20241216-财信证券-基金市场2025年年度策略_结构均衡_顺势而为_30页_3mb

基金市场2025年度策略总结

2024年基金市场回顾显示，市场经历政策转向，尤其是924新政后的行情拐点，推动资产价格波动。年内大类资产表现分化：股票市场整体走强，A股优于H股，美股保持强势，德日印越指数领先；债券市场受益于政策利率下调，债牛持续，但利率波动加剧；黄金价格创新高，涨幅超20%；原油价格中枢小幅下移。基金市场资产净值增长显著，公募基金规模接近32万亿元，管理人集中度提升，中证A500等指数类产品贡献最大增量。主动权益类基金和固收+产品表现一般，年内组合收益多为正向。

展望2025年，宏观叙事难度增加，资产定价逻辑重构。内部关注赤字率、财政政策走向和民生保障，外部面临特朗普政府关税加征不确定性和全球化挑战。建议资产配置调整以应对低利率环境，包括分散化投资、关注走出去战略、高股息红利阶段性应用和行业主题平衡。预计消费、医药、半导体等行业存在机会，港股战术配置可能。政策导向支持低波基金和绝对收益产品。

基金组合配置延续核心+卫星方法，四大组合（月报、积极、稳健、保守）维持风险差异化。新增海外配置、货币增强和核心指数组合，增强全球分散化和现金管理能力。低利率环境下债基选择注重久期运用和信用下沉，股票指数类产品势头强劲。

总体风险包括历史数据不保证未来表现、政策变化和市场波动。

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