20150608-安信证券-农林牧渔_2015年第23周周报-继续推荐_互联网+农业_本周重点推荐正邦科技_智慧农业_22页_1mb

2015年第23周农林牧渔行业周报总结

核心内容概述

2015年第23周，农林牧渔行业表现强劲，周涨幅达12.6%，远超沪深300指数（8.1%）。行业重点推荐“互联网+农业”概念，认为其在农业产业链中的变革潜力巨大。同时，农垦改革与国企改革成为推动行业发展的关键因素，动保行业则因养殖景气反转和行业升级迎来发展机遇。

主要观点

1. 互联网+农业：行业变革与投资机遇

• 商业模式变革：农业企业通过互联网转型，实现资源整合与信息共享，提升运营效率。重点推荐正邦科技、智慧农业等公司。
• 正邦科技：投资2亿元设立正农通网络科技公司，推动公司向现代农业综合服务商转型，实现饲料、养殖、兽药、屠宰、肉食品加工等业务协同。
• 智慧农业：原江淮动力更名，加速农业信息化平台建设，构建“农资交易—生产—农产品销售”闭环，提升产业链效率。
• 政策支持：商务部发布《“互联网+流通”行动计划》，中央财政支持农村电商基础设施建设，推动农业互联网发展。

2. 农垦与国企改革：双拐点到来

• 改革背景：中央一号文件首次提出加快农垦改革，目标是打造国际大粮商，资产注入预期强烈。
• 受益标的：
  • 农垦系统内企业：北大荒、亚盛集团、农发种业。
  • 种植服务商：大禹节水、辉隆股份。
• 政策推进：农业部正在研究出台农垦改革相关文件，改革“五虎”包括北大荒、中粮屯河、新五丰、中牧股份、辉隆股份。

3. 动保行业：行业升级与养殖反转

• 行业利好：养殖规模化加速，食品安全推动高品质疫苗需求增长，近期疫情频发，动保行业迎来反转。
• 重点推荐：
  • 金宇集团：口蹄疫疫苗市场占有率达50%，预计业绩高增长。
  • 天邦股份、中牧股份：具备国企改革背景，未来增长潜力大。
  • 天康生物：关注其在动保领域的表现。

4. 农业产业链动态

• 生猪产业链：
  • 猪价上涨，预计下半年将继续走高。
  • 饲料价格略有下降，但猪料比价上升，养殖利润回升。
  • 能繁母猪存栏量连续第20个月下降，表明行业逐步复苏。
• 禽类产业链：
  • 肉鸡苗价格大幅下降，禽肉价格波动。
  • 产业链中各环节价格和利润情况反映行业整合与成本控制趋势。
• 大豆产业链：
  • 大豆价格稳定，压榨利润下滑，但进口大豆价格略有上升。
• 玉米产业链：
  • 玉米价格略有下降，淀粉和酒精价格波动，赖氨酸利润下降。
• 白糖产业链：
  • 国内白糖价格上升，进口糖价下降，市场预期白糖价格将逐步回升。
• 棉花产业链：
  • 棉花价格下降，棉籽、棉油、棉粕价格波动，加工利润下降。
• 水产产业链：
  • 海参价格下降，鲍鱼、扇贝价格上升，显示市场供需变化。

关键信息

重点公司动态

• 正邦科技：设立正农通网络公司，推动互联网转型。
• 雏鹰农牧：三项收购意向方案，加强养殖布局，同时拓展电商和互联网业务。
• 新希望：启动“互联网+”计划，打造农业领域的“滴滴打车”+“大众点评网”模式。
• 金宇集团：停牌，可能涉及重大事项。
• 安琪酵母：实施分红派息，每股派发现金红利0.15元。
• 西部牧业：收购石河子伊利乳业股权，扩展产业链。
• 中牧股份：实施利润分配，每股派发现金红利0.205元。

行业数据与趋势

• 生猪：猪价上涨，猪料比价上升，能繁母猪存栏量下降，行业逐步复苏。
• 禽类：肉鸡苗价格大幅下降，禽肉价格波动，行业整合加速。
• 大豆：价格稳定，压榨利润下滑，进口大豆价格略有上升。
• 玉米：价格下降，淀粉和酒精价格波动，赖氨酸利润下降。
• 白糖：国内白糖价格上升，进口糖价下降，市场预期价格回升。
• 棉花：价格下降，加工利润下滑，产业链调整。
• 水产：海参价格下降，鲍鱼和扇贝价格上升，反映市场供需变化。

投资建议

• “互联网+农业”：重点推荐正邦科技、智慧农业，建议关注其在农业信息化、供应链整合、金融服务等方面的布局。
• 农垦改革：关注北大荒、亚盛集团、农发种业等企业，受益于土地资源和改革政策。
• 动保行业：关注金宇集团、天邦股份、中牧股份，受益于养殖景气反转和行业升级。
• 白糖行业：推荐中粮屯河、南宁糖业，受益于政策支持和行业整合。

风险提示

• 养殖反转不达预期：若猪价上涨不及预期，可能影响养殖企业的盈利预期。
• 政策变动风险：农垦和国企改革政策可能发生变化，影响相关企业的资产注入预期。
• 市场波动风险：农产品价格波动较大，需关注市场供需变化对价格的影响。

行业表现

• 农林牧渔行业：周涨幅12.6%，显著优于大盘。
• 涨幅最大的子行业：海洋捕捞（22.7%）、林木及加工（18.4%）。
• 涨幅最小的子行业：动物疫苗（0.7%）。

分析师声明

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数据来源

• 农业部、Wind、搜猪网、博亚和讯、中国玉米网、鸡病专业网、安信证券研究中心。