20170416-广发证券-矿山_钢厂_钢贸商动态跟踪_外矿发货量降幅明显_高炉检修率微降_亏损面小升至14.72__14页_1mb

矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪总结（2017/4/10-2017/4/14）

核心内容概述

本报告总结了2017年4月10日至4月14日期间，中国矿山、钢厂及钢贸商的主要动态，包括产能利用率、库存变化、高炉检修情况、亏损比例、进口矿与国产矿配比及库存变动、炼焦煤库存变化，以及市场对钢价走势的预期。

一、矿山动态

主要观点

• 国内矿山产能利用率微幅上升：4月14日，全国70家样本矿山企业日总产量为9.32万吨，产能利用率升至51.50%，环比上升0.40%。
• 铁精粉库存增加：矿山总库存为59万吨，环比上升5.36%。
• 外矿发货量大幅下降：4月3日至4月9日，海外铁矿石发货总量为2058.56万吨，环比减少140.49万吨。其中，巴西发货量大幅减少298.44万吨，印度发货量与上次统计持平。
• 港口库存小幅减少：4月12日，全国主要港口铁矿石库存总量为13236万吨，环比减少138万吨。

关键信息

• 区域表现：
  • 东北地区铁精粉产量为0.95万吨，产能利用率为54.7%。
  • 河北地区铁精粉产量为5.19万吨，产能利用率为59.9%。
  • 华东地区铁精粉产量为1.68万吨，产能利用率为74.3%。
  • 华南地区铁精粉产量为0.55万吨，产能利用率为20.4%。

二、钢厂动态

主要观点

• 高炉检修率微降：4月14日，全国163家样本钢厂检修高炉总容积为109844立方米，检修容积占比为25.87%，环比下降0.22%。
• 亏损面小幅上升：4月14日，全国163家样本钢厂中有24家亏损，亏损比例为14.72%，环比上升0.61%。
• 进口矿库存下降，国产矿库存也小幅减少：4月6日，样本钢厂进口矿平均库存为27.61万吨，环比减少2.06万吨；国产矿平均库存为1.29万吨，环比减少0.13万吨。
• 炼焦煤库存小幅上升：4月14日，37家样本钢厂及100家独立焦化企业炼焦煤总库存为1279.62万吨，环比上升0.79%。

关键信息

• 高炉检修影响产量：检修高炉影响日均铁水产量32.34万吨，环比减少0.22万吨。
• 区域炼焦煤库存：
  • 东北地区库存为122.45万吨，环比下降4.78%。
  • 华北地区库存为84.00万吨，环比上升2.00%。
  • 华东地区库存为163.40万吨，环比下降1.45%。
  • 华南地区库存为58.00万吨，环比上升17.17%。
  • 华中地区库存为72.50万吨，环比下降0.68%。
  • 西北地区库存为33.00万吨，环比下降10.81%。
  • 西南地区库存为46.20万吨，环比上升16.08%。

三、钢贸商动态

主要观点

• 钢材库存总体下降：4月7日至4月14日，社会库存总量降幅明显，各地区以降为主。
• 上海市场线螺采购量大幅上升：4月14日，上海市场样本终端线螺周采购量为43830吨，环比增加18770吨，升幅达74.90%。

关键信息

• 各品种库存变动：
  • 螺纹钢库存：华东-1.63%，华中-0.48%，华南+0.59%，西南-5.18%，华北-3.87%，西北-2.11%，东北-13.24%。
  • 线材库存：华东-1.83%，华中-0.60%，华南+2.76%，西南-4.57%，华北-8.87%，西北+9.76%，东北-11.01%。
  • 热卷库存：华东+0.78%，华中+0.58%，华南-0.45%，西南-1.95%，华北-1.71%，西北-1.77%，东北-0.28%。
  • 冷轧板库存：华东+0.67%，华中-3.40%，华南+0.51%，西南+3.56%，华北-0.88%，西北+1.49%，东北+0.00%。
  • 中厚板库存：华东-0.38%，华中+2.34%，华南+4.62%，西南-4.75%，华北+6.04%，西北-10.14%，东北-3.46%。

四、市场对钢价的预期

主要观点

• 市场预期钢价弱势下行：根据样本钢厂、钢贸商、下游企业及分析人士的调查结果，多数认为钢价将弱势下行。
• 不同品种钢价预期：
  • 建筑钢材：8.61%看涨，50.96%看跌，40.43%平盘。
  • 中厚板：11.38%看涨，37.40%看跌，51.22%平盘。
  • 冷轧板：9.68%看涨，56.77%看跌，33.55%平盘。
  • 热轧板：13.02%看涨，39.64%看跌，47.34%平盘。

五、风险提示

• 宏观经济增速大幅下滑：可能对钢铁行业造成负面影响。
• 钢材出口情况不及预期：影响企业盈利。
• 改革进度低于市场预期：可能影响行业结构调整。
• 矿石巨头联合减产保价：可能导致铁矿石价格波动。

六、重点公司盈利预测

七、其他信息

• 行业评级：买入
• 报告日期：2017-04-16
• 分析师：李莎（S0260513080002）
• 联系方式：
  • 李莎：lisha@gf.com.cn
  • 陈潇：gzchenxiao@gf.com.cn
  • 电话：020-87571273

八、图表索引

• 图1：70家矿山铁精粉产量和产能利用率变动
• 图2：70家矿山铁精粉库存变动
• 图3：铁矿石发货量和铁矿石到港量
• 图4：我国港口铁矿石库存小幅下降
• 图5：样本钢厂检修高炉容积占比和影响日均铁水产量
• 图6：样本钢厂亏损比例较上次统计小幅上升
• 图7：样本钢厂铁矿石库存和进口矿配比
• 图8：七大区域钢材总库存变动
• 图9：七大区域螺纹钢总库存变动
• 图10：七大区域线材总库存变动
• 图11：七大区域热卷总库存变动
• 图12：七大区域冷轧板总库存变动
• 图13：七大区域中厚板总库存变动
• 图14：上海市场样本终端线螺每周采购量变动情况
• 图15：样本钢厂、钢贸商、下游企业、分析人士对4月17日-4月21日钢价的调查结果