20171031-东兴证券-新大陆-000997.SZ-三季度财报点评_业绩高速增长_增发完成加速支付_5页_663kb

报告摘要

新大陆三季度财报总结

核心内容

新大陆（000997）于2017年10月31日发布了2017年三季度财报，整体业绩表现强劲，公司通过多种业务增长和战略投资，持续提升其在电子支付领域的竞争力。公司前三季度实现营业收入35.06亿元，同比增长50.14%；归属于母公司股东净利润5.55亿元，同比增长54.41%；扣非归母净利润51.87亿元，同比增长60.18%；EPS为0.59元。其中，第三季度营业收入9.99亿元，同比增长32.79%；归母净利润1.27亿元，同比增长2.43%；扣非归母净利润1.1亿元，同比下降0.79%；EPS为0.14元。

主要观点

1. 业绩快速增长，费用控制有效

营业收入：前三季度同比增长50.14%，Q3增长32.79%。
净利润：归母净利润同比增长54.41%，扣非归母净利润同比增长60.18%。
费用率：销售费用率同比下降1.07个百分点至3.49%；管理费用率同比下降0.14个百分点至12.77%。
盈利能力：净利率保持稳定，毛利率略有波动，但整体维持在32%以上。

2. 募资完成，加速支付业务布局

定增融资：公司于2017年9月29日完成15.79亿元的增发，用于商户服务系统与网络建设和智能支付研发中心建设。
战略意义：增强公司资本实力，完善电子支付产业链，推动从硬件设备提供商向系统方案提供商转型，提升产品竞争力。

3. 战略投资科脉技术，拓展线下商户生态

投资详情：以8000万元现金认购科脉技术800万股，持股比例15.73%。
合作背景：科脉技术专注零售、餐饮信息化，拥有30万商户和200万POS-ERP终端资源。
合作成果：10月30日与科脉签署战略合作协议，深化在星POS商户服务平台和科脉应用收银软件等领域的合作，推动商户数据运营业务发展。

关键信息

收入结构：支付运营及增值业务、电子支付产品及信息识读产品是主要增长点。
小贷业务：发放贷款及垫款期末较期初增长2.78亿元，增幅达1188.29%。
盈利预测：预计2017-2019年营业收入分别为51.93亿元、67.38亿元和83.91亿元；归母净利润分别为6.93亿元、8.52亿元和10.37亿元；EPS分别为0.69元、0.84元和1.03元。
估值指标：对应PE分别为30.74倍、24.94倍和20.46倍，维持“强烈推荐”评级。