20150412-安信证券-农林牧渔_2015年第15周周报-继续推荐_变革+反转_类标的_本周重点推荐北大荒_江淮动力_正邦科技_21页_1mb

2015年第15周农林牧渔行业周报总结

核心内容

2015年第15周农林牧渔行业周报重点分析了农垦改革、农业互联网转型、养殖业反转以及白糖、棉花等产业链的市场动态。报告强调了行业变革与反转带来的投资机会，并推荐了多个标的。

主要观点

1. 农垦改革迎来双拐点

• 农垦体制变革：2015年中央一号文件首次提出加快农垦改革，目标是打造国际大粮商，资产注入预期明显。
• 重点推荐：北大荒（600598），作为农垦系“三驾马车”之一，公司正经历“经营效率提升+资产整合”双重变革。
• 未来展望：农垦改革将推动公司盈利增长，同时受益于“东北振兴”政策，预计将迎来新一轮发展。

2. 农业互联网转型

• 重点推荐：江淮动力（000816），公司通过收购上农信，打造“新农人”运营服务平台，形成“农资交易-生产-农产品销售”闭环。
• 互联网+农业：李克强总理提出“互联网+”行动计划，农业部鼓励电商推动农产品流通，农业互联网将成为重要发展方向。
• 行业趋势：农业互联网平台运营商有望成为新的增长点，公司成长空间广阔。

3. 养殖业反转

• 养殖业春天：生猪价格触底反弹，预计4、5月份进入上升通道，7月份后加速上涨。
• 重点推荐：正邦科技（000157），公司发布收购方案，养殖板块迎来“行业周期+公司经营”双拐点。
• 未来预期：公司成本逐渐下滑，业绩将出现价量齐升，目标市值150亿。

4. 糖业底部已现

• 国内糖业：白糖价格中期有支撑，国内糖业底部已现。
• 重点推荐：南宁糖业、中粮屯河，期货市场对白糖中长期向上趋势达成共识。
• 政策支持：成品糖进口管控政策或将出台，进口糖有望有序进行。

关键信息

重点公司推荐

• 北大荒（600598）：受益于农垦改革和国企改革，公司盈利有望逐步改善。
• 江淮动力（000816）：打造农业互联网平台，推动“新农人”运营，未来成长空间大。
• 正邦科技（000157）：养殖板块盈利改善，预计未来两年业绩大幅增长，目标市值150亿。

行业动态

• 生猪价格：近期价格止跌反弹，行业周期进入反转阶段。
• 禽类市场：肉鸡苗价格大幅下跌，影响养殖利润。
• 大豆市场：美国农业部可能下调大豆库存，阿根廷大豆库存泡沫即将破灭。
• 玉米市场：临储玉米拍卖成交率低，反映市场供需变化。
• 白糖市场：国内白糖价格维持稳定，进口糖价格下降。
• 棉花市场：国内棉花价格下跌，新疆棉花目标价格公布。

产业链价格变化

• 生猪产业链：猪价上涨，但饲料价格保持稳定，猪料比价略有下降。
• 禽类产业链：肉鸡苗价格下跌，影响养殖利润。
• 大豆产业链：大豆价格稳定，压榨利润下滑。
• 玉米产业链：玉米价格略有上涨，加工利润变化不大。
• 小麦产业链：小麦价格小幅上涨，面粉加工利润下降。
• 白糖产业链：白糖价格维持稳定，进口糖价格下降。
• 棉花产业链：棉花价格下跌，棉籽、棉油等产品价格也有所下降。
• 水产产业链：海参价格下跌，鲍鱼和扇贝价格稳定。

风险提示

• 农垦改革效果不及预期，可能影响相关标的的业绩增长。

公司评级体系

• 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
• 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。

分析师声明

• 衡昆分析师具有证券投资咨询执业资格，研究内容合法合规，观点独立公正。

免责声明

• 本报告仅供安信证券客户使用，不构成投资建议，不承担法律责任。

销售联系人

• 上海：侯海霞、梁涛、凌洁、潘艳、朱贤
• 北京：温鹏、李倩、周蓉、张莹
• 深圳：沈成效、胡珍、范洪群、孟昊琳

附件：相关报告

• 农林牧渔:白糖供求改善,向上趋势明确 (2015-04-10)
• 农林牧渔:2015年第14周周报:继续推荐农垦改革标的,重点关注农垦系“三驾马车” (2015-04-06)
• 农林牧渔:2015年第13周周报:继续推荐“互联网+农业”标的! (2015-03-30)

总结

本报告详细分析了2015年第15周农林牧渔行业的市场动态，重点推荐了农垦改革、农业互联网转型和养殖业反转相关的标的。同时，报告提供了各产业链的价格走势和公司动态，并提示了相关风险。投资者可参考本报告，但需注意市场变化和政策影响，谨慎决策。