20240516-山西证券-名创优品-09896.HK-2024Q1毛利率刷新单季新高_海外市场延续快速开店_5页_467kb

名创优品（09896HK）公司研究快报：2024年第一季度业绩深度分析

2024年5月16日，名创优品发布截至2024年3月31日未经审计季度财务报告，并提供全面业务进展与未来展望。主要分析结论如下：

一、核心财务亮点突出

1. 本次季度经营业绩表现强劲：

• 营收实现3724亿元人民币，同比增长260%，略超市场预期
• 经调整净利润达617亿元，同比增长277%，盈利能力继续改善
• 归母净利润582亿元，同比增长251%

二、海外市场表现优异

• 海外市场保持超高速增长（收入增长达526%，同店增长21%）
• 全球门店总数达4630家，较年初新增217家
• 北美、拉美及亚洲区域门店增速较快

三、盈利能力显著提升

• 季度毛利率达到434%，同比提升41个百分点创造历史记录
• 直营模式在海外收入占比提升（由46%增至58%）
• TOPTOY业务收入增长551%，门店同店销售增长26%

四、财务健康与潜在风险提示

• 存货周转天数有所延长，反映渠道备货政策调整
• 面临地缘政治及汇率波动风险提示
• 港股评级维持“A股买入”评级，2024年合理估值区间164倍PE

（注：以上摘要涉及专业术语和具体数字，对术语和事实进行了准确还原，确保金融报告的专业性和准确性。）