20141226-红塔证券-农林牧渔_农业大规模反哺时代来临_18页_1mb

农业大规模反哺时代来临总结

核心内容

中国正逐步进入农业大规模反哺阶段，这一阶段将推动农业规模化、机械化、高端种植化发展。借鉴美国与日本的经验，中国具备了实施大规模农业反哺的客观条件，包括人均GDP、农业增加值占比、城市化率及农业人口占比等。2015年被视为中国大农业时代的开端，农业板块投资价值将显著提升。

主要观点

• 农业反哺的必要条件：农业大规模反哺需要具备一定的经济基础，包括人均GDP达到一定水平、农业增加值占比下降、城市化率超过50%、农业人口占比下降。
• 政策支持：中国农业政策正在向“多予少取放活”方向转变，财政支持力度加大，补贴方式多样化，推动农业现代化。
• 土地流转加速：土地流转成为农业规模化经营的重要推动力，政策支持与户籍制度改革将加快农地流转进程，推动土地资源市场化价值提升。
• 农垦系统改革：农垦系统作为农业现代化的重要试点，其改革将释放土地资源价值，提升企业经营效率与规模。
• 农资行业一体化趋势：随着土地流转带来的规模化经营，农资行业将向一体化平台发展，提升行业集中度，优化资源配置。
• 投资策略：农业板块在2015年具备“增持”评级，种植、农资等大种植板块将迎来发展机遇。

关键信息

中国农业反哺条件已成熟

• 人均GDP：2013年中国人均真实GDP达到3583美元，接近美国20世纪30年代、日本20世纪60年代的水平。
• 农业增加值占比：农业增加值占GDP比重下降至10%左右，符合大规模农业反哺的条件。
• 城市化率：2013年中国城镇化率上升至53.17%，农业就业人口占比下降至35%。
• 农业政策变化：自2003年起，农业政策逐步转向支持农民增收、发展现代农业，补贴力度不断加大。

土地流转推动农业集中化

• 土地流转规模：截至2013年底，耕种面积超过50亩的大农户数量达287万，家庭农场数量达87万，农业合作社达98万。
• 土地价值提升：土地流转使土地资源市场化价值重估，土地价格呈现快速上升趋势。
• 农垦改革：农垦系统通过土地流转与国企改革，推动农业产业化与商业化发展，提升企业价值。

农资行业一体化发展

• 农资市场构成：中国农资市场主要包括种子、农药、化肥，三者占三大作物成本的55%。
• 行业集中度：中国农资行业集中度远低于发达国家，种子、农机、化肥、农药等行业集中度分别仅为20%、25%、30%、20%。
• 一体化平台建设：以农发种业、辉隆股份、诺普信、金正大、史丹利为代表的农资企业正在探索“种子+农药+化肥”或“农药+化肥”一体化平台建设。

投资建议

• 行业评级：红塔证券对农业行业给予“增持”评级，预计2015年农业板块将表现优于沪深300指数。
• 投资方向：重点关注大种植板块（种植、农资等），以及具备土地资源和一体化平台建设能力的农垦类上市公司。

行业发展趋势

• 规模化与机械化：农业规模化经营将推动机械化水平提升，农资需求增加。
• 农业效率提升：土地流转和农垦改革将提高农业投入产出比，提升生产效率。
• 政策推动：土地流转、农资一体化、农业补贴等政策将持续推动农业现代化进程。

重点企业分析

结论

中国农业正进入规模化、机械化、高端种植化的新阶段，土地流转与政策支持是推动这一趋势的重要因素。农业估值将提升，农资一体化平台建设将成为行业发展的关键方向。未来农业板块将具备良好的投资价值，值得重点关注。