20180830-广发证券-广发各领域9月推荐组合及观点综述_绝处逢生_相机而行_27页_1mb

2018年9月广发证券行业推荐与投资观点综述

核心内容

本报告围绕2018年9月的A股市场，从宏观经济、投资策略、TMT、大消费、金融地产、资源能源环保及中游周期品等角度，综合分析各行业的基本面和盈利情况，提出重点推荐股票组合及投资观点。

主要观点与关键信息

一、宏观经济

• 人民币资产稳定性上升，带来定价修正机会。
• 三条结构性通胀线索：食品类（粮食、猪肉、蔬菜）、工业领域（环保限产）、服务领域（成本上升）。
• 短期政策累积效应改善人民币资产预期，稳融资、稳财政、稳汇率成为主要支撑。
• 风险提示：经济上行或下行压力超预期。

二、投资策略

• “绝处逢生，相机而行”，强调耐心布局与政策效果跟踪。
• 优先配置基建链条周期品（房地产、水泥、银行）。
• 成长股的α机会（计算机、5G、电子）。
• 消费股逢低配置，关注估值较低的龙头公司。
• 主题投资：国企改革、自主可控下的5G。
• 风险提示：中美贸易争端升级、企业中报低预期、汇率大幅贬值。

三、重点推荐组合

1. 2018年9月重点关注组合（8只）

2. 重点推荐股票大组合（87只）

• TMT行业：欧菲科技、三环集团、中科创达、信维通信等。
• 大消费行业：苏宁易购、南极电商、天虹股份、太阳纸业、裕同科技、劲嘉股份、恒瑞医药、益丰药房、中炬高新、伊利股份等。
• 金融地产行业：中国平安、中信证券、新华保险、中国太保、招商银行、上海银行、中南建设、荣盛发展等。
• 资源能源环保行业：碧水源、国祯环保、龙马环卫、金圆股份、潞安环能、兖州煤业、陕西煤业、华友钴业、天齐锂业、紫金矿业等。
• 中游周期品行业：三一重工、华菱钢铁、三钢闽光、宝钢股份、宁德时代、金风科技、宏发股份、国电南瑞等。
• 风险提示：各行业均涉及业绩下滑、政策风险、市场风险等。

四、各领域重点分析

TMT

• 计算机：细分龙头表现优异，推荐超配，建议关注中科创达等。
• 电子：苹果新机发布在即，推荐欧菲科技、三环集团、信维通信等。
• 风险提示：苹果及安卓销量不及预期，中美贸易争端恶化。

大消费

• 零售：成长型零售等待估值切换，推荐苏宁易购、南极电商、天虹股份。
• 造纸轻工：包装行业边际改善，推荐太阳纸业、裕同科技、劲嘉股份。
• 医药：创新仍是核心策略，推荐恒瑞医药、药明康德、益丰药房。
• 汽车：推荐威孚高科、中国重汽、华域汽车、上汽集团、潍柴动力。
• 食品饮料：推荐海天味业、中炬高新、伊利股份。
• 家电：推荐格力电器、青岛海尔、美的集团。
• 纺织服装：推荐森马服饰、比音勒芬、歌力思、富安娜、罗莱生活、安正时尚。
• 农业：推荐苏垦农发、温氏股份、牧原股份、生物股份。
• 旅游：推荐锦江股份、首旅酒店、中国国旅、宋城演艺、中青旅。
• 风险提示：宏观经济下行、电商增速放缓、消费疲软、疫情、自然灾害等。

五、金融与地产

• 保险：推荐中国平安、中国财险、新华保险、中国太保。
• 证券：推荐华泰证券、中金公司、中信证券。
• 银行：推荐招商银行、上海银行。
• 房地产：推荐中南建设、荣盛发展。
• 风险提示：政策调控力度加大、销售回落、限产执行力度不足等。

六、资源能源环保

• 环保：推荐碧水源、国祯环保、龙马环卫、瀚蓝环境、金圆股份。
• 煤炭：推荐陕西煤业、潞安环能、山西焦化、兖州煤业。
• 有色：推荐华友钴业、天齐锂业、赣锋锂业、紫金矿业、云铝股份等。
• 风险提示：政策执行力度不足、金属价格波动、全球经济复苏缓慢等。

七、中游周期品

• 钢铁：推荐三钢闽光、韶钢松山、华菱钢铁、新钢股份、宝钢股份。
• 电力设备新能源：推荐宁德时代、金风科技、宏发股份、国电南瑞。
• 机械：推荐三一重工、艾迪精密、拓斯达、埃斯顿、晶盛机电等。
• 军工：推荐中航机电、内蒙一机、中国动力、中航沈飞、中船防务等。
• 风险提示：宏观经济波动、贸易争端、原材料涨价、新业务不确定性等。

八、风险提示

• 宏观经济风险：增速超预期下滑，影响各行业需求。
• 政策风险：政策执行力度不足，中美贸易争端恶化，环保政策收紧。
• 市场风险：估值中枢下降、行业竞争加剧、汇率波动等。
• 企业风险：中报业绩不及预期、产品降价、原材料价格波动等。

九、分析师与联系方式

• 曹柳龙：S0260516080003，联系方式：021-60750626，caoliulong@gf.com.cn
• 郭磊：S0260514030002，guolei@gf.com.cn
• 戴康：S0260517120004，daikang@gf.com.cn
• 刘雪峰：gfluxuefeng@gf.com.cn
• 许兴军：xxj3@gf.com.cn
• 洪涛：hongtao@gf.com.cn
• 赵中平：zhaozhongping@gf.com.cn
• 罗佳荣：luojiarong@gf.com.cn
• 张乐：gfzhangle@gf.com.cn
• 曾婵：zengchan@gf.com.cn
• 糜韩杰：mihanjie@gf.com.cn
• 张斌梅：zhangbinmei@gf.com.cn
• 安鹏：anpeng@gf.com.cn
• 巨国贤：juguoxian@gf.com.cn
• 李莎：lisha@gf.com.cn
• 陈子坤：chenzikun@gf.com.cn
• 罗立波：luolibo@gf.com.cn
• 胡正洋：huzhengyang@gf.com.cn