20170402-天风证券-农林牧渔2017年第14周周报_本周重点推荐农业龙头大北农_隆平高科_生物股份__24页_933kb

农林牧渔行业2017年第14周周报总结

核心内容

本周农林牧渔行业整体表现不佳，行业指数下跌2.81%。分析师吴立重点推荐了农业供给侧改革与国企改革相关的投资机会，同时关注了饲料、动保、种业、水产养殖等板块的市场前景。

主要观点

1. 农业供给侧改革

   • 农业供给侧改革仍是2017年的投资主线，重点在于玉米去库存、土地制度改革、农业环保、食品安全追溯及农业科技提升。
   • 玉米收储制度改革推动玉米深加工行业迎来拐点，玉米库存规模较大但增速放缓，预计2018年将进入去库存阶段。
   • 土地制度改革推动农业现代化，规模化经营成为农业发展的关键。

2. 国企改革

   • 国企改革是本届政府的重点，农业国有企业将加快改革步伐，包括员工持股、混改及资产注入等。
   • 重点推荐同时受益于农业供给侧改革和国企改革的中粮生化和中粮屯河。

3. 饲料板块

   • 饲料行业盈利增长期即将来临，预计2017年饲料销量将同比增长，毛利率逐步回升。
   • 推荐唐人神、禾丰牧业、海大集团等饲料企业，强调低估值、高成长及业绩稳定。

4. 动保行业

   • 动物疫苗招采制度改革，推动行业市场化，市场容量有望扩大，龙头企业受益。
   • 养殖规模化提速，带动动保产品需求增加，建议关注中牧股份、普莱柯、瑞普生物、生物股份等。

5. 水产养殖

   • 海参因天气原因减产，四季度价格有望上涨，推荐ST獐岛和好当家。
   • 对虾产业向工厂化养殖转型，国联水产有望受益。

6. 种业板块

   • 隆平高科被重点推荐，因内生外延助推高增长，当前估值处于历史低位，具备投资价值。
   • 生物股份因口蹄疫市场苗扩容，有望享受行业红利，目标市值充足。

7. 行业动态

   • 中国解除全面从巴西进口肉类禁令，巴西牛肉丑闻或为澳洲牛肉进入中国市场创造机会。
   • 大豆目标价格补贴取消，推动市场化收购。
   • 农业部发布禽流感疫苗生产毒种变更通知，支持行业创新发展。

关键信息

• 重点推荐公司：隆平高科、生物股份、唐人神、禾丰牧业、海大集团、国联水产、中粮生化、ST獐岛、好当家。
• 行业走势：本周农林牧渔行业指数下跌2.81%，种子板块表现最弱，跌幅达4.65%。
• 政策变化：农业部推动动物疫苗市场化，支持玉米深加工行业，取消大豆目标价格补贴。
• 产业链价格变化：玉米价格略有上涨，大豆价格回升，豆粕价格小幅下降，海参价格维持稳定，对虾价格微跌。
• 风险提示：养殖反转不达预期。

投资建议

• 短期：关注海参价格上涨、动保行业产品加速推广、饲料行业盈利增长。
• 中长期：把握农业供给侧改革与国企改革带来的投资机会，重点关注中粮生化、隆平高科、生物股份等。
• 重点推荐：隆平高科、生物股份、唐人神、禾丰牧业、海大集团、国联水产、中粮生化、ST獐岛、好当家。

风险提示

• 养殖景气反转不达预期，可能影响相关企业业绩表现。

附注

• 本周农业板块整体表现较弱，但部分细分领域如饲料、动保、水产等仍具备增长潜力。
• 行业动态显示政策支持与市场变化并存，投资者需密切关注相关行业政策及市场趋势。