开工率和产量连续上升，供给支撑减弱。
• 消费量下降：4月PE表观消费量较3月下降14.35%，需求偏弱。
• 进口下滑：4月PE进口量较上月下降27.47%，反映疫情对需求的冲击。
• 库存上升：工厂库存环比上升11.15%，库存压力增大。
• 现货价格弱势：线型现货价格总体下跌，市场情绪偏空。

聚丙烯（PP）

• 供给延续上升：PP粒料开工率连续五周上升，产量稳定。
• 消费量下滑：4月PP表观消费量较3月下降4.84%，需求未明显改善。
• 进口下降：4月PP进口量较上月下降16.52%，疫情对需求影响显著。
• 库存上升：石化库存环比上升1%，供需失衡。
• 行业亏损持续：PP行业毛利为-424元/吨，亏损情况有所缓解但仍未改善。

关键信息

• 聚烯烃走势关键因素：原油成本支撑与需求改善。
• 短期趋势判断：聚烯烃期货可能延续弱势运行，面临回调压力。
• 技术面支持：塑料2209合约仍位于年线上方，PP2209已跌至年线，显示PP走势更弱。
• 市场情绪：整体偏空，供需两端压力叠加。

行情展望

• 油价走势不确定：虽然美联储加息导致油价回落，但供给仍偏紧，油价是否逆转需观察。
• 聚烯烃基本面承压：供给上升、需求疲软、库存未降，导致现货价格弱势。
• 短期操作建议：聚烯烃期货短期可能偏弱运行，投资者需警惕回调风险。

技术面分析

• 塑料2209：走势相对较强，但仍受成本支撑影响。
• PP2209：已跌破年线，显示市场情绪偏弱，回调压力较大。
• 整体趋势：聚烯烃期货可能跌至近期低点附近。

投资评级

• 评级：★★（中性偏空）

免责声明

• 本报告为华龙期货股份有限公司所有，未经授权不得更改或传播。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者据此入市风险自负。
• 报告信息来源可靠，但不保证其准确性与完整性，且可能随市场变化而调整。