20240901-天风证券-名创优品-09896.HK-24Q2业绩符合预期_品牌升级及海外拓展带动毛利率提升_2页_289kb

名创优品（09896）的证券研究报告分析显示，该公司在非必需性消费和专业零售行业中表现强劲。2024年上半年实现收入776亿元港元，同比增长250%，主要得益于门店数量和同店销售的增长，经调整净利润为124亿元港元，同比增长178%。中国内地市场贡献503亿元收入，增速172%，海外市场收入273亿元，增速426%，占比由30.9%升至35.2%。门店总数达6868家，新开455家，净利润率提升归因于产品优化和直营模式改进。公司董事会批准了62.1亿元现金股息，并计划继续推进超级门店战略，聚焦大美妆、大玩具等品类。预计未来三年经调整净利润将达28亿、34亿、40亿元，对应市盈率14、11、9倍。主要风险包括海外经营不确定性、拓展进度及宏观经济因素。整体维持“买入”评级。