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沥青市场分析总结（2024年7月1日）

核心内容

2024年7月1日，沥青市场整体呈现供需两淡的格局，价格走势偏震荡，市场情绪较为谨慎。分析师王涵西指出，在宏观扰动及地缘政治风险持续的背景下，油价可能仍有反复，但随着需求逐渐走出淡季，6月或已完成震荡筑底，对沥青价格形成一定支撑。然而，沥青自身基本面仍偏弱，厂社库存高企可能继续拖累价格表现。

主要观点

• 成本支撑有限：虽然油价高位震荡，成品油裂解边际修复推动原油成本支撑，但整体成本上方空间有限。
• 需求清淡：当前沥青需求释放进度缓慢，北方地区略有改善，但南方多雨天气抑制了刚需释放，全年需求节奏可能仍滞后。
• 供应端变化不大：炼厂开工率维持在较低水平，厂库库存有所下滑，但社会库存去库仍面临较大压力。
• 市场情绪谨慎：短期沥青价格预计维持震荡，市场成交清淡，价格提涨空间受限。

关键信息

一、期货市场数据（截至2024年6月28日）

二、市场成交与持仓

三、现货市场表现

四、库存与开工情况

五、供需预测

• 7月排产计划：2024年7月国内沥青总计划排产量为209万吨，环比下降7.2万吨，降幅为3.33%。
• 同比产量：7月实际产量同比减少75.1万吨，跌幅达26.4%。
• 去库进程：市场或仍以消耗社会库存为主，厂库出货压力较高，去库进程值得关注。

策略建议

• 单边策略：短期BU预计维持震荡走势，价格或受成本支撑，但基本面拖累明显，建议观望。
• 套利策略：月间套利及盘面利润方面，当前驱动偏弱，建议暂时不参与。
• 风险提示：关注后续供需平衡变化及去库进程，市场存在不确定性，需谨慎操作。

总结

沥青市场当前处于供需两淡阶段，价格走势偏震荡。成本端虽有支撑，但需求端仍偏弱，市场整体情绪谨慎。分析师建议短期以观望为主，关注库存去化和供需变化，同时警惕宏观及地缘政治风险对油价的潜在影响。