20220711-中财期货-聚烯烃投资策略周报_延续弱势为主_10页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为2022年7月11日中财期货发布的聚烯烃（PE与PP）投资策略周报，主要分析了聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）的短期与中期走势，以及影响其价格的主要因素。报告指出，当前市场整体处于弱势，PE和PP均呈现震荡偏弱走势，操作建议以震荡区间为主。

主要观点与策略推荐

聚乙烯（PE）

• 短期走势：震荡偏弱
• 中期走势：震荡调整
• 操作建议：PE09合约运行区间【8300-9000】
• 核心逻辑：
  • 油价维持弱势盘整，成本支撑减弱。
  • 国内石化供应量增加，库存压力不大，但港口库存小幅上升。
  • 下周PE检修损失量环比减少，供应小幅增加。
  • 农膜需求缓慢跟进，其他下游需求平淡，整体市场偏弱运行。

聚丙烯（PP）

• 短期走势：偏弱整理
• 中期走势：震荡
• 操作建议：PP09合约运行区间【8200-8900】
• 核心逻辑：
  • 原油止跌反弹，但力度有限，对PP成本支撑变动不大。
  • 供应端下周小幅增加，但需求端仍偏弱，订单未见明显改善。
  • 现货价格承压走低，市场心态偏弱。

关键信息分析

价格走势

• PE价格：周初因国际油价上涨略有提振，但后期受宏观消息影响，市场情绪转弱，价格下跌。
• PP价格：整体走低，周内跌幅扩大，现货市场承压明显。

库存变化

• PE库存：7月1日国内PE库存环比下降1.39%，港口库存小幅上升，社会库存下降。
• PP库存：7月7日主要生产企业库存增加2.5万吨，去库力度放缓，主因需求偏弱。

需求情况

• PE需求：农膜需求平淡，订单跟进缓慢，其他下游需求维持少量刚需采购。
• PP需求：短期有阶段性释放预期，但整体仍处于需求淡季，预计下月需求或再度走弱。

风险提示

1. 原油单边上涨或下跌
2. 美国加息强于预期
3. 国内新增产能延后释放

关注重点

• 疫情发展情况
• 下游开工率变化
• 累库速度
• 原油价格走势

图表信息

• 图1：LLDPE基差
• 图2：PE1-5价差走势
• 图3：PE社会库存
• 图4：PE港口库存
• 图5：PE包装膜开工率
• 图6：PE棚膜开工率
• 图7：PE下游利润
• 图8：PE上下游利差
• 图9：PP基差
• 图10：PP内外盘价差
• 图11：PP社会库存
• 图12：PP港口库存
• 图13：塑编华东开工率
• 图14：注塑华东开工率
• 图15：BOPP开工率
• 图16：BOPP膜利润

机构信息

• 中财期货有限公司
  地址：上海市浦东新区陆家嘴环路958号华能联合大厦23楼
  总机：021-68866666
  网站：http://www.zcqh.com

• 分公司及营业部信息
  各分公司及营业部地址与联系电话详见文档末尾部分。

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