20210725-天风证券-房地产销售周报_房企融资供需两端收紧_房住不炒定位继续巩固_14页_1mb

房地产行业周报总结（2021年07月25日）

核心内容

2021年7月12日至7月18日，中国房地产市场整体呈现销售和融资双降趋势，政策调控持续强化，市场趋于理性。一手房成交环比下降5.46%，同比下降15.73%，累计同比上升36.21%；二手房成交环比下降6.98%，同比下降33.93%，累计同比上升22.84%。住宅库存去化周期为31.7周，环比下降20.13%。

主要观点

• 一手房市场：整体成交下滑，一线城市表现尤为明显，北京、上海、广州、深圳环比分别下降49.07%、-21.66%、-21.66%、3.67%。一线城市累计同比增速较高，但同比下降幅度也较大。三线城市成交环比增长13.91%，但同比仍下降23.88%。
• 二手房市场：成交大幅下滑，一线城市环比下降9.58%，二线城市下降3.93%，三线城市下降13.28%。累计同比增速显示市场逐步恢复，但整体仍低于去年同期。
• 库存情况：全国14大城市住宅可售套数67.07万套，去化周期31.7周，环比下降20.13%。一线城市去化周期显著缩短，三线城市去化周期仍较长。

关键信息

融资环境

• 房企融资环境持续收紧，2021年1-6月房地产行业融资总额为11089.5亿元，同比下降8.1%，环比下降6.1%。
• 信用债融资3323.8亿元，海外债融资1899.3亿元，信托融资3379.8亿元，ABS融资2486.6亿元。其中，海外债及信托融资额快速下滑，是融资规模下降的主要因素。
• LPR连续第15个月维持不变，1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%。房地产贷款增速降至10.3%，低于全部贷款增速。

政策调控

• “房住不炒”定位持续巩固，多地加强限购政策，如上海自2021年7月24日起，首套房贷利率上调至5%，二套房贷利率上调至5.7%。
• 海南省房协倡议禁止非住宅类项目宣传“不限购”“不限贷”信息，以维护市场秩序。
• 住建部等8部门联合印发通知，要求持续整治规范房地产市场秩序，力争三年内实现明显好转。

楼市动态

• 深圳市发布《地下空间开发利用管理办法》，鼓励地下空间用于商业、工业等非住宅用途。
• 杭州市发布《共有产权保障住房管理办法（征求意见稿）》，明确共有产权住房可增购和上市。
• 住建部强调完善住房保障体系，解决新市民住房困难，推动公租房、保障性租赁住房、共有产权住房的发展。

投资建议

推荐公司

• 优质龙头：万科A、保利地产、金地集团、融创中国、龙湖集团、招商蛇口
• 优质成长：金科股份、中南建设、阳光城、新城控股、旭辉控股集团、龙光集团
• 优质物管：招商积余、保利物业、碧桂园服务、新城悦服务、永升生活服务、绿城服务
• 低估价值：城投控股、南山控股、大悦城、光大嘉宝

持续关注

• 优质成长：华润置地
• 优质物管：融创服务

风险提示

• 政策变化不及预期
• 房屋销售不及预期
• 疫情二次反弹

行业走势图

相关报告

1. 《房地产-行业研究周报：房价整体稳中有落，楼市调控持续加码——房地产销售周报0718》（2021-07-18）
2. 《房地产-行业研究周报：土地市场环比降温，楼市因城施策——房地产土地周报0718》（2021-07-18）
3. 《房地产-行业点评：销售稳中有升，竣工改善显著，投资破七万亿——统计局6月数据点评》（2021-07-16）

重点公司跟踪

• 绿城服务：新增投资厦门聚芯汇智信息科技有限公司，持股100%
• 金科股份：股东质押2000万股，拟回购股份用于股权激励
• 华侨城：拟发行20亿中期票据用于偿还到期债券
• 金融街：发行20亿公司债券，票面利率3.32%
• 华夏幸福：1-6月销售额135.43亿元，同比减少67.42%
• 恒大物业：预计上半年股东应分配利润增长70%
• 阳光城：拟收购金华虹光置业100%股权及债权
• 中南建设：发行12亿元中期票据
• 首开股份：发行16.3亿元超短期融资券
• 南京高科：发行3亿元超短期融资券，票面利率2.80%
• 张江高科：发行两个品种共10亿元中期票据
• 中国交通建设：发行15亿元公司债券，票面利率3.30%
• 粤海控股集团：发行20亿元超短期融资券，票面利率2.30%
• 中国铁建：上半年房地产板块签约销售金额686.72亿元，同比增长114.76%
• 旭辉集团：发行30亿元公司债券，票面利率4.20%
• 金辉集团：拟发行不超过8.5亿元公司债券，票面利率询价区间6.20%-7.20%

表格汇总

表1：36城一手房成交明细

表2：11城二手房成交明细

表3：14城住宅可售套数回顾

表4：重点公司盈利预测表