A股策略：广各领域9月推荐组合及观点综述，绝处逢生，相机而行-20180830-广发证券-27页-1mb

2018年9月广发证券重点推荐组合及观点综述

核心内容概览

广发证券于2018年9月发布了各行业重点推荐组合及投资观点，整体策略为“绝处逢生，相机而行”，强调在宏观经济和政策环境变化中寻找结构性机会。报告认为人民币资产稳定性上升，有望带来定价修正，同时各行业在政策与基本面的共同推动下，存在结构性增长机会。重点推荐行业包括TMT、大消费、金融地产、资源能源环保及中游周期品等。

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主要观点与关键信息

一、宏观经济

• 人民币资产稳定性上升，推动定价修正。
• 三条结构性通胀线索：食品类、工业类、服务类。
• 短期政策累积效应改善人民币资产预期，中报后市场可能迎来阶段性修复。

二、投资策略

• 政策底已夯实，但市场底尚未形成。
• 建议优先配置基建链周期品，如房地产、水泥、银行。
• 关注成长股的α机会，尤其是计算机和5G相关企业。
• 消费股可逢低配置，尤其是估值较低的龙头。
• 主题投资关注国企改革与自主可控。

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各领域重点推荐

TMT

1. 计算机

• 推荐中科创达、大族激光、三环集团。
• 行业集中度提升，龙头公司表现优异，建议继续超配。

2. 电子

• 苹果新机发布在即，产业链成长前景乐观。
• 推荐欧菲科技、信维通信、东山精密。
• 高端化趋势明显，关注LCD和OLED机型带来的换机潮。

大消费

1. 零售

• 成长型零售等待估值切换，短期关注通胀主题。
• 推荐苏宁易购、南极电商、天虹股份。

2. 医药

• 行业基本面未变，创新药上市加快。
• 推荐恒瑞医药、药明康德、益丰药房。

3. 食品饮料

• 推荐调味品与乳制品龙头。
• 推荐海天味业、中炬高新、伊利股份。

4. 家电

• 推荐市场地位稳固、国际竞争力强的白电龙头。
• 推荐格力电器、青岛海尔、美的集团。

5. 纺织服装

• 坚定信心，三季度业绩展望乐观。
• 推荐森马服饰、比音勒芬、歌力思、富安娜、罗莱生活、安正时尚。

6. 农业

• 关注通胀预期，畜禽价格反弹可期。
• 推荐苏垦农发、温氏股份、牧原股份、生物股份。

7. 旅游

• 暑期旅游数据良好，继续看好细分龙头。
• 推荐中国国旅、锦江股份、首旅酒店、宋城演艺、众信旅游。

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金融与地产

1. 保险

• 上市险企中报亮眼，推荐中国平安、新华保险、中国太保。

2. 证券

• 存量竞争环境下，龙头券商盈利韧性凸显。
• 推荐华泰证券、中金公司、中信证券。

3. 银行

• 防守可能变为反击，推荐招商银行、上海银行。

4. 房地产

• 板块利好因素显现，推荐中南建设、荣盛发展。

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资源能源与环保

1. 环保

• 关注PPP条例出台及融资环境改善。
• 推荐碧水源、国祯环保、龙马环卫、瀚蓝环境、金圆股份。

2. 煤炭

• 煤价稳中有升，产业链库存回落。
• 推荐陕西煤业、潞安环能、兖州煤业、华菱钢铁、山西焦化。

3. 有色

• 金属价格处于长周期景气周期。
• 推荐紫金矿业、华友钴业、天齐锂业、赣锋锂业、盛屯矿业、威华股份。

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中游周期品

1. 钢铁

• 政策边际宽松提振建筑业需求，环保高压缩量。
• 推荐三钢闽光、华菱钢铁、新钢股份、宝钢股份、韶钢松山。

2. 电力设备与新能源

• 关注新能源车新周期、风电装机提升。
• 推荐宁德时代、金风科技、宏发股份、国电南瑞。

3. 机械

• 行业需求复苏，重视研发技术溢价。
• 推荐三一重工、艾迪精密、天地科技、恒立液压、先导智能、克来机电等。

4. 军工

• 行业景气度回升，估值处于历史底部。
• 推荐中航机电、内蒙一机、中航沈飞、中国动力、中船防务、湘电股份。

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风险提示

• 经济增速超预期下滑
• 中美贸易争端升级
• 企业中报低预期
• 汇率大幅波动
• 政策执行力度不及预期
• 行业竞争加剧
• 金属价格大幅波动
• 农产品价格波动
• 信用利差扩大
• 行业景气度下降
• 原材料价格上升
• 新能源车产销不及预期
• 风电装机不及预期
• 工控需求不及预期
• 航空航天相关风险
• 疫情扩散
• 自然灾害
• 食品安全
• 地方政府债务压力
• 市场风格变化
• 估值过高

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推荐组合汇总

行业	推荐标的
TMT	欧菲科技、三环集团、中科创达
大消费	苏宁易购、南极电商、天虹股份、恒瑞医药、药明康德、益丰药房、海天味业、中炬高新、伊利股份
金融地产	中国平安、新华保险、中信证券、招商银行、上海银行、中南建设、荣盛发展
资源能源	碧水源、国祯环保、龙马环卫、瀚蓝环境、金圆股份、陕西煤业、潞安环能、兖州煤业、紫金矿业
中游周期品	华菱钢铁、三钢闽光、三一重工、宁德时代、金风科技、中航机电、内蒙一机、中国动力、中航沈飞

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总结

报告指出，2018年9月各行业在政策与基本面的双重驱动下，存在结构性机会。建议投资者在政策底确立后，关注市场底的形成时机，优先配置基建链周期股与估值较低的成长型龙头。同时，关注技术升级带来的α机会，以及消费、医药、环保等领域的结构性反弹。