20220627-南华期货-沥青产业周报_去库节奏或加快_考虑裂解多头_40页

报告摘要

沥青市场在上周延续了去库节奏，终端需求随着天气好转有所回暖，周度表需小幅走高。原油在下半周企稳反弹，给予多头一定信心。尽管沥青期货盘面大幅走低，但当前库存水平较低，且即将进入旺季，沥青仍被视为多头偏低估的品种。除非原油大幅破位下跌，否则沥青仍具备上涨潜力。

国内：
- 北方市场低价资源流通，沥青价格下调。
- 南方主力炼厂库存低位，沥青价格走稳。
- 西北地区沥青价格上涨，华北及山东地区价格下跌，华南、长三角、东北及西南地区价格持稳。
- 山东地区沥青价格下跌，部分贸易商出货价跌至4500元/吨，但多数炼厂及贸易商挺价为主。
进口：
- 韩国沥青到岸价持稳，人民币完税价维持不变。
- 新马泰沥青到岸价持稳，人民币完税价维持高位，7月船货价格预期上升。

沥青期货：
- BU2209价格为4353元/吨，较上周下跌55元，较一周前下跌277元。
- BU2212价格为4179元/吨，较上周下跌75元，较一周前下跌330元。
沥青现货：
- 东北价格为4775元/吨，维持不变。
- 山东价格为4460元/吨，较上周下跌125元。
- 华北价格为4575元/吨，较上周下跌25元。
- 华东价格为5040元/吨，维持不变。
基差：
- BU09山东基差为107元，较上周上涨70元。
- BU09华东基差为687元，较上周上涨55元。
- BU09东北基差为422元，较上周上涨55元。
裂解价差：
- BU09/Brent09裂解价差为6.42美元/桶，较上周下跌1.42美元。
- BU12/Brent12裂解价差为8.92美元/桶，较上周下跌1.94美元。
综合利润：
- 马瑞-沥青综合利润为-296元/吨，较上周下跌19元。
- 马瑞-焦化综合利润为764元/吨，较上周下跌19元。
- 中东油-沥青综合利润为-56元/吨，较上周下跌26元。

炼厂开工率：
- 国内沥青厂总开工率约为24.28%，较上周略有下降。
- 各地区开工率季节性走高，但整体仍处于历史同期低位。
- 西北、东北、长三角等地开工率有所上升，山东、华北等地区开工率下降。
检修情况：
- 多个炼厂进行检修或转产渣油，影响沥青供应。
- 主要包括中石油、中石化及地炼企业，涉及多个省份。
进口量：
- 本周进口量略有回升，主要来自韩国和新加坡。
- 进口资源偏紧，利好价格持稳。