20210309-五矿经易期货-有色金属早报_6页_2mb
报告摘要
五矿经易期货有色金属早报总结
核心内容概览
本报告为五矿经易期货于2021年3月9日发布的有色金属早报，涵盖铜、铝、锌、铅、镍、锡六种金属的市场分析及价格预测。报告从国内外市场动态、库存变化、价格走势、进出口情况、基本面分析及未来展望等方面进行了详细解读。
各金属分析
铜
- LME市场：伦铜收涨0.33%至9006美元/吨，LME铜库存增加5225吨至84250吨，增量主要来自欧洲仓库，注销仓单占比降至21.8%，Cash/3M升水17.7美元/吨。
- 国内市场：沪铜主力收至67210元/吨，上海地区现货贴水45元/吨，持货商出货意愿较强，下游以刚需采购为主。
- 进出口情况：昨日国内现货铜进口亏损420元/吨，3月期进口亏损20元/吨。
- 废铜：国内精废价差缩至1700元/吨，废铜需求改善，报价坚挺。
- 基本面：2月精炼铜产量环比增2.9%，同比增20.3%，3月预计维持同比高增长。贸易数据和财政刺激方案支撑铜价，预计沪铜主力运行区间为65500-67800元/吨。
铝
- LME市场：伦铝维持在2172.5美元/吨，LME库存下降5925吨。
- 国内市场：周一社会库存累积4万吨，累库速度放缓，Back结构维持。国内库存持续降库，基本面从预期转向实际去库。
- 宏观因素：利率上涨因素尚未结束，对铝价形成承压。
- 价格预测：铝价将短暂维持高位震荡，但基本面支撑逐渐增强，预计运行区间关注14300-15500元/吨。
锌
- LME市场：LME锌库存减少300吨，Cash/3M贴水20美元/吨。
- 国内市场：周一社库维持24万吨，较上周四减少0.26万吨，累库转为去库，主因下游补库增加。
- 现货情况：现货升水维持50-60元/吨，沪伦比价上修至7.7，现货进口转为小幅盈利，远端亏损收窄至200元/吨。
- 基本面：预计4月精炼锌进口量环比增长，但炼厂利润偏低。一季度全球精炼锌供应过剩量下调至16万吨，短期锌价有支撑。
- 价格预测：周内运行区间关注20800-22000元/吨，套利4-6、5-7borrow持有。
铅
- 市场动态：两市铅库存外降内升，加工费持稳，原生铅利润变化不大。
- 现货情况：现货平水出货，再生铅维持小幅亏损，对原生铅贴水收窄至100元/吨。
- 基本面：铅酸蓄电池市场进入淡季，铅基本面偏空。
- 价格预测：短期关注再生铅利润被打穿后炼厂减产的可能性，周内运行区间关注14300-15500元/吨。
镍
- LME市场：LME镍价格涨0.03%，沪镍主力合约价格涨0.33%，报121800元/吨。
- 国内市场：现货价格报124500~127000元/吨，俄镍现货较04合约升水1100元/吨，金川镍平均升水3150元/吨。
- 进出口情况：进口窗口重新打开，国内库存持续降库，镍价下跌需求成交预期改善。
- 基本面：印尼镍铁持续投产，产量和进口预计增加，国内镍铁厂原料高成本、低库存和减产仍支撑价格。原生镍供应趋于平衡，短期钢厂增产预期下价格有支撑。
- 价格预测：本周预计沪镍主力合约震荡运行，区间为120000-140000元/吨。
锡
- LME市场：LME伦锡库存增加90吨至1780吨，3M电子盘报收23800美元/吨。
- 国内市场：上期所期货注册仓单增加103吨至8487吨，现货市场长江有色锡1#昨日平均价为176500元/吨。
- 价格情况：沪锡主力合约报收170460元/吨，下跌2.03%，主力贴水6040元/吨。
- 基本面：国内锡矿供应依旧偏紧，缅甸锡矿每日进口量保持在200金属吨左右。预计沪锡维持高位震荡，运行区间为170000-185000元/吨。
重要数据汇总（2021年3月9日）
| 项目 | LME库存 | 库存增减 | 注销仓单 | 销仓单/库 | Cash-3M | SHFE库存 | 库存增减 | 期货库存 | 库存增减 | SHFE持仓 | 持仓增减 | 现货升贴水 | 1-4m价差 | 现货比值 | 3月期比值 | 进口比值 | 进口盈亏 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 铜 | 79025 | (800) | 19100 | 24.17% | 17.70 | 163025 | 15067 | 81416 | 3160 | 360658 | 5254 | (55) | (240) | (3.11) | #DIV/0! | 44.53 | (843) |
| 铝 | 1299150 | (625) | 219075 | 16.86% | 1.75 | 350694 | 16254 | 117535 | 4396 | 487217 | (4328) | (40) | 270 | (22.86) | #DIV/0! | 657.62 | (1191) |
| 锌 | 268775 | (325) | 33125 | 12.32% | (19.75) | 118305 | 3321 | 31915 | 572 | 146274 | (5238) | 80 | 170 | (4.05) | #DIV/0! | (41.37) | (737) |
