广发各领域18年7月推荐组合及观点综述：绝处逢生-20180629-广发证券-30页-1mb

绝处逢生：2018年7月广发各领域推荐组合及观点综述

核心内容

本报告总结了2018年7月广发证券各行业研究团队对A股市场的投资建议与分析，指出在宏观经济韧性确认和信用环境趋紧的背景下，市场处于筑底阶段，投资策略应为“绝处逢生”，即消费底仓，周期进攻。各行业推荐股票组合及逻辑如下：

主要观点

• 宏观经济：经济数据平稳，政策开始边际调整，流动性边际改善，但中美贸易摩擦仍带来不确定性。
• 投资策略：市场风格“以龙为首”，关注龙头公司，推荐消费底仓和周期龙头。
• TMT行业：传媒板块估值体系重构，平台型公司策略强化；电子行业迎来新机备货周期，消费电子龙头受益；计算机行业流动性趋紧，但基本面稳定，龙头公司具备估值修复潜力。
• 大消费：零售、食品饮料、旅游等板块受益于行业整合和消费升级，推荐关注龙头公司。
• 金融与地产：银行、保险、证券板块配置价值提升，房地产流动性边际改善，推荐龙头房企。
• 资源能源环保：环保行业关注融资环境改善，煤炭板块需求提升，煤价易涨难跌；有色板块中锂电、铜、稀土等子行业存在机会。
• 中游周期品：钢铁、机械、军工、建材等板块盈利中枢上移，估值具备修复空间。

关键信息

一、2018年7月重点关注组合

• 建设银行（银行）：资产质量改善，息差弹性高。
• 华菱钢铁（钢铁）：高端化转型，盈利中枢上移。
• 紫金矿业（有色）：矿产铜、锌量价齐升。
• 合兴包装（轻工）：原材料成本下降，价格传导机制优化。
• 中国重汽（汽车）：国企改革潜在标的，重卡行业景气度高。
• 贵州茅台（食品饮料）：高端白酒景气周期开启。
• 卫宁健康（计算机）：医疗信息化业务增长。
• 三友化工（化工）：纯碱、黏胶双龙头。
• 艾迪精密（机械）：受益工程机械回暖。

二、2018年7月各领域重点推荐股票大组合

风险提示

• 宏观经济风险：经济下行或上行超预期。
• 政策风险：政策执行力度不及预期，贸易摩擦升级。
• 行业风险：消费疲软、行业竞争加剧、环保政策变化。
• 市场风险：流动性变化、估值修复不及预期。

重点行业分析

1. TMT行业

• 传媒互联网：优质资产超跌，平台型公司策略验证。
• 电子：新机备货周期到来，消费电子龙头受益。
• 计算机：流动性趋紧，但基本面支撑，龙头公司估值修复。

2. 大消费行业

• 零售：淡化月度数据波动，关注行业整合逻辑。
• 造纸轻工：成本压力下降，包装行业边际改善。
• 医药：行业成长拐点明显，看好创新能力突出的龙头。
• 汽车：重卡行业景气，乘用车增速放缓，推荐低估值龙头。
• 食品饮料：白酒景气周期开启，推荐高端白酒。
• 家电：白电龙头盈利稳定，推荐优质公司。
• 纺织服装：短期零售数据扰动，长期向好。
• 农业：畜禽养殖旺季，推荐成本优势企业。
• 旅游：进入旺季，推荐龙头白马。

3. 金融与地产

• 保险：低位价值，长期看好。
• 证券：关注头部券商估值修复。
• 银行：配置价值提升，推荐低估值高分红。
• 房地产：流动性边际改善，推荐龙头房企。

4. 资源能源环保

• 环保：中报业绩预期良好，关注融资环境改善。
• 煤炭：迎峰度夏需求提升，煤价易涨难跌。
• 有色：锂电、铜、稀土等子行业存在机会。

5. 中游周期品

• 钢铁：环保高压下盈利中枢上移，推荐龙头。
• 机械：需求持续，估值修复空间大。
• 军工：舰船装备为当前较好配置品种。
• 建材：水泥行业基本面持续，关注环保主线。
• 化工：供给收缩，推荐磷化工、炼化、两碱等周期链条。

总结

报告强调在宏观经济韧性与信用环境趋紧的背景下，市场处于筑底阶段，投资策略应以消费底仓为主，周期股为辅。重点推荐消费行业中的龙头公司，如白酒、旅游、零售等，以及受益于行业周期与政策调整的周期股，如钢铁、煤炭、有色等。同时，建议关注估值修复机会，尤其是金融与地产板块中的头部企业。整体市场风格以龙头为主，关注行业整合与消费升级带来的增长机遇。