20150412-中泰证券-农林牧渔行业_重点关注国企改革主题_农垦_供销社_中粮和中农等农业集团_20页_1mb

报告摘要

农林牧渔行业分析总结

核心内容

本报告聚焦于2015年4月农林牧渔行业的市场表现、政策动态及投资策略，重点推荐农业板块，尤其强调畜禽养殖链的反转趋势及国企改革主题的投资机会。

主要观点

猪价震荡回调，但中期趋势向上：瘦肉型猪价回调至12.50元/公斤，仔猪价格下跌6.617%，但自繁自养头猪亏损大幅缩小。清明节后消费需求回落，但由于猪源偏紧，价格跌幅有限。预计猪价将经历先跌后涨的震荡走势。畜禽养殖行业景气度有望持续提升，未来两年或迎来上涨周期。
鸡价低迷，鸡苗价格反弹：山东地区毛鸡价格下跌4.353%，烟台鸡苗价格上涨9.524%，鸭苗价格下跌11.321%。鸡价弱势局面仍将持续，但鸡苗价格上涨可能带动后续需求。
豆粕价格回升，饲料价格稳定：国内豆粕价格小幅回升，饲料行业整体表现平稳。行业收入和毛利率均有所提升，但受国际供需影响，价格仍有波动风险。
全球粮食产量上调，国内价格弱势：USDA上调玉米、大豆、小麦产量预测，下调大米产量预测。国内粮食价格整体弱势运行，但政策性拍卖对市场影响较大。
糖价上涨，但国际糖市承压：国内糖市表现强劲，产量下降、销量上升推动价格上涨。但国际糖市因丰产和货币贬值压力，短期承压。
种业行业景气度回升：2014/15种植季制种量大幅下降，预计全行业今年制种量下降30%。种子行业向综合性能改善转型，看好隆平高科、登海种业等。
国企改革主题升温：农业国企改革成为投资热点，重点推荐农垦改制股（如北大荒、亚盛）及中粮、供销社相关标的（如敦煌种业、辉隆股份）。
投资策略：全面看多农业股，以智慧农业为主线，畜禽养殖链为辅线，推荐牧原、天邦、雏鹰、正邦、新五丰等畜禽链公司，以及史丹利、天康生物等触网及高弹性品种。

关键信息

农产品价格表现

猪价：瘦肉型猪12.50元/公斤（-0.319%），仔猪25.12元/公斤（-6.617%），母猪1365元/头（-3.40%），自繁自养头猪盈利-82.8元/头（-31.00%）。
鸡价：白条鸡12.80元/公斤（-1.54%），鸡蛋7.16元/公斤（+2.29%），鸡苗2.30元/羽（+9.524%）。
豆粕：国内现价2994.24元/吨（-1.994%），国际价格354.1美元/吨（-3.476%）。
糖价：国内现货价5150元/吨（+0.097%），郑糖5412元/吨（+0.951%），NYBOT食糖12.83美分/磅（+0.706%）。