| 铅 | 94150 | (175) | 32425 | 34.44% | (18.50) | 44702 | 4072 | 34045 | 907 | 79701 | (3460) | (75) | (130) | 4.05 | #DIV/0! | (53.54) | (1066) |
| 镍 | 260376 | (618) | 61524 | 23.63% | (32.00) | 11393 | (1913) | 10718 | (419) | 244441 | (17562) | - | - | - | - | - | - |
| 锡 | - | - | - | - | - | 8487 | 103 | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
汇率与利率
- 美元兑人民币即期：6.4768
- USDCNY即期：6.5171
- 1个月美元LIBOR：0.1033
- 3个月美元LIBOR：0.1854
套利监控（2021年3月9日）
| 多/空 | 沪铜 | 沪锌 | 沪铝 |
|---|---|---|---|
| 近月 / 连一 | (92) | (241) | (56) |
| 连一 / 连二 | (205) | (421) | (62) |
| 连二 / 连三 | (304) | (398) | (77) |
| 近月 / 连二 | (255) | (639) | (100) |
| 连一 / 连三 | (448) | (788) | (117) |
| 近月 / 连三 | (498) | (1007) | (155) |
免责声明
- 本报告基于可靠资料来源，力求提供精确数据和客观分析。
- 本报告仅供参考，不构成投资建议。
- 投资者应独立评估投资策略，并咨询专业财务顾问。
- 未经书面许可，不得复制、传播或存储本报告内容。
分支机构联系方式
- 深圳总部：深圳市福田区益田路6009号新世界中心48层，电话：400-888-5398 / 0755-83753764
- 上海世纪大道分公司：上海市浦东新区向城路288号国华人寿金融大厦902、903、905，电话：021-58784529
- 青岛分公司：山东省青岛市东海西路35号太平洋中心1#写字楼409，电话：0532-85780820
- 广州营业部：广东省广州市天河区珠江西路17号广晟国际大厦24楼2407，电话：020-29117582
- 天津营业部：天津市滨海高新区华苑产业区梅苑路5号金座广场2101-2102，电话：022-23778878
- 北京分公司：北京市海淀区首体南路6号新世纪世行饭店写字楼1253室，电话：010-68332068
- 成都分公司：成都高新区天府大道北段1288号1幢3单元12层1204、1205，电话：028-86131072
- 北京广安路营业部：北京市丰台区广安路9号院6号楼408、409，电话：010-64185322
- 湛江营业部：湛江开发区乐山东路35号银隆广场A1210室，电话：0759-2201026
- 大连星海营业部：辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元12层3号，电话：0411-81824490
- 宁波营业部：浙江省宁波市海曙区布政巷16号12楼1205室，电话：0574-87330527
- 郑州营业部：郑州市未来路69号未来大厦16层1612号，电话：0371-65619030
- 杭州营业部：浙江省杭州市江干区万银大厦1408室，电话：0571-81969926
- 济南营业部：山东省济南市历下区山大路201号天业科技商务大厦401、427室，电话：0531-83192255
- 大连营业部：辽宁省大连市沙河口区会展路129号大连国际金融中心A座-大连期货大厦2011号、2106B号，电话：0411-84800452
- 西安营业部：陕西省西安市新城区纬什街新科路1号楼一层，电话：029-87572985
- 无锡营业部：无锡市湖滨区隐秀路800号710室，电话：0510-85100710
- 重庆营业部：重庆市江北区江北城西大街25号平安财富中心11-1，电话：023-67078086
- 南通营业部：江苏省南通市青年东路81号南通大饭店财富中心2003室，电话：0513-81026015
- 浙江台州营业部：浙江省台州市椒江区爱华新台州大厦8-A，电话：0576-89811511
- 昆明营业部：云南省昆明市盘龙区北京路612号银海国际公寓D座3201室，电话：0871-63338532
- 长春营业部：吉林省长春市朝阳区明德路4号（人民大街）4111号兆丰国际11层1102室，电话：0431-89665686
- 厦门营业部：厦门市思明区观音山宜兰路5号天瑞·99商务中心1602单元，电话：0592-5020072
总结
整体来看，铜、铝、锌、铅、镍、锡等金属价格在宏观利好与基本面改善的背景下维持高位震荡或上涨趋势，但需关注利率上涨及库存变化对价格的压制作用。不同金属的供需格局、进口盈亏、库存变化及市场情绪均对价格走势产生影响，投资者应结合市场动态及自身策略进行操作。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
