20171105-广发证券-矿山_钢厂_钢贸商动态跟踪_外矿发货量降幅明显_高炉检修率微幅下降_亏损面降至14.72__14页_1mb

矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪（2017/10/30-2017/11/3）总结

核心内容概述

本报告汇总了2017年10月30日至11月3日期间矿山、钢厂、钢贸商的市场动态，并对钢价走势进行了预测。整体来看，行业表现呈现分化态势，矿山产能利用率下降，外矿发货量减少，钢厂检修率微降，钢贸商库存下降但终端采购有所回升。

主要观点与关键信息

一、矿山动态

• 国内矿山：

  • 11月3日，全国70家样本矿山日总产量为7.20万吨，较上次减少0.50万吨。
  • 产能利用率为39.70%，较上次下降2.8个百分点。
  • 总库存为66万吨，较上次下降1.49%。
  • 各区域产能利用率差异显著，其中华东地区产能利用率较高，达68.10%。

• 外矿：

  • 10月23日-29日，海外铁矿石发货总量为2421.30万吨，较上次减少121.30万吨。
  • 澳洲发货量减少108.7万吨，巴西减少12.6万吨，印度保持不变。
  • 11月3日，全国主要港口铁矿石库存总量为13742万吨，环比增加148万吨。
  • 澳矿库存减少77万吨，巴矿库存增加121万吨，印矿库存小幅增长。

二、钢厂动态

• 高炉检修：

  • 11月3日，全国163家样本钢厂中91家检修，检修高炉115座，检修容积占比为35.54%，较上次下降0.05%。
  • 检修影响日均铁水产量44.05万吨，较上次减少0.02万吨。

• 亏损面：

  • 11月3日，全国163家样本钢厂亏损24家，亏损比例为14.72%，较上次小幅下降。

• 铁矿石配比及库存：

  • 10月26日，样本钢厂平均使用进口矿配比为89.31%，较上次增加0.06%。
  • 进口矿平均库存为26.92万吨，环比下降1.63万吨；国产矿平均库存为1.03万吨，环比下降0.01万吨。

• 炼焦煤库存：

  • 11月3日，110家样本钢厂及100家独立焦化企业炼焦煤总库存为1561.07万吨，环比下降3.50%。
  • 样本钢厂炼焦煤平均可用天数为16.38天，较上次减少0.44天；独立焦化企业平均可用天数为15.79天，环比减少0.16天。
  • 炼焦煤需求减弱，部分焦企出现低价甩货现象，预计短期焦炭价格将继续下调。

三、钢贸商动态

• 钢材库存：

  • 10月30日-11月3日，社会库存总量降幅明显，各地区表现不一。
  • 华东、华北、华中、东北、西北地区库存均下降，仅华南地区略有上升。

• 终端采购：

  • 上海市场样本终端线螺周采购量为42569吨，环比增加3094吨，增幅7.84%。
  • 各钢材品种库存变动差异较大，螺纹钢、线材、冷轧板等库存下降明显。

四、钢价预测

• 市场预期：
  • 多数分析人士认为，下周钢价将呈现盘整运行趋势。
  • 建筑钢材、中厚板、冷轧板、热轧板价格预测中，看涨与看跌比例接近，平盘比例较高。

五、重点公司盈利预测

风险提示

1. 宏观经济增速大幅下滑；
2. 钢材出口情况不及预期；
3. 改革进度低于市场预期；
4. 矿石巨头联合减产保价。

数据来源与备注

• 数据来源：我的钢铁网、广发证券发展研究中心；
• 部分数据为两周或更长时间更新一次，如未更新则延用最近一期数据；
• 股价更新至2017年11月3日；
• PB（市净率）基于最新股价与2017H BPS（每股净资产）计算。

图表索引（简要）

• 图1：70家矿山铁精粉产量和产能利用率变动；
• 图2：70家矿山铁精粉库存变动；
• 图3：铁矿石发货量和到港量；
• 图4：我国港口铁矿石库存变动；
• 图5：样本钢厂检修高炉容积占比与影响产量；
• 图6：样本钢厂亏损比例变动；
• 图7：样本钢厂铁矿石库存与进口矿配比；
• 图8-13：七大区域不同钢材品种库存变动；
• 图14：上海市场线螺采购量变动；
• 图15：钢厂、钢贸商、下游企业及分析人士对钢价的调查结果。

联系方式

• 分析师：李莎，S0260513080002

  • 邮箱：lisha@gf.com.cn
  • 电话：020-87574792

• 研究助理：陈潇（020-87571273）

• 研究助理：雷文（020-87578481）

• 研究助理：刘洋

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上；

• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-10%～+10%；

• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

• 公司评级：

  • 买入：股价强于大盘15%以上；
  • 谨慎增持：股价强于大盘5%～15%；
  • 持有：股价变动幅度介于-5%～+5%；
  • 卖出：股价弱于大盘5%以上。

免责声明

本报告由广发证券发布，内容仅供参考，不构成投资建议。报告内容基于公开数据及研究分析，不保证其准确性或完整性。投资者应独立判断并自行决策，广发证券不承担因使用本报告而产生的任何责任。