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A股策略周报总结

一、市场表现：大小盘和谐暴涨

• 整体表现：2015年3月23日发布的周报显示，A股市场出现久违的大小盘同步上涨局面，主要指数均实现突破性上行。
  • 上证综指：周暴涨244.41点，涨幅7.52%，突破2009年以来的高点3478点，创下7年新高3632.34点。
  • 创业板指：上涨144.7点，涨幅6.99%，创下历史新高2232.08点，单周成交额突破2239亿元。
• 行业表现：不同风格股票和行业均呈现上涨趋势，尤其是互联网+相关的板块表现突出。

二、估值水平：小幅上升

• 主要指数估值：上证综指与深证成指估值水平小幅上升。
• 中小板与创业板：中小板指与创业板指估值水平也有所提升。
• 风格指数估值：
  • 市盈率：不同风格指数市盈率自2008年以来有所上升。
  • 市净率：不同风格指数市净率也呈现上升趋势。
• 行业指数估值：
  • 市盈率：不同行业指数市盈率自2008年以来持续上升。
  • 市净率：不同行业指数市净率同样呈现上升趋势。

三、流动性：短端下降，长端微升

• 短期利率：7天回购利率和票据直贴利率均有所下降。
• 政策利率：公开市场操作利率如逆回购利率有所上升。
• 长期利率：10年国债收益率微升，反映市场对长期资金的预期有所改善。
• 数据来源：图表显示了不同期限利率的变化，反映了市场流动性状况的细微调整。

四、融资规模接近1.4万亿元

• 融资规模：两市融资规模接近1.4万亿元，显示出市场资金面的宽松。
• 融资交易作用：融资交易在本轮行情中发挥了前所未有的作用，成为推动市场上涨的重要因素。

五、核心观点与政策分析

• 直接推动因素：存量地方债务置换计划降低了银行及经济的隐含风险，同时两会总理明确表态“站在互联网+的风口，顺势而为”。
• 经济与政策：
  • 2月用电量快速下滑，显示经济下滑压力较大。
  • 政策加码宽松预期提升，尤其是货币政策的宽松。
  • 美元加息步伐减缓，人民币汇率由贬转升，有利于A股市场。
• 中期展望：
  • 一季度经济下滑程度超出市场预期，二季度政策宽松力度可能进一步加大。
  • 2015年是改革深化年，包括国企改革、注册制改革等，政策改革为市场注入活力，同时需要市场资金支持。

六、投资建议

• 顺势而为：在当前市场趋势下，应顺势而为，抓住市场上涨机会。
• 行业主线：
  • 券商股：在高涨市场情绪下，券商股被首推。
  • 互联网+：政策支持下，互联网+相关行业持续受益。
  • 政策主题：包括“一带一路”、京津冀、国企改革等政策主题行业值得关注。

七、分析师信息

• 首席策略分析师：孙建波 博士，联系方式：sunjianbo@chinastock.com.cn，电话：(8610)83571306，执业证书编号：S0130511040002。
• 策略分析师（联系人）：姚珮，联系方式：yaopin@chinastock.com.cn，电话：（8621）2025 2607，执业证书编号：S0130514110004。
• 团队成员：孙建波、秦晓斌、姚玷、文思佶、丁文、孙思慧。

八、评级标准

• 行业评级：分为推荐、谨慎推荐、中性、回避四个等级，分别对应不同的预期回报。
• 公司评级：同样分为推荐、谨慎推荐、中性、回避，依据公司股价与所覆盖股票平均回报的比较。

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