深度报告-20240926-华安证券-新大陆-000997.SZ-第三方支付盈利改善_海外战略持续推进_21页_832kb

新大陆公司报告总结

• 公司概况：新大陆数字技术股份有限公司成立于1994年，是国内领先的POS机制造商与支付收单机构。2023年，根据尼尔森报告，其支付全球出货量排名第一。公司主营业务分为智能终端集群和行业数字化集群两大板块，覆盖POS机生产销售、商户运营及增值服务等领域，2023年支付服务业务交易量超25万亿元。

• 支付业务盈利能力：得益于消费复苏，2023年支付流水同比增长8%，商户运营及增值业务收入增长336%，净费率增至万24%，盈利显著改善。2024年上半年支付流水虽降，但消费刺激政策预期将推动业务回升，支持商户运营收入恢复。

• 海外战略进展：2024上半年海外业务收入占比达32%，毛利率409%，远高于国内业务。公司在拉美市场主导地位稳固，持续深耕墨西哥、阿根廷等新兴地区，预计海外战略将进一步提升整体毛利率。

• 投资建议：首次覆盖给予“买入”评级。预计2024-2026年归母净利润分别为124亿元、150亿元、185亿元，同比增长240%、207%、231%。当前PE约12倍，估值处于低位，具备向上空间。政策支持消费和支付业务成长，海外扩展带来增长机会。

• 风险提示：线下消费复苏不及预期、监管政策趋严、行业竞争加剧可能影响公司表现。

此总结基于分析师报告，强调了公司核心优势和潜在风险，字数控制在500字以内。