20240414-华泰期货-锌周报_供应问题仍存_锌价偏强运行_6页_592kb

策略摘要

锌市场供应端仍面临紧张局面，主要炼厂存在检修计划，同时宏观情绪向好对价格形成支撑，预计短期锌价重心有所提升。供应方面，国内外锌精矿供应均有缩减，进口矿到港量有限，炼厂原料紧缺。需求方面，节后下游开工有所恢复，但鉴于高锌价，下游采购积极性仍然不高，部分消费领域如镀锌和压铸锌合金略有改善，但氧化锌企业多数处于亏损状态。库存方面，国内锌锭库存有所增加，主要由于进口锌锭流入及下游采买谨慎，LME锌库存持续下滑。

■风险因素：

• 海外矿山及冶炼复产进展不及预期。
• 国内消费复苏速度低于预期。
• 宏观流动性变化超预期。

综上，短期内锌价偏强运行，但需关注高价位对实际需求恢复的抑制作用。