20171217-广发证券-矿山_钢厂_钢贸商动态跟踪_外矿发货量降幅明显_高炉检修率小幅上升_亏损面与上次统计持平_14页_1mb
报告摘要
矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪（2017/12/11-2017/12/15）总结
核心内容概述
本报告总结了2017年12月11日至12月15日期间，中国矿山、钢厂、钢贸商及相关市场的主要动态。内容涵盖矿山产能利用率与库存变化、钢厂高炉检修情况、亏损比例、进口矿与国产矿库存及配比、炼焦煤库存变化，以及钢贸商库存与采购情况。同时，报告对下周钢价走势进行了预测，并列出了相关风险提示和重点公司盈利预测。
主要观点与关键信息
一、矿山动态
- 内矿产能利用率上升：12月15日，全国70家样本矿山企业日总产量为6.60万吨，产能利用率为36.50%，较上次统计上升2.3个百分点；总库存为71万吨，环比下降2.74%。
- 外矿发货量下降：12月4日-12月10日，海外铁矿石发货总量为2286.60万吨，较上次统计减少155.50万吨，其中澳洲减少144.10万吨，巴西减少11.40万吨，印度保持不变。
- 港口库存小幅上升：12月15日，全国主要港口铁矿石库存总量为14339万吨，环比增加120万吨。
- 区域表现：
- 东北地区产能利用率保持稳定，库存小幅上升；
- 河北地区产能利用率升幅明显；
- 华东地区产能利用率显著提升；
- 华南地区产能利用率较低，库存小幅上升。
二、钢厂动态
- 高炉检修率小幅上升：12月15日，全国163家样本钢厂中，114家检修，检修高炉151座，总容积217046m³，检修容积占比51.13%，较上次统计上升0.60%；影响日均铁水产量63.42万吨，环比增加0.32万吨。
- 亏损比例持平：12月15日，全国163家样本钢厂亏损24家，亏损比例14.72%，与上次统计持平。
- 进口矿配比微幅下降：12月7日，全国64家样本钢厂平均进口矿配比为89.36%，较上次统计降低0.11%；进口矿平均库存为28.83万吨，环比增加1.45万吨；国产矿平均库存保持不变，为1.04万吨。
- 炼焦煤库存上升：12月15日，110家样本钢厂及100家独立焦化企业炼焦煤总库存为1569.58万吨，环比上升1.83%；钢厂炼焦煤平均可用天数为16.72天，焦化企业平均可用天数为17.17天。
三、钢贸商动态
- 社会库存微幅下降：12月9日-12月15日，社会库存总量微幅下降，各地区变动不一。
- 采购量下降明显：上海市场样本终端线螺周采购量为28352吨，环比减少4806吨，降幅14.49%。
- 区域库存变化：
- 华东、华北、华南库存升幅明显；
- 华中、西北、西南、东北库存降幅显著。
四、钢价预测与市场看法
- 下周钢价预测：市场预计下周钢价将盘整运行。
- 钢价调查结果：
- 建筑钢材：13.54%看涨，38.48%看跌，47.98%平盘；
- 中厚板：8.00%看涨，37.60%看跌，54.40%平盘；
- 冷轧板：10.97%看涨，14.84%看跌，74.19%平盘；
- 热轧板：3.66%看涨，23.78%看跌，72.56%平盘。
风险提示
- 宏观经济增速大幅下滑；
- 钢材出口情况不及预期；
- 限产执行力度低于市场预期；
- 矿石巨头联合减产保价。
重点公司盈利预测
| 公司简称 | 评级 | 股价 (元) | EPS（元/股） | PE（倍） | PB（倍） |
|---|---|---|---|---|---|
| 方大特钢 | 买入 | 13.22 | 0.50（16A） | 1.77（17E） | 1.96（18E） |
| 南钢股份 | 买入 | 4.79 | 0.09（16A） | 0.70（17E） | 0.74（18E） |
| 鞍钢股份 | 买入 | 6.23 | 0.22（16A） | 0.65（17E） | 0.73（18E） |
| 马钢股份 | 买入 | 4.09 | 0.16（16A） | 0.50（17E） | 0.56（18E） |
| 首钢股份 | 买入 | 5.94 | 0.08（16A） | 0.49（17E） | 0.55（18E） |
数据来源与备注
- 数据来源：公司财务报表，广发证券发展研究中心
- 备注：
- 部分数据为两周或更长时间更新，未更新则延用最近一期数据；
- 股价更新至2017年12月15日；
- PB利用最新股价除以2017Q3的BPS计算；
- 图表与数据均来自“我的钢铁网”与广发证券发展研究中心。
联系方式
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分析师：李莎，S0260513080002
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电话：020-87574792
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邮箱：lisha@gf.com.cn
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研究助理：刘洋，021-87570852
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邮箱：gzly@gf.com.cn
图表索引
- 图1：70家矿山铁精粉产量和产能利用率变动
- 图2：70家矿山铁精粉库存变动
- 图3：铁矿石发货量和铁矿石到港量
- 图4：我国港口铁矿石库存变动
- 图5：样本钢厂检修高炉容积占比和影响日均铁水产量
- 图6：样本钢厂亏损比例与上次统计持平
- 图7：样本钢厂铁矿石库存和进口矿配比
- 图8：七大区域钢材总库存变动
- 图9：七大区域螺纹钢总库存变动
- 图10：七大区域线材总库存变动
- 图11：七大区域热卷总库存变动
- 图12：七大区域冷轧板总库存变动
- 图13：七大区域中厚板总库存变动
- 图14：上海市场样本终端线螺每周采购量变动
- 图15：样本钢厂、钢贸商、下游企业、分析人士对12月18日-12月22日钢价的调查结果
行业评级说明
- 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上；
- 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%～+10%；
- 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。
公司投资评级说明
- 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上；
- 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%-15%；
- 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-5%～+5%；
- 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。
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