广发各领域8月推荐组合及观点综述：财政临门一脚，A股绝处逢生-20180728-广发证券-28页-1mb

财政临门一脚，A股绝处逢生

核心内容概述

2018年8月，广发证券发布投资策略报告，指出政策边际调整是宏观主线索，财政政策的积极转向为A股市场带来估值修复和结构性机会。在宏观层面，政策从“去杠杆”转向“稳内需”，流动性边际改善，信用环境有所缓和，推动市场情绪回暖。在投资策略上，建议关注具备高成长性与估值修复潜力的行业，如消费、周期品、环保等，同时关注政策支持的基建产业链。

各领域重点推荐组合及观点

一、TMT行业

• 传媒互联网：

  • 资产分化严重，平台型公司更具投资价值。
  • 短期关注中报高增长个股。
  • 推荐标的：横店影视、新经典、平治信息、快乐购。

• 计算机：

  • 行业整体表现稳定，细分龙头成长性突出。
  • 自主可控是中长期主线，建议关注相关机会。
  • 推荐标的：卫宁健康、中科创达、浪潮信息。

二、大消费行业

• 零售：

  • 板块有相对机会，看好成长性龙头。
  • 推荐标的：苏宁易购、南极电商、天虹股份、王府井、利群股份。

• 造纸轻工：

  • 文化纸龙头受益于周期情绪修复，包装行业边际改善。
  • 推荐标的：太阳纸业、裕同科技。

• 医药：

  • 创新仍是核心增长动力，高端消费快速崛起。
  • 推荐标的：华兰生物、恒瑞医药、康弘药业、柳州药业。

• 食品饮料：

  • 白酒景气周期持续，看好茅台、水井坊、山西汾酒。

• 家电：

  • 推荐业绩确定性高的白电龙头。
  • 推荐标的：格力电器、青岛海尔、美的集团。

• 纺织服装：

  • 服装零售快速回升，建议关注具备成本优势和品牌力的公司。
  • 推荐标的：罗莱生活、富安娜、森马服饰、安正时尚、歌力思、比音勒芬。

• 农业：

  • 畜禽养殖旺季行情值得期待，市场波动不改白马价值。
  • 推荐标的：温氏股份、牧原股份、生物股份、隆平高科。

• 旅游：

  • 龙头公司确定性增长，关注低估值高成长标的。
  • 推荐标的：中国国旅、锦江股份、首旅酒店、众信旅游、中青旅、宋城演艺。

金融与地产行业

• 保险：

  • 政策松绑，关注反弹空间。
  • 推荐标的：中国平安、新华保险、中国太保。

• 证券：

  • 资管配套细则边际放松，利好估值修复。
  • 推荐标的：中信证券、华泰证券、招商证券。

• 银行：

  • 流动性边际改善，低估值高分红，板块迎来反弹期。
  • 推荐标的：建设银行、南京银行、宁波银行、四大国有银行。

• 房地产：

  • 流动性及信贷环境或双修复，龙头房企具备估值修复空间。
  • 推荐标的：中南建设、荣盛发展。

资源能源环保行业

• 环保：

  • 中报预告期到来，融资环境改善预期升温。
  • 推荐标的：碧水源、国祯环保、博世科、瀚蓝环境、龙马环卫、金圆股份。

• 煤炭：

  • 煤价弱势下行，但行业PB接近历史最低，估值修复空间大。
  • 推荐标的：陕西煤业、兖州煤业、潞安环能、山西焦化、瑞茂通。

• 有色：

  • 短期关注锂电材料、工业金属、贵金属及稀土板块。
  • 推荐标的：紫金矿业、寒锐钴业、华友钴业、天齐锂业、赣锋锂业、驰宏锌锗、云铝股份、中金黄金、洛阳钼业。

中游周期品行业

• 化工：

  • 基本面向好，油价易涨难跌，环保高压常态化。
  • 推荐标的：国瓷材料、华鲁恒升、扬农化工。

• 交运：

  • 铁路新清算办法利好物流及铁路行业。
  • 推荐标的：铁龙物流、大秦铁路。

• 建筑工程：

  • 信贷边际改善，利好估值修复。
  • 推荐标的：中国化学、金螳螂、中材国际。

• 钢铁：

  • 政策调整矫正需求悲观预期，环保高压加速去产能。
  • 推荐标的：华菱钢铁、南钢股份、新钢股份、宝钢股份。

• 电力设备与新能源：

  • 关注新能源车新周期及风电装机提升。
  • 推荐标的：宏发股份、合纵科技、金风科技、信捷电气、国电南瑞。

• 建材：

  • 水泥股处于“蜜月期”，轻资产项目持续超预期。
  • 推荐标的：三棵树、帝欧家居、东方雨虹、山东药玻、石英股份、中国巨石、晶盛机电、艾迪精密、拓斯达。

• 军工：

  • 短期关注龙头，中长期看估值和成长。
  • 推荐标的：中航机电、中航沈飞、中国动力、内蒙一机。

关键信息总结

• 宏观主线索：政策边际修正，财政扩张与金融宽松形成合力。
• 投资策略：财政临门一脚，A股估值修复与结构性机会并存。
• 重点行业机会：
  • 消费：白酒、医药、旅游、零售、纺织服装、农业等板块具备增长潜力。
  • 周期品：基建产业链（建材、钢铁、建筑）、煤炭、化工、有色金属等板块估值修复空间大。
  • 金融地产：银行、保险、证券、地产受益于流动性改善与政策支持。
• 风险提示：经济下行压力、政策执行力度、贸易摩擦、行业竞争加剧等。

风险提示

• 宏观经济下行超预期；
• 政策执行力度不及预期；
• 贸易摩擦升级；
• 企业中报低于预期；
• 信用持续收紧；
• 医药竞争加剧、创新研发风险；
• 食品安全、疫病、自然灾害；
• 环保政策放松导致产能复产；
• 金属价格波动、全球经济复苏缓慢；
• 估值中枢下降、行业需求疲软等。

总结

广发证券认为，2018年8月A股在财政政策和金融政策的双重宽松下，有望迎来估值修复和结构性机会。重点推荐消费、周期品、环保、金融地产等领域，尤其是具备成长性、估值低位、政策支持的行业龙头。同时，需警惕宏观经济波动、政策执行力度、贸易摩擦升级等风险因素对市场的影响。