20210328-天风证券-房地产销售周报_多家房企主动降档_房住不炒_定位不变_18页_2mb

报告摘要

房地产行业周报总结（2021年03月28日）

核心内容概述

本报告聚焦于2021年3月15日至3月21日的房地产市场动态，涵盖一手房、二手房成交情况以及住宅库存数据。同时，报告分析了“三条红线”政策对房企的影响，并提出了投资建议和风险提示。

主要观点

一手房市场：整体成交环比上升8.93%，同比上升90.01%，累计同比上升105.67%。其中，二线城市和三线城市环比增长显著，一线城市则出现下滑。
二手房市场：整体成交环比下降3.16%，同比上升40.34%，累计同比上升101.1%。一线城市环比大幅下降，而二线城市和三线城市略有增长。
库存情况：全国14大城市住宅可售套数为78.05万套，去化周期为37.7周，环比下降11.75%。一线城市去化周期下降明显，三线城市基本稳定。
政策影响：受“三条红线”政策影响，多家房企主动降档，资金链承压加剧。央行强调坚持“房住不炒”定位，推动住房租赁金融发展。
市场调控：部分热门城市出台限购加码政策，如湖州，以规范市场秩序并抑制投机行为。
行业分化：政策稳定性提高，行业风险溢价率下降，优质房企和运营能力突出的企业将更具竞争力。

关键信息

一手房成交情况

全国36城：合计成交4.39万套，环比上升8.93%，同比上升90.01%，累计同比上升105.67%。
一线城市：成交8,809套，环比-4.63%，同比90.3%，累计同比161.09%。
二线城市：成交23,765套，环比11.65%，同比115.4%，累计同比85.54%。
三线城市：成交11,355套，环比15.78%，同比52.27%，累计同比108.75%。
部分城市表现：南京环比增长46.9%，苏州增长13.1%，而深圳环比下降46.61%。

二手房成交情况

全国11城：合计成交1.47万套，环比-3.16%，同比40.34%，累计同比101.1%。
一线城市：成交5,852套，环比-11.17%，同比36.16%，累计同比95.37%。
二线城市：成交7,996套，环比5.34%，同比41.6%，累计同比98.46%。
三线城市：成交900套，环比-14.37%，同比59.57%，累计同比185.11%。
部分城市表现：南京增长17.2%，杭州增长5.0%，而深圳下降24.3%。

住宅库存

全国14城：住宅可售套数为78.05万套，去化周期为37.7周，环比下降11.75%。
一线城市：可售套数18.8万套，去化周期19.8周，环比下降34.81%。
二线城市：可售套数34.7万套，去化周期42.8周，环比下降0.92%。
三线城市：可售套数24.5万套，去化周期79.9周，环比下降0.02%。

投资建议

优质龙头：推荐万科A、保利地产、金地集团、融创中国、龙湖集团、招商蛇口。
优质成长：推荐金科股份、中南建设、阳光城、新城控股、旭辉控股集团、龙光集团。
优质物管：推荐招商积余、保利物业、碧桂园服务、新城悦服务、永升生活服务、绿城服务。
低估价值：推荐城投控股、南山控股、大悦城、光大嘉宝。
持续关注：华润置地、融创服务。

风险提示

政策变化不及预期
房屋销售不及预期
疫情二次反弹

行业走势图

图中显示房地产行业走势，但未提供具体数据，仅作为参考。

重点公司跟踪

中海宏洋：营业额429亿元，YOY+50.1%，毛利116亿元，YOY+27.1%。
雅生活服务：收入100.26亿元，YOY+95.5%，毛利29.73亿元，YOY+57.9%，毛利率29.7%，YOY-7.0%。
招商蛇口：营业收入1296亿元，YOY+32.71%，归属股东净利润122.52亿元，YOY-23.58%。
龙光控股：拟发行4.27亿元住房租赁专项公司债券，票面利率3.9%-4.9%。
保利地产：通过注册100亿元中期票据，获批发行。
远洋集团：营业额565.11亿元，YOY+11%，毛利104.57亿元，YOY+2%。
中国金茂：收入600.53亿元，YOY+39%，签约销售额2311亿元，YOY+44%。
雅居乐集团：营业额802.45亿元，YOY+33.2%，毛利241.02亿元，YOY+31.3%。
荣安地产：营业收入112亿元，YOY+67.77%，归属股东净利润17.42亿元，YOY-7.75%。
力高集团：获得1.17亿港元定期贷款融资。
合生创展：营业收入343.71亿港元，YOY+84.79%，归属股东净利润136.34亿港元，YOY+43.73%。
其他公司：包括信达地产、禹洲集团、瑞安房地产、深圳控股、嘉华国际、中国天保集团、佳兆业健康、广汇物流、桂发祥、茂业商业、北辰实业、亚通股份、中华企业、中国国贸、当代置业、首创置业等，均发布了业绩报告或融资公告。

结论

整体来看，房地产市场在政策调控下呈现出分化趋势，优质房企表现优于行业平均水平，而部分房企因资金压力面临挑战。市场成交量和去化周期的变化表明，调控政策在一定程度上影响了购房者的购买行为，同时推动了行业的结构性调整。未来，随着政策的进一步落实，行业风险溢价率预计将继续下降，对优质房企的市场价值将有所提升。

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