钢铁行业矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪：外矿发货量升幅明显，高炉检修率微升，亏损面与上次统计持平-20171126-广发证券-14页-1mb

矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪（2017/11/20-2017/11/24）总结

核心内容概述

本报告总结了2017年11月20日至24日期间，中国矿山、钢厂及钢贸商的运行情况，涵盖产能利用率、库存变化、高炉检修、亏损比例、铁矿石及炼焦煤库存、钢材终端采购等关键指标，同时对钢价走势进行了预测，并提示了相关行业风险。

主要观点与关键信息

一、矿山情况

• 国内矿山：

  • 11月17日，全国70家样本矿山企业日总产量为7.40万吨，产能利用率升至41.00%，较上次统计上升1.3个百分点。
  • 总库存为68万吨，环比上升3.03%。
  • 各区域产能利用率差异较大，其中河北最高（47.50%），华南最低（15.90%）。

• 外矿发货：

  • 11月13日至19日，海外铁矿石发货总量为2561.20万吨，较上次统计增加197.20万吨。
  • 澳洲发货量增加219.40万吨，巴西减少22.20万吨，印度保持不变。
  • 全国主要港口铁矿石库存总量为13985万吨，环比增加170万吨。

二、钢厂情况

• 高炉检修：

  • 11月24日，全国163家样本钢厂中有114家检修，检修高炉144座，检修容积占比49.26%，环比上升0.47%。
  • 检修高炉影响日均铁水产量60.80万吨，环比增加0.11万吨。

• 亏损情况：

  • 11月24日，全国样本钢厂亏损24家，亏损比例14.72%，与上次统计持平。

• 铁矿石配比与库存：

  • 11月22日，样本钢厂进口矿平均配比为89.47%，环比上升0.06%。
  • 进口矿平均库存为27.38万吨，国产矿平均库存为1.04万吨，均环比小幅上升。

• 炼焦煤库存：

  • 11月24日，110家样本钢厂及100家独立焦化企业炼焦煤总库存为1497.56万吨，环比上升0.72%。
  • 样本钢厂炼焦煤平均可用天数为16.37天，焦化企业为15.39天。

三、钢贸商情况

• 钢材库存：

  • 11月17日至23日，社会库存总量全面下降，降幅显著。
  • 各区域库存均下降，其中西南、西北、华中降幅较大。
  • 线材、螺纹钢、热卷等品种库存下降明显。

• 上海市场终端采购：

  • 11月24日，上海市场样本终端线螺周采购量为38590吨，环比减少2675吨，降幅为6.48%。

四、钢价预测

• 市场预计下周钢价将盘整运行，多数品种维持平稳。
• 建筑钢材看涨比例为47.90%，看跌比例为11.04%，平盘比例为41.06%。
• 中厚板、冷轧板、热轧板等品种看涨比例均低于50%，多数维持平盘。

五、风险提示

• 宏观经济增速大幅下滑；
• 钢材出口情况不及预期；
• 限产执行力度低于市场预期；
• 矿石巨头联合减产保价。

重点公司盈利预测

数据来源与备注

• 数据来源：我的钢铁网、广发证券发展研究中心。
• 备注：
  • 部分数据为两周或更长时间更新一次。
  • 股价更新至2017/11/24。
  • PB为最新股价除以2017Q3的BPS计算得出。
  • 炼焦煤库存与价格分析参考“我的钢铁网”相关数据。

结论

整体来看，矿山产能利用率小幅提升，外矿发货量增加，钢厂检修率微升，但亏损比例保持不变，钢材库存全面下降，终端采购量减少，市场对钢价预期趋于平稳。行业整体运行处于调整阶段，需关注宏观经济、出口及限产政策对后续走势的影响。