20180128-广发证券-矿山_钢厂_钢贸商动态跟踪_外矿发货量大幅上升_高炉检修率小幅上升_亏损面与上次统计持平_14页_1mb

矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪总结（2018/01/22-2018/01/26）

核心内容概览

本报告汇总了2018年1月22日至1月26日期间矿山、钢厂、钢贸商的市场动态，分析了铁矿石发货量、钢厂高炉检修率、库存变化及钢价走势，同时提供了重点公司盈利预测与市场风险提示。

主要观点

一、矿山动态

• 国内矿山产能利用率微幅上升：1月26日，全国70家样本矿山企业日总产量为6.70万吨，产能利用率为36.80%，较上次上升0.4个百分点；总库存为86万吨，环比上升8.86%。
• 外矿发货量大幅上升，到港量下降：1月15日-21日，海外铁矿石发货总量为2104.80万吨，较上次增加220.80万吨；其中澳洲发货量增加333万吨，巴西减少112.2万吨，印度保持不变。
• 港口库存小幅下降：1月26日，全国主要港口铁矿石库存总量为15182万吨，较上次减少179万吨。

二、钢厂动态

• 高炉检修率小幅上升：1月26日，全国163家样本钢厂中检修113家，检修高炉142座，检修容积占比48.00%，较上次上升0.62%；检修影响日均铁水产量59.25万吨，环比增加0.42万吨。
• 亏损比例持平：1月26日，样本钢厂亏损24家，亏损比例为14.72%，与上次统计持平。
• 进口矿库存明显上升：1月17日，样本钢厂进口矿平均库存为31.78万吨，环比增加2.82万吨；国产矿库存为1.14万吨，环比增加0.02万吨。
• 炼焦煤库存上升：1月26日，110家样本钢厂及100家独立焦化企业炼焦煤总库存为1703.87万吨，环比上升2.68%；平均可用天数为16.26天（钢厂）和17.57天（焦化企业）。

三、钢贸商动态

• 社会库存总量升幅明显：1月19日-26日，社会库存总量显著上升，各地区以升为主。
• 上海市场线螺采购量大幅下降：1月26日，上海市场样本终端线螺周采购量为18625吨，环比减少8755吨，降幅达31.98%。

四、钢价预测

• 市场预计下周钢价盘整运行：钢厂、钢贸商、下游企业及分析人士对1月29日-2月2日钢价看法中，主要品种价格以盘整为主，部分看跌，少数看涨。

关键信息

1. 铁矿石市场

• 外矿发货量：1月15日-21日，海外铁矿石发货总量为2104.80万吨，环比增加220.80万吨。
• 外矿到港量：中国北方6大港口到港量为936.30万吨，环比减少264.30万吨。
• 港口库存：1月26日，全国主要港口铁矿石库存总量为15182万吨，环比下降179万吨。
• 主要外矿来源：澳洲发货量增加，巴矿和印矿变化不大。

2. 钢厂运营情况

• 高炉检修：检修钢厂数增加1家，检修高炉数量不变，但检修容积占比上升0.62%，影响日均铁水产量59.25万吨。
• 库存变化：钢厂进口矿库存上升，炼焦煤库存环比上升2.68%，部分区域如东北、西北库存增长明显。
• 盈利状况：钢厂亏损比例与上次持平，钢厂盈利受钢材价格下跌影响，采购态度谨慎。

3. 钢贸商市场

• 库存趋势：社会库存总量大幅上升，各区域库存以升为主，仅西南地区库存小幅下降。
• 终端采购：上海市场样本终端线螺采购量大幅下降，反映市场需求疲软。

4. 钢价预期

• 市场预期：下周钢价预计盘整运行，建筑钢材、中厚板、冷轧板、热轧板等主要品种价格以平盘为主，部分看跌。

风险提示

1. 宏观经济增速大幅下滑：可能对钢铁需求造成负面影响。
2. 钢材出口不及预期：影响行业整体盈利。
3. 限产执行力度不足：可能削弱行业去产能效果。
4. 矿石巨头联合减产保价：可能推高铁矿石价格，增加成本压力。

重点公司盈利预测

注：PE为2016年A股、2017年预计、2018年预计的市盈率。

数据来源与备注

• 数据来源：我的钢铁网、广发证券发展研究中心
• 部分数据为两周更新一次，若未更新则延用最近一期数据。
• 股价更新至2018年1月26日，PB为最新股价除以2017Q3的BPS计算得出。