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有色金属早报总结（2021/04/23）

核心内容概述

本报告为五矿经易期货发布的有色金属早报，涵盖铜、铝、锌、铅、镍、锡等主要金属品种的市场分析与预测，包含价格走势、库存变化、进出口情况、供需关系、政策影响等多维度信息，旨在为投资者提供市场参考。

各金属品种分析

铜

• 价格走势：昨日伦铜收跌0.58%至9395美元/吨，沪铜主力收至69080元/吨。
• 库存与持仓：LME库存减少475吨至158975吨，注销仓单占比升至51.2%，Cash/3M升水14.5美元/吨。国内沪铜主力合约运行区间参考为68200-69600元/吨。
• 进出口与成本：铜进口亏损扩大至700元/吨左右，精废价差扩大至2850元/吨，废铜供应仍偏紧。
• 市场展望：海外疫情形势严峻，政策宽松预期支撑铜价；国内消费进入旺季，但需关注高铜价下需求跟进情况。

铝

• 价格走势：伦铝创近期新高后回落，沪铝价格重回强势。
• 库存与持仓：LME库存下降6800吨，SHFE库存维持去库状态，沪铝社会库存下降4.3万吨。
• 进出口与成本：进口亏损略有缩小，但抛储仍是不确定因素，短期以下跌买入为主，追多风险较大。
• 市场展望：铝价偏强运行，关注进口抛储政策对市场的影响。

锌

• 价格走势：LME锌库存维持29.35万吨，国内社库小幅下降0.88万吨。
• 进出口与成本：锌价下调挤压炼厂利润，3月精炼锌进口量增加，但进口窗口仍难以开启。保税区库存不足5万吨。
• 市场展望：基本面变化不大，供应端受能耗双控影响，需求偏弱限制市场交投。关注锌矿供应恢复预期及政府控制原料价格的预期，预计震荡运行，支撑位为21200元/吨。

铅

• 价格走势：铅精矿加工费继续下调，反映铅矿供应紧张。
• 库存与持仓：国内社库由升转降，库存拐点显现，铅价偏强运行。
• 市场展望：铅价上行空间取决于需求旺季预期及进口铅矿到港量，预计上涨顶部在16000元/吨。

镍

• 价格走势：LME镍价格下跌1.48%，沪镍主力合约下跌0.89%至119780元/吨。
• 进出口与成本：精炼镍进口量回落，国内社会库存周环比去库。印尼镍铁持续投产，产量和进口增加，但原料及利润限制下，国内镍铁产量仍维持低位。
• 市场展望：原生镍供应维持紧平衡，不锈钢高排产支撑需求。需警惕镍矿和镍铁价格走弱对镍价的影响，预计沪镍主力合约震荡运行，参考区间114000-130000元/吨。

锡

• 价格走势：沪锡主力合约下跌0.67%至183240元/吨，伦锡3M电子盘收于26825美元/吨。
• 库存与持仓：LME锡库存减少20吨至1580吨，国内期货注册仓单减少24吨。
• 市场展望：全球锡市场供应过剩，国内锡精矿加工费维持低位。预计锡价维持高位震荡，可逢低做多，参考运行区间179000-189000元/吨。

市场数据汇总

其他市场信息

• 汇率：美元兑人民币即期为6.4888，USDCNY即期为6.4947。
• 利率：1个月美元LIBOR为0.1103，3个月美元LIBOR为0.1729。
• 套利监控：各金属品种近月与连一、连二、连三合约价差存在波动，需关注多空比值变化。

风险提示与免责声明

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